البندق في توازن حرج: صدمة إمدادات تركيا تواجه أسعار النقاط الأكثر ليونة
يبقى سوق البندق العالمي محكمًا بشكل أساسي بعد انهيار محصول تركيا، بينما أسعار النقاط في يونيو 2026 تنخفض قليلاً. المحركات الرئيسية، التوقعات وأفكار التداول.
الأسعار – ارتفاع قياسي في النظرية، وأقل في الممارسة
في أكتوبر 2025، وصلت أسعار البندق في أوروبا إلى مستويات قياسية، حيث كانت نوى تركيا 11-13 مم حوالي 16.80 يورو/كجم DDP والنوى المحمصة بحوالي 18.60 يورو/كجم، بعد أشهر من المكاسب القوية. منذ ذلك الحين، استمر العجز الهيكلي، لكن مقاومة الطلب من الحلويات والشوكولاتة حدّت من الارتفاعات الإضافية.
تظهر بيانات العرض الجديدة من تركيا في 1 يونيو 2026 أن أسعار FOB في إسطنبول للنوى الطبيعية انخفضت قليلاً مقارنة بنصف مايو: 11-13 مم بحوالي 7.96 يورو/كجم و13-15 مم بحوالي 8.33 يورو/كجم، بانخفاض تقريبًا 0.15 يورو/كجم على مدى أسبوعين. كما انخفضت وجبات البندق المحمصة والنوى المقطعة بنفس الاتجاه، إذ تراجعت بحوالي 0.2-0.3 يورو/كجم خلال مايو، مما يشير إلى فترة قصيرة من التنفس بدلاً من عكس الاتجاه.
العرض والطلب – انهيار تركي، حدود عالمية محدودة
تتشكل الموسم الحالي من خلال انخفاض حاد في الإنتاج التركي: يُقدّر إنتاج 2025/26 بما يقارب 250,000 طن (على أساس النواة)، بانخفاض 36% من حوالي 392,500 طن في 2024/25 وعلى أدنى مستوى منذ 2014. يرفض المزارعون إلى حد كبير البيع بسعر الإرشاد الذي تحدده هيئة الحبوب التركية، مما يُبقي مستودعات TMO شبه فارغة وينقل قوة السعر إلى المزارعين والمصدرين.
محصول إيطاليا أضعف مما كان يأمل في البداية، خاصة في المناطق الوسطى والجنوبية، بينما تساهم جورجيا الآن بمقدار 20,000 طن من النوى عالية الجودة التي كانت تُعتبر سابقًا أقل من ذلك. تساعد الزيادات القوية من تشيلي (+64% على أساس سنوي إلى حوالي 40,500 طن) والولايات المتحدة (+13% إلى نحو 44,900 طن) في تعويض بعض النقص في تركيا لكنها لا تستطيع تعويض الانخفاض العالمي بالكامل.
من المتوقع أن يكون الإنتاج العالمي المحدث لعام 2025/26 حوالي 454,400 طن (على أساس النواة)، أي حوالي 19% أقل من الموسم السابق، مع انخفاض المخزونات النهائية نحو 50,000 طن. هذا يترك عدم وجود حاجز حقيقي ضد أي اضطرابات جوية إضافية، أو خسائر في الجودة، أو مشاكل لوجستية. تباطأ الطلب من الشوكولاتة والحلويات بالفعل عند مستويات أسعار مرتفعة، لكن أي انتعاش كبير في الشراء قد يشدد العرض مرة أخرى بسرعة.
الأساسيات – المنتجون يحملون المفاتيح
في تركيا، لا يزال سعر التدخل الرسمي لـ TMO للبندق في القشرة أقل بكثير من المستويات الحالية في السوق الحرة، مما يعزز قرارات المزارعين في الاحتفاظ بالمخزون. يُبلغ المصدّرون عن توفر محدود جدًا في السوق، وعروض غير متساوية وتوقف في التعاقدات الكبيرة، حيث يفضل الكثيرون الاحتفاظ بمراكزهم بدلاً من البيع في سوق يتجه نحو التخفيف ولكن لا يزال ضيقًا من الناحية الأساسية.
تقلل مشكلات جودة النواة (مع عوائد نوى غالبًا أقل من 45%) ونسبة أكبر من الأحجام الصغيرة من المعروض الفعلي من نوى 11-13 مم و13-15 مم القياسية. في الوقت نفسه، تتراكم الأحجام الصغيرة والمواد ذات الدرجة المنخفضة ببطء، مما يوفر صمام تخفيف متواضع لضغط الأسعار في الشرائح ذات المواصفات المنخفضة، ولكن ليس للطلب الصناعي السائد.
