سوق فول الصويا يرتفع مع تشديد سياسات الديزل الحيوي المستند إلى زيت النخيل
أسعار فول الصويا تتثبت مع توسع ماليزيا وإندونيسيا في تفويضات الديزل الحيوي، مما يشدد على زيت النخيل ويرفع من زيت فول الصويا؛ محصول الزيوت القياسي في الهند يخفف من الارتفاع القريب.
الأسعار ونبرة السوق
في مومباي، أسعار زيت الصويا المكرر بلغت حوالي 152.45 دولار أمريكي لكل قنطار في الأسبوع حتى 28 مايو، حيث كان المستوردون يبيعون بحذر والمشترون يضيفون عند الانخفاضات بدلاً من ملاحقة السوق. وكان زيت كعكة الصويا مستقراً في نطاق 98.43-98.95 دولار أمريكي لكل قنطار، مما يعكس شعوراً قوياً لكنه ليس مشتعلاً عبر المنتجات الثانوية. في كاندلا في غوجارات، تم تداول زيت الصويا المكرر بشكل أقوى قرب 165.89 دولار أمريكي لكل قنطار، مدعوماً بالاهتمام الشرائي الدولي للزيوت الصالحة للاستهلاك ذات الأصل الهندي.
تشير مؤشرات فول الصويا FOB المادية إلى نبرة عامة داعمة ولكنها مدروسة. وبالتحويل إلى اليورو، فإن فول الصويا الأصفر FOB بكين حوالي 0.74 يورو/كغ للعضوي و0.66 يورو/كغ للتقليدي، بينما فول الصويا الأمريكي رقم 2 FOB موازٍ للخليج قرب 0.57 يورو/كغ. تبقى أسعار فول الصويا الهندي FOB نيودلهي مرتفعة نسبياً عند حوالي 0.77 يورو/كغ، متماشية مع دور الهند كمركز حساس للأسعار ولكنه يعتمد على الاستيراد.
العرض والطلب ومحركات السياسات
السائق الرئيسي وراء تقوية مجموعة فول الصويا هو الطلب المدفوع بالسياسات على زيت النخيل في قطاع الطاقة. ستقوم ماليزيا برفع تفويض مزج الديزل الحيوي من B10 إلى B15 اعتبارًا من 1 يونيو 2026، بينما تخطط إندونيسيا لزيادة تفويض B40 إلى B50 اعتبارًا من 1 يوليو 2026. معًا، قد تضيف هذه الخطوات حوالي 3-4 مليون طن من الطلب السنوي على زيت النخيل، أي حوالي 10% من الاستهلاك العالمي الحالي، مما يشدد على التوافر للاستخدام الغذائي.
مع تحويل زيت النخيل إلى الديزل الحيوي، تنظر المشترين للأغذية والصناعات بشكل طبيعي إلى الزيوت البديلة، خاصة زيت فول الصويا. الهند، كأكبر مستورد للزيوت الصالحة للاستهلاك في العالم، معرضة بشدة لهذا التغيير. تم الإبلاغ عن مخزونات الزيوت الصالحة للاستهلاك في الهند أقل بنسبة 10-20% عن مستويات العام الماضي، مما يعزز من انتقال التشديد العالمي إلى الأسواق المحلية ويساعد في تفسير المرونة في أسعار زيت فول الصويا في مومباي وكاندلا على الرغم من المحاصيل الغزيرة المحلية.
في جانب العرض، تتوقع وزارة الزراعة الهندية أن يصل إجمالي إنتاج الزيوت في 2025-26 إلى مستوى قياسي يبلغ 43.059 مليون طن، مع 13.768 مليون طن من بذور اللفت و13.074 مليون طن من الفول السوداني. زاد مساحة زراعة فول الصويا خلال موسم زراعة الكاريف 2025-26 استجابةً للعائدات الجيدة في السنة السابقة. يوفر هذا الأساس من المحاصيل القياسية دعمًا محليًا ويمنع الارتفاع غير المنظم، لكنه لا يمكن أن يعوض بالكامل النمو الهيكلي في الطلب الناتج عن الوقود الحيوي وارتفاع تكاليف الطاقة المرتبطة.
خارجيًا، ارتفعت صادرات زيت اللفت من أوكرانيا، حيث زادت الإيرادات للربع الأول من 2026 أكثر من 30 مرة سنويًا بسبب زيادة الطاقة الطحن. بينما تقدم هذه التدفقات للمشترين الأوروبيين بعض التنويع بعيدًا عن أصول الهند والخليج، تظل الكميات المطلقة متواضعة مقارنة بالطلب العالمي على زيوت الخضروات وغير كافية لتعويض التأثير المتشدد الناجم عن سياسات الديزل الحيوي في جنوب شرق آسيا.
