الكانولا تحت ضغط هبوط النفط الخام، مدعومة بقصة الوقود الحيوي

تتبع أسواق الكانولا/بذور اللفت الانخفاض الحاد في أسعار النفط الخام، مع تراجع عقود يورونكس وعقود الكانولا في بورصة آيس، بينما يحدّ ارتفاع الزيوت النباتية المنافسة مثل زيت النخيل الماليزي من الهبوط. تظل الأسعار الفعلية القريبة في أوروبا والبحر الأسود ضعيفة لكنها مستقرة إجمالاً باليورو. تداولت بذور اللفت في يورونكس يوم الثلاثاء مرة أخرى على خطى سوق النفط الخام الهابطة، مع ضغوط إضافية من ضعف الكانولا الكندية في آيس وينيبيغ وتراجع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية. وعلى النقيض، وجدت عقود فول الصويا في شيكاغو دعماً من شائعات في السوق بأن الصين قد تستأنف مشتريات أكبر من الفول الأميركي. وتعافت عقود زيت النخيل الماليزي بأكثر من 2% قبل عطلة رسمية، مدعومة بتوقعات بأن ترفع إندونيسيا نسبة المزج الإلزامي للديزل الحيوي إلى 50% اعتباراً من 1 يوليو، ما يدعم مجمع الزيوت النباتية الأوسع. وفي الوقت نفسه، تواصل البرازيل تصدير محصول فول الصويا القياسي بوتيرة قوية للغاية، ما يكثّف المنافسة في أسواق البذور الزيتية العالمية.

الأسعار

تظل مؤشرات الأسعار الفعلية لبذور اللفت باليورو مستقرة نسبياً رغم ضعف العقود الآجلة. أحدث العروض:

على صعيد العقود الآجلة، تبعت عقود بذور اللفت في يورونكس خام برنت والكانولا في آيس إلى الأسفل، حيث تشير البيانات الأخيرة إلى تراجع يومي بحوالي 1% في عقود باريس بما يتماشى مع الموجة الأخيرة الهابطة في مؤشرات النفط الخام.

العرض والطلب

على جانب الزيوت النباتية، تتجاذب الأسواق حالياً قوى متعارضة. فقد تراجعت أسعار النفط الخام بقوة للجلسة الرابعة على التوالي، لتسجل أدنى مستوى في ثلاثة أشهر وسط تقارير عن اتفاق سلام بين الولايات المتحدة وإيران قد يعيد فتح مضيق هرمز ويسمح بتدفق فوري لصادرات النفط الإيرانية. هذا يضعف دعم تكاليف الطاقة الذي كان يوفر سنداً سابقاً للبذور الزيتية المرتبطة بالوقود الحيوي.

في المقابل، ارتفعت عقود زيت النخيل الماليزي بأكثر من 2% يوم الثلاثاء قبل عطلة منتصف الأسبوع، مدعومة بضعف الرينغيت وارتفاع أسعار زيت النخيل في داليان وتوقعات بارتفاع الطلب. وتشير خطة إندونيسيا لتطبيق تفويض وقود ديزل حيوي B50 اعتباراً من 1 يوليو 2026 إلى زيادة هيكلية في الاستهلاك المحلي لزيت النخيل، ما يقدم دعماً غير مباشر للزيوت المنافسة بما في ذلك زيت بذور اللفت.

في مجمع فول الصويا، تراجع زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو، ما ضغط على «سلة» الزيوت النباتية، بينما تلقت عقود فول الصويا نفسها دعماً من تجدد الشائعات بأن الصين قد تعزز مشترياتها من الفول الأميركي. وفي الوقت ذاته، تصدّر البرازيل محصول فول الصويا القياسي لديها بوتيرة عالية جداً، مع تقدير شحنات يونيو عند 15.31 مليون طن، بزيادة تقارب مليون طن عن التوقع السابق، ما يضيف مزيداً من المعروض الوفير في سوق البذور الزيتية العالمية.

الأساسيات والارتباطات

لا تزال أسعار بذور اللفت مرتبطة عن كثب بمجمع الطاقة والبذور الزيتية الأوسع. فموجة الهبوط الحالية الممتدة لأربعة أيام في أسعار النفط الخام تقلص هوامش إنتاج الديزل الحيوي وتضعف الحافز على المزج، ما يضغط عادةً على بذور اللفت والكانولا المستخدمة في إنتاج الديزل الحيوي في أوروبا. كما يضيف احتمال زيادة إمدادات النفط الإيراني وتسهيل الشحن عبر مضيق هرمز مزيداً من الميل السلبي في خلفية سوق الطاقة.

