पाम ऑयल फ्यूचर्स ऊंचे उठते हैं क्योंकि स्टॉक्स बढ़ते हैं और कर्व सपाट होता है

पाम ऑयल फ्यूचर्स बढ़ रहे हैं लेकिन मलेशियाई इन्वेंट्रीज और नरम निर्यात आंकड़ों से सीमित हैं, जिससे फॉरवर्ड कर्व केवल हल्का ऊपर-झुका हुआ है और संतुलित, नकारात्मक बाजार का संकेत दे रहा है। कई उतार-चढ़ाव जैसी सेशन्स के बाद, पाम ऑयल की कीमतें स्थिर हो रही हैं, निकटवर्ती MDEX अनुबंध MYR 4,400-4,500/टी के आसपास हैं, मजबूत क्रूड ऑयल और प्रतिकूल सब्जी तेलों की वजह से। हालाँकि, ताजा MPOB डेटा दिखाता है कि मलेशियाई स्टॉक्स कई महीनों के उच्च स्तर पर पहुंच गए हैं, जबकि मई की शुरुआत में निर्यात नरम हो गया, जो रैलियों पर फॉलो-थ्रू को सीमित कर रहा है। बाजार बायोडीजल और ऊर्जा की मांग के एक तरफ और पर्याप्त शॉर्ट-टर्म सप्लाई के दूसरी ओर फंसे हुए हैं। आने वाले दिनों के लिए, मामूली upside और अक्सर पीछे हटना लगातार बढ़ने की संभावना अधिक दिखता है।

मूल्य और कर्व संरचना

फ्रंट MDEX अनुबंध 15 मई 2026 को उच्च स्तर पर बंद हुए, जिसमें जून-26 MYR 4,390/टी और जुलाई-26 MYR 4,420/टी पर सेट हुई, जो दिन पर करीब 0.6% की बढ़त दिखा रही है। 2026 की पट्टी के sepanjang, कीमतें लगभग MYR 4,390/टी (जून) से MYR 4,501/टी (दिसंबर) तक धीरे-धीरे बढ़ती हैं, जो बहुत सतही कोंटैंगो का संकेत देती हैं। आगे बढ़ते हुए, 2027-2028 अनुबंध MYR 4,392/टी के आसपास कारोबार कर रहे हैं, जो बाजार के इस दृष्टिकोण को स्पष्ट करता है कि आज की कीमतें बड़े पैमाने पर टिकाऊ हैं न कि अल्पकालिक स्पाइक।

*EUR परिवर्तन ~5.05 MYR/EUR के आधार पर, संकेतक मात्र।

हाल की सेशन्स दिखाती हैं कि बाजार थोड़े कमजोर से उभर रहा है, मलेशियाई फ्यूचर्स MYR 4,500/टी के ऊपर पहुंच गए हैं जैसे कि 18 मई 2026 को, तीन दिन की गिरावट के बाद। लाभ को मजबूत क्रूड ऑयल और सोयाबीन के तेल की कीमतों से जोड़ा गया है, जो प्रतिस्पर्धी तेलों के चैनल के माध्यम से पाम ऑयल को ऊपर उठाते हैं। हालाँकि, साप्ताहिक प्रदर्शन नरम बना हुआ है, जो रैलियों पर लगातार बिक्री को प्रमाणित करता है।

आपूर्ति, मांग और स्टॉक्स

मूलभूत पक्ष पर, मलेशियाई आपूर्ति में तेजी से सुधार हुआ है। अप्रैल 2026 का MPOB डेटा दिखाता है कि राष्ट्रीय पाम ऑयल इन्वेंट्री लगभग 2.3 मिलियन टन है, जो m/m 1.7% बढ़ा है, जबकि CPO उत्पादन m/m 18% से अधिक बढ़कर लगभग 1.63 मिलियन टन हो गया है। उत्पादन वृद्धि मौसमी मजबूत उपज और पहले के मौसम से संबंधित खंडितताओं से चल रही वसूली को दर्शाती है।

