Семена горчицы: крепкое масло, мягкое кормовое и устойчивые цены на семена

Индийское горчичное масло сохраняет крепкий и немного бычий тон, поддерживаемый стабильным спросом от домохозяйств и более крепким глобальным комплексом растительных масел, в то время как горчичная мука остается под давлением из-за слабого спроса на корм. Цены на семена горчицы в Нью-Дели, ориентированные на экспорт, остаются устойчивыми или немного выше, что отражает комфортные маржи переработчиков на масло по сравнению с дисконтом на муку. Рынок в настоящее время движется устойчивым внутренним потреблением горчичного масла в Индии, сжимающимися послепожарными поступлениями семян и в общем поддерживающим комплексом пальмового и соевого масла. В то же время избыток глобальных масложировых продуктов давит на цены на горчичную муку и сдерживает агрессивный рост цен на семена. Для европейских покупателей это означает относительно стабильную базу цен на семена и масло в краткосрочной перспективе, но продолжающуюся мягкость в ценах на побочные продукты, связанные с мукой, особенно для кормовых пользователей.

Цены и маржи

Цены на горчичное масло в Индии описываются как устойчивые, с опорными ценами около эквивалента EUR 150–155 за центнер, поддержанные стабильным спросом домохозяйств и небольшим ростом цен на референсное сырье пальмового масла в Канде. Банки торговалась с премией к оптовым ценам, что показывает здоровый розничный спрос и сильные маржи в сегменте упаковки.

Горчичная мука (безмасляный жмых) в Коте снизилась примерно на EUR 14 за тонну, оставив цены на уровне около EUR 240 за тонну, поскольку хранители распродают в условиях слабого спроса на корм. Эта слабость муки контрастирует с более стабильным комплексом масел и расширила ценовой разрыв между маслом и мукой, что выгодно для реализаций масла переработчиков по сравнению с мукой.

В экспортно-ориентированных предложениях семян из Нью-Дели (FOB и FCA, конвертированные в EUR) цены показывают очень скромный повышательный тренд по сравнению с маем. Желтые бобы сортекса горчицы стоят около EUR 0.99/кг FOB, что на EUR 0.01 выше середины месяца, в то время как бурый горох ценится около EUR 0.70/кг FOB, также немного выше. Границы микрогрупп торгуются с небольшой премией для желтого и узкой премией для бурого.

Спрос и предложение

Горчица остается ключевым масличным семенем в Индии для масла для готовки, и стабильные поставки семян с фермерских хозяйств комфортно поглощаются постоянным спросом из кухни. После пикового периода поступления, поступления в мандиски начали нормализовываться, ослабляя немедленное давление на предложение, но пока не создавая физического дефицита, что соответствует в основном горизонтальному движению в предложениях семян на экспорт.

С точки зрения спроса, масло явно ведёт. Домохозяйства продолжают предпочитать горчичное масло для традиционного готовки, а крепкий тон в конкурентных маслах, таких как пальмовое и соевое, обеспечивает ценовую опору. Последние приросты в фьючерсах на пальмовое масло, поддерживаемые ожиданиями устойчивого спроса на биоэтанол и продовольствие, помогают поддерживать общие векторы растительных масел и укрепляют ожидания цен на горчичное масло в краткосрочной перспективе.

В отличие от этого, горчичная мука страдает от того же мягкого спроса на корм, что наблюдается в более широком комплексе масложировых продуктов. Изобилие глобальных запасов соевои муки и других белковых кормов, наряду с осторожным закупом со стороны производителей кормов, давит на цены на горчичную муку. Хранители в центрах, таких как Кота, сообщают о продаже на слабом рынке, что тянет цены на муку вниз и снижает долю муки в марже переработки.

Основные факторы и погода

Экономика переработки в настоящее время способствует удержанию или даже небольшому повышению переработки семян горчицы. Крепкие цены на масло, слабая мука и стабильные цены на семена означают, что переработчики все еще видят приемлемые общие маржи, особенно по сравнению с альтернативными масличными семенами. Это стимулирует продолжение выпуска семян и поддерживает дно под ценами в мандисках.