مع ذلك، بدأت عوامل داعمة في الظهور على جانب الزيوت النباتية. فمن المتوقع أن يؤدي تفويض B50 في إندونيسيا إلى تقليص الكميات المتاحة للتصدير من زيت النخيل عالمياً، بينما تشير المكاسب الأخيرة في أسعار زيت النخيل الماليزي إلى تحسن المعنويات في هذا السوق. وبالاقتران مع الطلب القوي على فول الصويا في قنوات التصدير، يحد ذلك من جانب الهبوط في قيم زيت بذور اللفت وقد يساعد على استقرار هوامش العصر بمجرد أن يجد سوق النفط الخام قاعاً.

إقليمياً، انخفضت الأسعار الفعلية لبذور اللفت في منطقة البحر الأسود والاتحاد الأوروبي باليورو قليلاً خلال الأسبوع الماضي ولكن دون عمليات بيع عشوائية. وتشير الخطوة التراجعية الصغيرة في قيم CPT وFCA الأوكرانية واستقرار إلى ارتفاع طفيف في مؤشرات الأسعار الفرنسية FOB إلى سوق يتكيف مع الضغوط الخارجية بدلاً من أن يعاني من تخمة داخلية في المعروض.

النظرة القصيرة الأجل والطقس

على المدى القريب، من المرجح أن تظل بذور اللفت رهينة العناوين الإخبارية، مع بقاء أسعار النفط الخام والأخبار الكلية حول عملية السلام في الشرق الأوسط هي المحرك الأساسي للمعنويات. وطالما ظل النفط تحت الضغط، تبقى عقود بذور اللفت في يورونكس والكانولا في آيس عرضة لاختبار مزيد من القيعان الأخيرة، رغم أن قوة زيت النخيل ودعم سياسات الوقود الحيوي في إندونيسيا يوفران أرضية أساسية للسوق.

تشير التوقعات للطقس في مناطق زراعة بذور اللفت الرئيسية في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود خلال الأيام القليلة المقبلة إلى أوضاع موسمية مختلطة، مع درجات حرارة معتدلة عموماً وزخات أمطار متفرقة تدعم حالة المحاصيل في معظم أنحاء أوروبا الغربية والوسطى، في حين تشهد أجزاء من أوروبا الشرقية ومنطقة البحر الأسود فترات من الحرارة والجفاف. وحتى الآن، لا يظهر أي صدمة مناخية كبيرة يمكن أن تشدد إمدادات محصول بذور اللفت الجديد بشكل ملحوظ.

نظرة التداول

• المنتجون في الاتحاد الأوروبي والبحر الأسود: يمكن النظر في بناء تحوطات صغيرة تدريجياً عند الارتدادات، مع بقاء مخاطر الهبوط المرتبطة بالنفط قائمة في ظل قوة صادرات فول الصويا البرازيلية.
• المُعاصرون: يوفر الضعف الطفيف الحالي في العروض الفعلية لبذور اللفت فرصاً لتأمين الإمدادات القريبة، خاصة حيث تدعم قوة زيت النخيل قيم الزيوت.
• المستهلكون النهائيون وخالطو الديزل الحيوي: الحفاظ على قدر من الحماية السعرية؛ إذ يمكن لتفويض B50 في إندونيسيا وقوة زيت النخيل أن يعيدا تشديد أسواق الزيوت النباتية سريعاً بمجرد استقرار أسعار النفط الخام.

مؤشر الأسعار خلال 3 أيام

• عقود بذور اللفت الآجلة في يورونكس (باريس): ميل هبوطي طفيف، تتبع النفط الخام لكن يحد من الهبوط قوة زيت النخيل.
• السوق الفعلي في أوكرانيا (CPT/FCA): مستقر إجمالاً باليورو/كجم مع احتمال تراجع طفيف إذا ضعفت العقود الآجلة أكثر.
• السوق الفعلي فرنسا FOB (باريس): حركة عرضية إلى ارتفاع طفيف مقارنةً بالبحر الأسود، مدعومة بطلب الاتحاد الأوروبي على العصر والتصدير.