من جانب الطلب، يظل المشترون الأوروبيون حذرين، حيث يغطيون فقط الاحتياجات قصيرة الأجل ويؤجلون الالتزامات الأكبر على أمل تراجع الأسعار. يشرح هذا الموقف، مع المخزونات الهيكلية المنخفضة، لماذا يمكن أن يظهر السوق ضعفًا قصير الأجل في عروض FOB بينما لا يزال ضيقًا من الناحية الأساسية وحساسًا للغاية لأي طلب جديد أو صدمة جوية.
توقعات الطقس – مراقبة ولكن ليس بعد مقلق
لشهر يونيو حتى أوائل صيف 2026، تشير التوقعات الموسمية لشمال إيطاليا (بييمونتي / لانه) ومعظم أوروبا القارية إلى درجات حرارة أعلى من المعتاد مع هطول أمطار يميل إلى أن يكون أقل من المعدل الطبيعي، على الرغم من أن بعض النماذج لا تزال تشير إلى عواصف متقطعة وأمطار غزيرة محلية. هذه الأنماط نموذجية للصيف الماضي ولم تشير بعد إلى تهديد جفاف واضح واسع النطاق لبساتين البندق.
في منطقة البحر الأسود في تركيا، تفيد التوقعات طويلة المدى عن صيف مبكر دافئ نسبيًا مع هطول أمطار متغيرة بعد ربيع غير معتاد بارد ورطب في عدة أجزاء من البلاد. يزيد ذلك من عدم اليقين بشأن ظروف الإزهار وتكوين المكسرات، لكن في هذه المرحلة، لا يوفر دليلًا قويًا على صدمة عائد أخرى كبيرة فوق المحصول السيء بالفعل 2025/26.
التوقعات وآفاق التداول – سوق ضيق، انخفاض سطحي
على المدى القصير (الـ 1-3 أشهر القادمة)، من المحتمل أن يبقى سوق البندق ثابتًا ولكنه محصور: يعكس التصحيح الصغير في الأسعار الظاهرة في عروض FOB لشهر يونيو تقنين الطلب أكثر من كونه فائضًا جديدًا. طالما استمر المزارعون في الاحتفاظ بالمخزونات وظلت TMO في الغالب غير مشاركة في الشراء، فإن أي موجة شراء جديدة من المستخدمين الصناعيين الرئيسيين قد تحفز بسرعة مرحلة أخرى من ارتفاع الأسعار.
على المدى المتوسط (حتى الربع الرابع 2026)، تدل العجز الهيكلي والمخزونات العالمية المنخفضة على استمرار الدعم السعري، خاصةً للأحجام القياسية والدفعات ذات العوائد العالية. فقط محصول تركي يتجاوز التوجه لعام 2026، مع محاصيل قوية في نصف الكرة الشمالي، قد يخفف بشكل مادي من التوازن، ولا تبرر المعلومات الحالية بعد مثل هذا الافتراض.
نصائح عملية للمشاركين في السوق
- المشترون الصناعيون: النظر في تعزيز التغطية عند الانخفاضات السعرية حول مستويات FOB الحالية، خاصةً لنوى 11-13 مم و13-15 مم الأساسية، مع تجنب الالتزام الزائد إذا ظل الطلب ضعيفًا.
- المتداولون والمكسرون: الحفاظ على إدارة المخزون بشكل منضبط؛ يبدو أن الاتجاه النزولي محدود بسبب الضيق الهيكلي، لكن السيولة يمكن أن تجف بسرعة إذا تراجع المشترون.
- الأصول الممتازة (جورجيا، الاتحاد الأوروبي): تواصل الحصول على علاوة جودة؛ استخدم الضعف التركي بشكل انتقائي ولكن حافظ على الأسعار للأحجام الكبيرة والعوائد العالية.
التوقعات الاتجاهية لمدة 3 أيام (المراجع الرئيسية باليورو)
- نوى تركيا FOB إسطنبول (11-13 مم، 13-15 مم): لين قليلاً نحو الجانب؛ انحدار محدود حيث يقاوم البائعون التخفيضات العميقة.
- نوى جورجيا FCA وارسو: ثابتة إلى حد كبير مع نغمة قوية؛ من المرجح أن تستمر العلاوات مقارنة بالأصل التركي.
- المنتجات المعالجة في أوروبا DDP (المحمصة، المعجون): ثابتة عند مستويات تاريخية مرتفعة؛ يمكن أن يؤدي أي ارتفاع في الطلب على الشوكولاتة بسرعة إلى إعادة تشديد العروض.