Рынок грецкого ореха ужесточается на фоне резкого роста поставок из США и укрепления цен

Фундаментальные факторы на рынке грецкого ореха в США приобрели отчетливо бычий характер: отгрузки ореха в скорлупе идут более чем вдвое быстрее, чем в прошлом сезоне, ключевым драйвером выступает экспорт, а международные цены укрепляются, чему способствует недавний рост цен на ядро в Китае и более высокие экспортные котировки в Европу. Глобальные товарные потоки переформатируются после двух урожайных лет, при этом США агрессивно сокращают запасы за счет существенно более высоких экспортных поставок ореха в скорлупе в Турцию, на Ближний Восток и в Африку. Спрос на ядро растет более умеренно, но устойчиво в Европе, тогда как Индия и часть азиатских рынков остаются избирательными покупателями. Погода в Центральной долине Калифорнии сезонно жаркая и сухая, что поддерживает созревание урожая, но сохраняет погодные риски для поставок в зоне внимания рынка.

Цены

За последние две недели в Китае отмечен резкий рост цен на ядро грецкого ореха, что сигнализирует о сокращении предложения на ближайший период и усилении внутреннего спроса. Одновременно американские экспортные предложения в Европу выросли примерно на 70–160 долл. США за тонну, что подтверждает разворот предшествующего нисходящего тренда в экспортных котировках и частичное восстановление ценовой власти продавцов.

Спотовые предложения из Китая, сообщаемые на физическом рынке, в пересчете в евро в целом остаются стабильными неделя к неделе. Ориентировочные пересчитанные уровни составляют около 3,0–3,1 EUR/кг FOB Далянь для светлых четвертинок и 2,1–2,2 EUR/кг для светлых янтарных кусков, при этом светлые дробленые куски торгуются около 2,7–2,8 EUR/кг. Премиальные органические половинки из США и Индии удерживаются примерно на уровне 4,1–4,8 EUR/кг и 4,8–5,6 EUR/кг FOB соответственно, что указывает на отсутствие немедленного избыточного предложения в верхнем сегменте по качеству.

Спрос и предложение

Поставки американского грецкого ореха в скорлупе в текущем маркетинговом сезоне исключительно высоки и приближаются к 300 млн фунтов, причем расширение однозначно ведет экспорт. Отгрузки ореха в скорлупе в мае достигли 12 862 фунтов, что более чем вдвое превышает показатель в 5 558 фунтов годом ранее. Экспортные объемы выросли до 12 498 фунтов против 5 229 фунтов в мае прошлого года, тогда как внутренние отгрузки увеличились примерно на 11% до 364 фунтов.

Совокупные отгрузки ореха в скорлупе с начала сезона теперь более чем вдвое превышают уровень прошлого года. Экспорт вырос на 114%, внутреннее потребление — на 47%, что подчеркивает устойчивое глобальное поглощение предложения из США. Турция стала одним из ключевых направлений, при этом объемы почти увеличились в пять раз по сравнению с прошлым годом. Поставки на Ближний Восток и в Африку подскочили на 395%, увеличившись с 37 млн фунтов до 183 млн фунтов; особенно сильный спрос демонстрируют ОАЭ, Алжир, Ливан, Ирак и Марокко.

Товарные потоки по ядру ореха расширяются более умеренными, но здоровыми темпами. Майские поставки ядра выросли на 23% в годовом выражении, до 39 267 фунтов; экспорт увеличился на 41%, а внутреннее движение выросло примерно на 2%. Европа остается доминирующим направлением для американского ядра: совокупные поставки с начала сезона увеличились на 24%, до 168,9 млн фунтов, с 136,6 млн фунтов ранее. Внутри Европы Германия показала заметный рост на 32%, тогда как Испания зафиксировала снижение на 13%, что указывает на определенное перераспределение спроса внутри региона.

Вне Европы Азия демонстрирует неоднородную картину. Индия сократила закупки примерно на 10%, что, вероятно, отражает как усиление конкуренции со стороны других стран-поставщиков, так и высокую чувствительность к цене. Тем не менее совокупный экспорт в более широкий Азиатско-Тихоокеанский регион вырос примерно на 5%, что свидетельствует о том, что другие азиатские покупатели компенсировали замедление спроса со стороны Индии. На глобальном уровне последние отраслевые балансы по-прежнему указывают на комфортный уровень суммарного предложения после крупных урожаев в США, Китае и Чили, однако продолжаемое снижение запасов в США за счет экспорта постепенно сокращает доступный пул продукции по конкурентоспособным ценам.