Глобально, комплекс растительных масел остается относительно напряжённым, при этом пальмовое масло дорожает в соответствии с крепким сырьем и продолжающимся спросом на биодизель, в то время как соевое масло и масло рапса предоставляют дополнительную поддержку. Этот фон снижает риск снижения цен на горчичное масло, так как значительная скидка по сравнению с конкурентными маслами, вероятно, вызовет замещение в пользу горчицы потребителями и переработчиками.

Что касается погоды, главные регионы горчицы Индии (Раджастхан, Харьяна, Uttar Pradesh) переходят в горячую предмонсунную фазу, с высокими температурами, но минимальным прямым воздействием на уже собранный урожай. Текущие жаркие условия в основном влияют на хранение, логистику и краткосрочные схемы спроса, а не на урожай. Никакого немедленного шока в поставках, вызванного погодой, не видно в ближайшие недели, что заставляет рынок сосредоточиться более на спросе и сигналах от глобальных цен на нефтепродукты, чем на агрономических рисках.

Прогноз на 4–6 недель

Краткосрочный прогноз для горчичного масла остается крепким или немного выше, тесно связанным с траекторией цен на импортируемое пальмовое и соевое масло. Пока пальмовое масло сохраняет сильный тон, а спрос на кухню остается стабильным, цены на горчичное масло, вероятно, останутся поддержанными с только мелкими коррекциями при любом глобальном ослаблении.

Горчичная мука, в свою очередь, ожидается, что останется под давлением до тех пор, пока спрос на корм не улучшится или запасы конкурентной муки не сократятся. Слабая мука ограничивает общий потенциал роста для семян, но одновременно поддерживает привлекательные маржи переработки, поощряя стабильную переработку и сохраняя доступность семян управляемой.

Что касается самих семян горчицы, цены на экспорт из Индии, вероятно, будут торговаться в узком диапазоне: скромно поддерживаемые крепким маслом и нормализацией послепожарного предложения, но ограниченные слабой мукой и отсутствием крупных шоков погоды или политики. Европейские и другие импортеры могут ожидать относительно предсказуемых цен на семена в краткосрочной перспективе, при этом большую волатильность, вероятно, будет вызывать колебания валют и более широкий рынок растительных масел, чем самих основ горчицы.

💹 Прогноз торговых операций

• Переработчики: Удерживайте или немного увеличивайте темп переработки, пока горизонты масел и муки остаются благоприятными. Используйте текущие крепкие цены на масло, чтобы хеджировать часть дальнейшего выпуска, оставляя некоторую подверженность дальнейшему укреплению комплекса растительных масел.
• Экспортеры: Для желтых крупные и микросортов рассмотрите возможность предложения вперед по текущим уровням FOB с ограниченными скидками, поскольку стабильный спрос на масло и сбалансированные поставки семян говорят против агрессивного снижения цен.
• Покупатели кормов: Используйте слабые цены на горчичную муку для умеренного расширения обеспечения, но избегайте перепродажи, учитывая продолжающееся изобилие растительных масел и возможность дальнейшего снижения цен.
• Европейские импортеры: Используйте текущий боковой рынок семян, чтобы создать базовое покрытие на Q3, сохраняя некоторую возможность перехода между горчицей и альтернативными маслами в зависимости от будущих колебаний пальмы и сои.

3‑дневная ценовая индикативная (направление)

• Нью-Дели FOB – Семена горчицы желтые, крупные: Около EUR 0.99/кг, тенденция: боковая к слегка крепкой.
• Нью-Дели FOB – Семена горчицы желтые, микро: Около EUR 0.89/кг, тенденция: боковая.
• Нью-Дели FOB – Семена горчицы бурые (крупные/микро): Около EUR 0.70–0.79/кг, тенденция: боковая, с возможным небольшим укреплением, если пальмовое и соевое масла поднимутся еще больше.