الأسس وتوازن المخاطر
أساسيًا، تنتقل مجموعة فول الصويا من توازن مريح إلى توازن أكثر تشددًا تدريجياً. تخفف الإنتاج القياسي لمحاصيل الزيوت في الهند من المخاوف بشأن التوافر المحلي ويدعم مستوى أساسي من أمان الإمدادات لمعامل الطحن والتكرير المحلية. ومع ذلك، فإن المخزونات الهندية الأقل من الزيوت الصالحة للاستهلاك، وارتفاع المنافسة من زيت النخيل في قطاع الديزل الحيوي، وارتفاع تكاليف الشحن والطاقة المرتبطة بالصراع مع إيران تميل جميعها بالمخاطر المتوسطة إلى الارتفاع.
بالنسبة لمصنعي الأغذية الأوروبيين ومنتجي الديزل الحيوي، تعتبر أسعار فول الصويا الهندية مرجعًا رئيسيًا للمشتريات الإقليمية ومعايير العقود. تشير قيم زيت فول الصويا الهندية الثابتة إلى المحدودة في الفرص الهبوطية في الأسواق الدولية ما لم يتم تأجيل آجال سياسات الديزل الحيوي أو يتحقق سلسلة من الحصاد الاستثنائي القوي في الأميركتين ومنطقة البحر الأسود. إن البيئة الحالية تدعو إلى إدارة مخاطر أكثر نشاطًا بدلاً من افتراض العودة إلى نظام الأسعار المنخفضة في السنوات السابقة.
الطقس وآفاق قصيرة الأمد
على المدى القريب، تظل آفاق أسعار فول الصويا مستقرة إلى مرتفعة قليلاً، تتابع عن كثب تحركات في مجمع الزيوت الصالحة للاستهلاك العالمي وأي تأكيدات لزيادة تفويضات الديزل الحيوي المعلنة في ماليزيا وإندونيسيا. مع إنتاج الزيوت في الهند عند مستويات قياسية، ينبغي أن يظل العرض المحلي مريحًا خلال الموسم الحالي، مما يحد من الاندفاعات الحادة في حالة عدم وجود صدمات خارجية. ومع ذلك، فإن أي اضطرابات متعلقة بالطقس في المناطق الرئيسية المنتجة أو قيود اللوجستية قد تتضاعف بسبب التوازن المتشدد الهيكلي لزيت النخيل.
في الأفق لمدة ثلاثة أيام المقبلة، لا يُتوقع أي صدمات كبيرة في الطقس أو السياسات قد تغير بشكل جذري مسار أسعار فول الصويا. من المحتمل أن يتداول السوق المادي في نطاق ضيق ولكن مدعوم، مع استمرار المشترين في استخدام الانخفاضات للتغطية والبائعين يظلون متحكمين نظرًا للقصة المتفائلة على المدى المتوسط.
آفاق التداول والمشتريات
- للمعالجين والمكررين: الحفاظ على تغطية متوسطة في فول الصويا وزيت الصويا، باستخدام أي ضعف على المدى القصير لتأمين احتياجات الربع الثالث والرابع، نظرًا للتشديد المتوقع بسبب الديزل الحيوي في الزيوت المتنافسة.
- لمصنعي الأغذية: Consider layering in forward purchases or price caps on soy oil, especially for late 2026 delivery, as energy and policy factors skew risks towards higher replacement costs.
- لمنتجي الديزل الحيوي: مراقبة الفروق بين زيت النخيل وزيت الصويا عن كثب؛ قد يقلل الطلب على زيت النخيل المدفوع بالسياسات من الخصومات ويزيد من جاذبية التحوط لمكونات زيت الصويا.
- للتجار: توقع حركة أسعار محصورة لكنها ذات ميل صعودي؛ قد تظهر فرص القيمة النسبية بين معايير زيت الصويا المرتبطة بالهند والأصول البديلة حيث يكون تأثير الديزل الحيوي أقل مباشرة.
الاتجاه الإرشادي لمدة 3 أيام (المرجع الرئيسي)
- زيت فول الصويا الهندي (مومباي/كاندلا، معادل يورو): ثابت إلى مرتفع قليلاً، تتبع زيت النخيل وتوجيهات التفويض.
- فول الصويا FOB الصين (يورو/كغ): مستقر ضمن نطاق ضيق؛ ميل طفيف للصعود بسبب الطلب الإقليمي.
- فول الصويا FOB معادل الخليج الأمريكي (يورو/كغ): جانبياً إلى حد كبير؛ متأثر أكثر بالعملة ومجمع الزيوت العالمي من الأساسيات المحلية على المدى القصير جداً.