मांग आपूर्ति के साथ तालमेल नहीं रख पाई है। कार्गो सर्वेक्षकों का अनुमान है कि मई की शुरुआत (1-15) में मलेशियाई पाम ऑयल उत्पादों का निर्यात m/m लगभग 1.6% से 16.5% तक गिर गया, जो प्रमुख एशियाई और मध्य पूर्वी गंतव्यों में विदेशी खरीद को मंद करता है। सुस्त निर्यात, भारी उत्पादन के साथ मिलकर, ये प्रमुख कारण हैं कि विश्लेषक निकट भविष्य में थोड़ा नकारात्मक रुख की आशा करते हैं, मजबूत सपाट कीमतों के बावजूद।

बाहरी चालक और मौसम

दो बाहरी विषय प्रमुख हैं: ऊर्जा कीमतें और मौसम। पहले, एक मजबूत क्रूड ऑयल जटिल पाम ऑयल को बायोडीजल अर्थशास्त्र के माध्यम से समर्थन देने के लिए जारी है; मजबूत गैसोइल कीमतें इंडोनेशिया और मलेशिया में चयनात्मक मिश्रण मार्जिन को आकर्षक बनाए रखती हैं, जो CPO के लिए नीचे की जोखिमों को कम करती हैं। दूसरे, कई निवेश बैंक अब 2026 तक ऊंचे CPO कीमतों की भविष्यवाणी कर रहे हैं जो कि मजबूत बायोडीजल मांग और इस वर्ष बाद में एक मजबूत एль नीनो की संभावना के कारण हैं, जो अगर वास्तविकता बनता है तो दक्षिण-पूर्व एशिया में उपज को सीमित कर सकता है।

फिलहाल, प्रमुख उत्पादन क्षेत्रों में मौसम अत्यधिक विघटनकारी नहीं है, लेकिन अगर मलेशिया या इंडोनेशिया में लंबे समय तक सूखापन विकसित होता है तो कीमतों के लिए जोखिम का झुकाव ऊपर की ओर है। बाजार के प्रतिभागी बारिश की पूर्वानुमान पर ध्यान दे रहे हैं; यदि प्रमुख परागण और फल-भरने के चरणों के दौरान सामान्य से नीचे की वर्षा की किसी भी पुष्टि होती है, तो यह जल्दी से निकटवर्ती फ्यूचर्स को वर्तमान प्रतिरोध से ऊपर ले जा सकती है, MID MYR 4,500 के ऊपर।

ट्रेडिंग आउटलुक

• उत्पादक / क्रशर्स: Q3–Q4 2026 की बिक्री पर आंशिक हेज जोड़ने के लिए ~EUR 870/टी के ऊपर की मौजूदा मजबूती का उपयोग करें। सतही कोंटैंगो इंतजार करने के लिए सीमित पुरस्कार प्रदान करता है, जबकि बढ़ती इन्वेंट्री सक्रिय कवरेज का तर्क करती है।
• आयातक / रिफाइनर्स: पूरी कवरेज को लॉक करने के लिए जल्दी करने के बजाय अगले 4-6 हफ्तों में खरीद को स्थगित करें। उच्च स्टॉक्स और कमजोर निर्यात सुझाव देते हैं कि कम MYR 4,400 (≈EUR 870/टी) की ओर गिरावट संभावित है।
• सट्टेबाज: रेंज-ट्रेडिंग रणनीतियों की ओर झुकाव, MYR 4,350–4,380 के आसपास समर्थन के निकट खरीदना और MYR 4,500 के ऊपर रैलियों में लाभ लेना, जब तक स्पष्ट मौसम-या नीति-प्रेरित बुलिश उत्प्रेरक न निकलें।

3-दिन का दिशात्मक दृश्य (EUR में कीमत संकेत)

• MDEX (मलेशिया, फ्रंट मंथ): ≈EUR 875–900/टी, थोड़ा उच्चतर झुकाव लेकिन स्टॉक दबाव द्वारा सीमित।
• यूरोप (CIF परिष्कृत पाम ओलिन, संकेतित): MDEX के करीब ट्रैक कर रहा है; यदि क्रूड ऑयल और सोयाबीन ऑयल हाल की ताकत को बनाए रखते हैं तो EUR 10-20/टी की छोटी बढ़त की उम्मीद करें।
• कुल मिलाकर: साइडवेज-से-फर्म के साथ अंतर्दिन की अस्थिरता; संभावित दिशा परिवर्तनों के लिए निर्यात सर्वेक्षण अपडेट और शॉर्ट-टर्म मौसम पूर्वानुमानों पर नज़र रखें।