تعافي قوي في مجمع الزيوت النباتية يدعم بذور اللفت على الرغم من اقتراب زيادة الإمدادات

تظل أسعار بذور اللفت مدعومة بمجمع زيوت نباتية قوي وأسعار نفط خام مرتفعة، حتى مع وجود آفاق إمدادات متوسطة الأجل أكثر راحة في أستراليا وأوكرانيا، مما يشير إلى توفر عالمي أكثر راحة ونمو أبطأ في الطلب على الصادرات. تعتبر قوة الزيوت النباتية، التي يقودها ارتفاع سعر سويويل في شيكاغو لستة تداولات متتالية، وعودة النفط الخام بعد توقف محادثات الهدنة بين إيران والولايات المتحدة، الدعامة الأساسية التي تدعم بذور اللفت. في الوقت نفسه، تظهر التوقعات الرسمية الجديدة انخفاضًا ملحوظًا في إنتاج أستراليا لعام 2026/27 وارتفاعاً متواضعاً في الإنتاج ولكن مع انخفاض في الصادرات من أوكرانيا، مما يشير إلى تحولات تجارية بدلاً من نقص حاد. في الوقت الحالي، تظل الأسواق النقدية الأوروبية في فرنسا وأوكرانيا مستقرة أو أعلى قليلاً من حيث اليورو، بينما تتماسك العقود الآجلة فوق علامة الـ500 يورو/طن النفسي.

الأسعار و الحالة السوقية

تتداول بذور اللفت الأوروبية في نطاق قوي ولكن ليس ساخنًا جدًا. تظل أسعار العقود الآجلة لبذور اللفت القريبة فوق 500 يورو/طن، مع منحنى مستقبلي مسطح نسبيًا حتى 2027-2028، مما يشير إلى نظرة متوازنة بشكل عام على المدى المتوسط بدلاً من اتجاه قوي صاعد أو هابط.        

ترتبط مؤشرات السوق الفعلية بهذا النغمة المستقرة: تُظهر العروض الأخيرة أن بذور اللفت الفرنسية تبلغ حوالي 640 يورو/طن FOB باريس وبذور الزيت الأوكرانية بنسبة 42% بحوالي 600 يورو/طن FCA كييف/أوديسا، وهو ما يزيد قليلاً عن منتصف مايو، مما يؤكد الطلب المرن والمبيعات المحدودة من المزارعين. تتناقض هذه القوة النقدية مع انخفاض حاد في المراكز الطويلة المضاربية على إيورونكست، حيث قامت صناديق الاستثمار مؤخرًا بخفض تعرضها، مما ترك قدرًا أكبر من طول السوق في أيدي التجار التجاريين. 

مؤشرات العرض والطلب

يحصل سوق بذور اللفت حاليًا على دعم من مجمع الزيوت النباتية والطاقة الأوسع. انتهى تداول سويويل في شيكاغو بارتفاع لست جلسات متتالية، وتظهر أحدث البيانات الأمريكية أن ضغط فول الصويا قوي، حيث بلغت أحجام الطحن في أبريل 218.4 مليون بوشل، بارتفاع 8% مقارنة بنفس الشهر العام الماضي، وارتفاع استخدام الفترة من سبتمبر إلى أبريل بنسبة 9% على أساس سنوي. يُترجم الضغط القوي إلى وفرة من زيت الطعام ولكنه يُشير أيضًا إلى طلب مستمر من قطاعات الغذاء والوقود، مما يدعم قيم زيت بذور اللفت.

ارتفعت أسعار النفط الخام بشكل ملحوظ بعد توقف مفاوضات الهدنة بين إيران والولايات المتحدة، مما يحسن من هوامش البواكر الحيوية مرة أخرى ويعزز علاقة بذور اللفت بمجمع الطاقة. على جانب الطلب، تُظهر عمليات تحميل الصادرات الأمريكية الأخيرة انخفاض شحنات فول الصويا بنسبة 20% على أساس سنوي في موسم التسويق حتى الآن، مما يبرز أن نمو تجارة الزيوت النباتية غير مستوي ويصبح بشكل متزايد محددًا بقيمة السلسلة.

بالنظر إلى عام 2026/27، فإن التحولات الهيكلية على جانب العرض تلوح في الأفق. تتوقع وكالة الزراعة الأسترالية ABARES أن تنخفض زراعة بذور اللفت (الكانولا) بنسبة 6% على أساس سنوي إلى 3.5 مليون هكتار، مع انخفاض الإنتاج بنسبة 20% إلى 6.2 مليون طن بسبب انخفاض الغلات. في المقابل، تتوقع الجمعية الأوكرانية للحبوب محصولًا يبلغ 3.4 مليون طن هذا العام، بزيادة حوالي 0.2 مليون طن عن عام 2025، ولكن يُتوقع أن تنخفض الصادرات بمقدار 0.2 مليون طن إلى 1.9 مليون طن، مما يشير إلى الاحتفاظ بمزيد من البذور محليًا أو قيود لوجستية على تدفقات الصادرات.

