Цены на соевые бобы остаются стабильными, несмотря на активные экспортные поставки, но сигналы спроса остывают

Цены на соевые бобы торгуются в широком диапазоне, с легким смягчением, несмотря на очень сильные экспортные потоки из Бразилии и устойчивые глобальные запасы. Низкая хеджированная позиция и ограниченный спекулятивный интерес указывают на ожидание на рынке, где падения больше наблюдаются, чем преследуются.

Текущая обстановка определяется высоким спросом в цепочке поставок, но осторожным спросом со стороны переработчиков и отсутствием явного погодного шока. Бразилия продолжает отправлять соевые бобы и шроты в сильном темпе, в то время как ликвидность фьючерсов в США и открытый интерес остаются высокими, но не хватает выраженного бычьего фактора. На данный момент цены в ключевых FOB-странах остаются в недавних диапазонах, а краткосрочный тренд в конце мая и начале июня выглядит боковым или слегка мягким, если погода или логистика не вызовут новые рисковые премии.

Цены и спреды

Предложения FOB показывают стабильный или слегка ослабляющийся тренд за последние две недели. Преобразовав текущие котировки в евро (приблизительно 1 доллар США = 0,92 евро) и за кг, ориентировочные значения:

На стороне фьючерсов объемы соевых бобов CBOT остаются устойчивыми на уровне около 180–210 тыс. контрактов в день на этой неделе, с открытым интересом выше 990 тыс. контрактов, но динамика цен остается в пределах диапазона, отражая отсутствие доминирующего бычьего или медвежьего катализатора до сих пор.

Динамика спроса и предложения

Глобальное предложение остается изобилующим. Бразилия осуществляет еще одну очень сильную программу экспорта, предполагая, что в мае объемы поставок соевых бобов составят около 16,1 миллиона тонн, а общий экспорт в текущем году превысит 108 миллионов тонн, подтверждая свою роль крупнейшего поставщика в мире.

Экспорт бразильского соевого шрота также превышает показатели прошлого года, подчеркивая устойчивый спрос со стороны переработчиков и покупателей кормов. В то же время, недельные экспортные продажи США недавно достигли минимальных значений за маркетинговый год по соевым бобам и соевому маслу, сигнализируя о трудностях спроса на текущих ценовых уровнях и конкуренции со стороны южноамериканских поставок.

В целом, глобальный экспорт соевых бобов с начала 2026 года увеличился на около 11% по сравнению с прошлым годом, что вызвано высоким импортным спросом в ключевых направлениях, таких как Китай, ЕС и несколько развивающихся стран. Эта комбинация сильных отгрузок, но осторожного хеджирования в будущем, соответствует рынку, который обеспечен, но все еще чувствителен к валютным колебаниям и фрахту.

Фундаментальные показатели и погода

Фундаментальные показатели слегка медвежьи: рекордные или близкие к рекорду урожаи в Бразилии, конкурентные цены на экспорт и крепкий доллар оказывают давление на цены в местных терминах, даже с высокими объемами экспорта. Последние исследования отмечают умеренное снижение цен на соевые бобы в Бразилии в мае, даже с сильными экспортами, подчеркивая влияние большого предложения.

В США процесс посева сезонно продвинут и погода в целом была благоприятной, с только локальными проблемами заморозков и влаги. Пока что нет повсеместной угрозы для потенциала урожая 2026 года, так что погода пока не предоставляет бычьего импульса. На данный момент все указывает на удовлетворительное предложение нового урожая из обеих полушарий.

Краткосрочный прогноз и торговая перспектива

Учитывая сильные экспортные поставки из Бразилии, слабые экспортные продажи из США и в целом благоприятную погоду, краткосрочный прогноз цен до конца мая и начала июня лучше всего описать как стабильный или слегка мягкий в терминах евро. Динамика базисных цен и фрахта останется ключевой для импортеров, особенно в ЕС, МЕНА и Азии.

• Импортеры/покупатели кормов: Постепенно расширяйте хеджирование на умеренных падениях, а не гонитесь за ралли; сосредоточьтесь на арбитраже по происхождению между Бразилией, США и Черным морем.
• Производители: Рассмотрите возможность постепенного хеджирования на любых всплесках, вызванных погодой или валютой, так как глобальное предложение остается комфортным.
• Трейдеры: Ищите относительную ценность в спредах (старый урожай против нового, Бразилия против США), а не делайте крупные стави в рынке с ограниченными колебаниями.

3-дневная направленная цена (EUR)

• Бенчмарки, связанные с CBOT (переведены в EUR): Боковые или слегка ослабляющие, с внутридневной волатильностью, связанной с погодными картами и курсом валют.
• FOB Бразилия и Гольф США: Стабильные с легким смягчающим трендом, так как сильные экспортные потоки встречаются с осторожным новым спросом.
• FOB Черное море/Украина: В целом стабильно с дисконтом по сравнению с основными поставками, поддерживаемый логистикой, но ограниченный глобальным избытком.