Импорт сои в Китай в апреле вырос на 40% по сравнению с прошлым годом, чему способствовали бразильские поставки и упрощение таможенных процедур, но растущие запасы соевого шрота могут оказать давление на внутренние цены.
Цены и рыночное настроение
На международном уровне обильные поставки из Южной Америки ограничивают рост цен, но ближайшие котировки сои остаются поддержанными сильным китайским спросом. На Даляньской товарной бирже наиболее активный фьючерс на сою No.1 на июль 2026 года недавно закрылся ниже около 4,716 юаней за тонну, сигнализируя о некотором ослаблении ожиданий внутренних цен по мере нормализации поставок.
Физические FOB-индикаторы от ключевых поставщиков, конвертированные в евро, показывают смешанную, но в целом смягчающую картину: американская соя No. 2 около 0,63 евро/кг, украинские бобы примерно 0,34 евро/кг, индийская очистная соя около 0,86 евро/кг (снижение по сравнению с предыдущими уровнями), и китайская желтая соя FOB Пекин около 0,71 евро/кг, также немного ниже недавних максимумов. Это сочетание более дешевой поставки из Черноморского региона и смягчения внутренних предложений в Китае подчеркивает более сбалансированное, слегка медвежье настроение на ближнюю перспективу.
Динамика спроса и предложения
Данные китайской таможни указывают, что импорт сои в апреле составил 8,48 миллиона тонн, по сравнению с 4,02 миллиона тонн в марте и 6,08 миллиона тонн годом ранее, подтверждая рост на 40% по сравнению с прошлым годом. Это отражает как восстановление после предыдущих задержек на таможне, так и структурно высокий спрос со стороны отечественной пищевой переработки и биотопливной промышленности. Сезонно апрель отмечает увеличение бразильских поставок, а сильный урожай и экспортный поток из Бразилии в этом году усиливают приток.
Бразилия остается доминирующим поставщиком в Китай в 2026 году, подкрепленная рекордным урожаем и экспортными прогнозами более 108 миллионов тонн, с Китаем в качестве основного направления. Так как строгие фитосанитарные проверки, введенные ранее в году, теперь управляются более гладко, экспортная логистика и очистка таможни нормализовались. Это снижает риск краткосрочных нехваток в Китае, но увеличивает вероятность устойчиво высоких объемов импорта в предстоящие месяцы.
Фундаментальные факторы: переработка, запасы и политика
Резкое восстановление поступлений в апреле, вместе с ожидаемым продолжением высоких бразильских поставок, подразумевает комфортное предложение бобов для китайских переработчиков. Соглашение между Китаем и Бразилией по торговле соей и инспекциям помогает стабилизировать поток на таможне, позволяя переработчикам планировать графики переработки с большей уверенностью, что снижает волатильность базисов, но также ограничивает риск роста цен.
Тем не менее, те же динамики вызывают беспокойство по поводу запасов на downstream. Поскольку южноамериканская соя поступает в большом количестве и мощность переработки остается высокой, внутренние запасы соевого шрота должны вырасти. Рынок уже предвкушает накопление запасов, что может оказать давление на цены соевого шрота и маржи, если спрос со стороны животноводства и аквакультуры не ускорится. Пока баланс доказательств указывает на скорое накопление запасов, а не на дефицит в белковом шротном комплексе Китая.
Погода и региональный прогноз
Погода в ключевых провинциях Китая, выращивающих сою, таких как Хэйлунцзян и Цзилинь, сезонно приятная в середине мая, без серьезных сигналов стресса в краткосрочных прогнозах. Учитывая, что текущее внимание на рынке сосредоточено на потоках импорта, а не на рисках урожая внутри страны, краткосрочное формирование цен определяется более логистикой Бразилии, глобальными фрахтами и политикой, чем условиями на полях Китая.
В Южной Америке почти завершенный бразильский урожай и продолжающиеся сильные экспортные поставки сохраняют высокую глобальную доступность. Рекордное производство и агрессивные экспортные программы из Бразилии продолжают оказывать структурное давление вниз на международные цены на сою, даже несмотря на сильные объемы покупок из Китая.
Торговля и прогноз рисков
- Переработчики в Китае: Рассмотрите возможность закрепления части ближайших потребностей в бобах в то время, как цены FOB остаются низкими и потоки на таможне нормализуются, но будьте осторожны с чрезмерными продажами соевого шрота, учитывая растущий риск запасов.
- Импортёры: Отдавайте предпочтение бразильскому и черноморскому происхождению, где возможно, так как конкурентоспособные цены FOB в евро и обильные поставки предлагают хорошие возможности для обеспечения покрытия на средний срок.
- Производители кормов: Внимательно следите за базисами соевого шрота; ожидаемое накопление запасов может предложить лучшие окна для покупок в предстоящие недели, особенно если фьючерсы на Даляне останутся под давлением.
Динамика цен за 3 дня (на основе евро)
- Китай (соевые бобы FOB Пекин): Слегка медвежий до бокового в течение следующих трех дней, так как высокие апрельские импорты и ожидания продолжающихся поставок из Южной Америки ограничивают внутренние цены.
- США Гольф/Атлантика FOB: Боковое движение с легким понижательным уклоном в евро, что отражает сильную конкуренцию со стороны Бразилии и ограниченные дополнительные покупки из Китая.
- Черноморский регион (Украина FOB): В основном стабильный; уже по конкурентоспособной цене, с лишь скромным пространством для дальнейших скидок в очень краткосрочной перспективе.