الأسس و الطقس

تستمر المؤشرات الأساسية لأصناف الزيوت النباتية في دعم بذور اللفت بشكل طفيف. يُظهر أحدث تقرير تقدّم المحاصيل في الولايات المتحدة أن 66% من مساحة فول الصويا مصنفة بأنها جيدة إلى ممتازة، وهو ما يقل قليلاً عن العام الماضي (67%) وتوقعات المحللين (68%)، بينما تم زرع 87% من المساحة مقارنة بمتوسط خمس سنوات يبلغ 80%. يشير هذا إلى بداية مزرعة أمريكية مواتية إلى حد كبير ولكن ليست مثالية، مما يحد من خطر حدوث صدمة عرض سلبية على المدى القريب للزيوت النباتية.

في أوروبا، تضع التوقعات الرسمية لموسم 2026/27 الآن إنتاج بذور اللفت في الاتحاد الأوروبي حوالي 20.85 مليون طن، وهو ما يزيد قليلاً عن التقديرات السابقة ولكنه لا يزال يُشير إلى انتعاش من السنوات المشددة السابقة. يُتوقع أن تظل الواردات ثابتة بالقرب من 5.9 مليون طن، مما يعني أن الكتلة ستظل تعتمد بشكل كبير على الإمدادات من البلدان الخارجية، بما في ذلك من أوكرانيا وأستراليا. 

تغيرت الظروف الجوية في غرب أوروبا مؤخرًا بعد حدوث موجة حرارة في نهاية مايو، مع انخفاض درجات الحرارة وبعض الأمطار يخفف من الضغط على محاصيل الزيوت النباتية ويدعم إمكانات الغلة. في منطقة البحر الأسود، بما في ذلك أوكرانيا، يُنظر إلى الطقس بشكل عام على أنه إيجابي، مما يعزز التوقعات لحصاد قوي في عام 2026 على الرغم من التضييق الطفيف في مدى توفر الصادرات في الميزان الأوكراني. 

توقعات التداول

• المنتجون: استخدم القوة الحالية، المدعومة بزيوت نباتية قوية ونفط خام، لوضع تحوطات إضافية لعام 2026/27، خاصة في أستراليا حيث ترى ABARES انخفاضًا قدره 20% في الإنتاج، ولكن تجنب التحوط المفرط نظرًا لتوقعات الإمدادات المتوازنة بشكل عام في الاتحاد الأوروبي والعالم.
• الهادرون & البواكر الحيوية: حافظ على التغطية حتى الربع الرابع من 2026 بينما يظل منحنى العقود الآجلة مسطحًا ومرتفعًا فوق 500 يورو/طن; اعتبر الشراء الانتقائي في أي انخفاضات ناتجة عن تصحيحات ماكرو أو في أسعار النفط الخام، حيث لا تزال الأسس تفضل هوامش ضغط جيدة.
• التجار: راقب مجمع الزيوت النباتية عن كثب: من المحتمل أن تؤدي القوة المستمرة في سويويل ونخالة النخيل، جنبًا إلى جنب مع ارتفاعات النفط الخام المدفوعة بالجيوب السياسية، إلى استمرار دعم بذور اللفت، ولكن الانخفاضات الكبيرة في المراكز الطويلة المضاربية على إيورونكست تعني أن التقلب حول البيانات والعناوين الجوية قد يخلق فرص تداول قصيرة الأجل.

مؤشر الأسعار لثلاثة أيام

• عقود بذور اللفت الآجلة في إيورونكست (الأشهر الأمامية): من المرجح أن تتحرك ضمن نطاق توطيد 500–520 يورو/طن، متتبعةً سويويل والنفط الخام مع ميل إيجابي معتدل.
• فرنسا FOB (باريس): من المتوقع أن تظل المستويات النقدية حول 640 يورو/طن، مع بقاء مبيعات المزارعين محدودة مما يبقي الفوائد قوية ولكن ارتفاع سقف الأسعار مقيد بتوقعات الإمدادات المريحة في الاتحاد الأوروبي.
• أوكرانيا FCA (كييف/أوديسا): من المتوقع أن تكون الأسعار مستقرة بالقرب من 600 يورو/طن حيث تعوض توقعات المحاصيل المحلية الجيدة برامج التصدير المخفضة قليلاً والمنافسة المستمرة في البحر الأسود.