Погода и перспективы урожая

Погода в Центральной долине Калифорнии, ключевом регионе производства грецкого ореха в США, в настоящее время сезонно жаркая и сухая: максимальные температуры часто превышают 35 °C, а прогноз осадков на ближайшие 14 дней минимален. Такая картина, соответствующая средиземноморскому типу климата региона, в целом поддерживает налив ореха и развитие ядра, но может усиливать потребность в орошении и водный стресс в случае продолжительной жары.

Пока что нет широких сообщений о серьезном погодном ущербе урожаю 2026 года, сады проходят фазу формирования ядра в условиях в целом нормального летнего сезона. Однако сочетание ужесточающегося баланса по старому урожаю и потенциальных позднесезонных периодов жары или ограничений по воде делает погодные риски асимметрично смещенными в сторону повышения цен по мере перехода рынка к новому сбору.

Фундаментальные факторы и торговые потоки

Последние глобальные оценки баланса спроса и предложения по грецкому ореху показывают повышенные, но постепенно нормализующиеся запасы после серии крупных урожаев у ключевых производителей — США, Китая и Чили. Резкое ускорение экспортных отгрузок ореха в скорлупе из США в этом сезоне указывает на то, что предыдущие запасы активно реализуются в ценочувствительные рынки, особенно в Турцию, на Ближний Восток и в Северную Африку.

Рост внутренних цен на ядро в Китае за последние две недели в сочетании со стабильными до слегка повышающихся экспортными котировками из США и устойчивыми китайскими FOB-предложениями позволяет предположить, что наиболее агрессивная фаза дисконтинга, вероятно, уже позади. Европейский спрос на ядро остается ключевой структурной опорой рынка: более высокое потребление в Германии компенсирует более слабые отгрузки в Испанию. Напротив, снижение поступлений ядра в Индию на 10% подчеркивает растущее значение ценовой конкурентоспособности и дифференциации по качеству по мере того, как покупатели корректируют портфель стран-поставщиков.

Со стороны потребления грецкий орех продолжает выигрывать от сильных позиций в сегментах здоровых снеков и хлебобулочных изделий, особенно в Европе и части Азии. Однако макроэкономические встречные ветры и переход потребителей к более дешевым продуктам на некоторых развивающихся рынках могут ограничить рост спроса на текущих ценовых уровнях, особенно для премиального органического ядра. Перераспределение спроса в пользу рынков с растущим средним классом, таких как Турция и отдельные экономики Ближнего Востока и Северной Африки, частично компенсирует этот негативный фактор и помогает абсорбировать избыточное предложение из США.

Торговые перспективы

• Краткосрочная динамика (ближайшие 2–4 недели): Умеренно бычий уклон сохраняется. Сильные отгрузки ореха в скорлупе из США, более высокие американские предложения в Европу и растущие цены на ядро в Китае указывают на постепенное ужесточение спотового рынка, несмотря на все еще обильное глобальное предложение.
• Покупатели: Конечным потребителям с хеджированием только до начала IV квартала имеет смысл уже сейчас зафиксировать часть потребности, особенно по высококачественным половинкам и четвертинкам. Следует сосредоточиться на закреплении стабильных предложений из Китая и США до того, как дальнейшие корректировки экспортных цен в полной мере отразятся на рынках Европы и Ближнего Востока и Северной Африки.
• Продавцы: Американские и китайские экспортеры могут проводить умеренное повышение цен на орех в скорлупе и более высокие по стоимости категории ядра, особенно на направления с наиболее сильным недавним ростом отгрузок (Турция, Ближний Восток и Северная Африка, Германия). Тем не менее сохранение конкурентных цен для Индии и других ценочувствительных азиатских рынков остается ключевым условием поддержания объемов.
• Факторы риска: Вверх по ценам риски связаны с продолжением высокой динамики отгрузок, возможными позднесезонными погодными стрессами в Калифорнии и более сильным, чем ожидалось, спросом в Турции и более широком регионе Ближнего Востока и Северной Африки. Риски снижения включают ослабление спроса под влиянием макроэкономики, особенно в Европе и Индии, а также возможное внезапное усиление агрессивного дисконтинга со стороны альтернативных стран-поставщиков.

3‑дневные региональные ценовые ориентиры (направление, в EUR)

• FOB США (экспорт в Европу): Ожидается слегка более жесткий тон по ореху в скорлупе и премиальным категориям ядра по мере того, как рынок переваривает недавние данные по отгрузкам и более высокие предложения.
• FOB Китай (Далянь): Цены в EUR, как ожидается, останутся в целом стабильными в ближайшие три дня, с умеренным смещением вверх вслед за недавним ростом внутренних цен, но без существенных немедленных изменений в уровнях экспортных котировок.
• Поставка в Европу (основные хабы): Цены на ядро, вероятно, немного подрастут вслед за повышением американских экспортных котировок и устойчивым спросом из Западной и Центральной Европы, при этом дисконты по низшим сортам могут немного сузиться.