Rynek jęczmienia paszowego stabilny na SFE, podczas gdy europejski rynek gotówkowy słabnie

Rynki jęczmienia pozostają spokojne: kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na australijskiej giełdzie SFE są stabilne na całej krzywej, a europejskie ceny gotówkowe stopniowo spadają z powodu słabego popytu eksportowego i dużej podaży. Na rynku fizycznym oferty jęczmienia z dostawą EXW w Niemczech oraz z ukraińskiego regionu Morza Czarnego osłabły w ostatnich tygodniach, odzwierciedlając słabsze zakupy eksportowe i konkurencję ze strony pszenicy oraz kukurydzy. Jednocześnie kontrakty terminowe na giełdzie w Sydney utrzymują się na relatywnie podwyższonych poziomach, wskazując na rynek dobrze zaopatrzony w krótkim terminie, lecz nadal uwzględniający pewne ryzyko terminowe. Warunki pogodowe w kluczowych australijskich regionach upraw są ogólnie sprzyjające, podczas gdy logistyka regionu Morza Czarnego i popyt w UE pozostają głównymi czynnikami zmienności przed zimą.

Ceny

Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na australijskiej giełdzie SFE z 27 października 2026 r. pokazują wyjątkowo płaską krzywą, bez dziennej zmiany: najbliższy kontrakt na listopad 2026 r. zamknął się na poziomie 315.00 AUD/t, a odroczone miesiące od stycznia 2027 r. do stycznia 2029 r. skupiają się w przedziale 266.50–283.50 AUD/t. Ten trend boczny i brak odnotowanego wolumenu podkreślają brak nowych czynników kierunkowych na giełdzie.

W Europie ceny gotówkowe jęczmienia paszowego osłabły w październiku. Jęczmień paszowy klasy 14% maksymalnej wilgotności, EXW Drentwede (DE), ostatnio kosztuje 0.215 EUR/kg EXW, wobec 0.222 EUR/kg 23 października, przedłużając stopniowy spadek z początku miesiąca, gdy ceny wynosiły około 0.233 EUR/kg EXW. Na Ukrainie jęczmień paszowy z Odessy na warunkach CPT utrzymuje się na poziomie 0.138 EUR/kg, bez zmian od 22 października, po niewielkim spadku z poziomów około 0.141–0.144 EUR/kg w połowie miesiąca. Eksportowe wskazania cen jęczmienia paszowego FOB Morze Czarne wynoszą około 197.50 USD/t na 24 października, zasadniczo bez zmian tydzień do tygodnia z powodu ograniczonego zainteresowania transakcjami spot.

Podaż i popyt

Płaska krzywa SFE — 315 AUD/t dla najbliższego kontraktu wobec wartości od połowy do wysokich 260 AUD/t na początku 2027 r. — wskazuje na komfortowe oczekiwania dotyczące podaży w Australii w sezonie 2026/27, przy utrzymującej się pewnej premii w najbliższych miesiącach. Najnowsze prognozy długoterminowe Australijskiego Biura Meteorologicznego wskazują na prawdopodobieństwo opadów powyżej średniej na dużej części zachodniej i centralnej Australii od października do grudnia, co powinno wspierać potencjał plonów w kluczowych regionach upraw jęczmienia, podczas gdy w części południowo-wschodniej może pozostać bardziej sucho.

Na obszarze Morza Czarnego i w UE popyt na jęczmień pozostaje słaby. Eksport jęczmienia z UE w sezonie 2026/27 do końca września jest mniej więcej o 40% niższy niż w poprzednim sezonie, głównie z powodu słabszych zakupów z Chin, podczas gdy Arabia Saudyjska i Jordania nadal stanowią podstawę popytu na Bliskim Wschodzie. Eksport jęczmienia z Ukrainy od początku sezonu handlowego 2026/27 również pozostaje wyraźnie poniżej ubiegłorocznego poziomu z powodu wysokich kosztów logistyki i utrzymujących się zakłóceń na trasach przez Morze Czarne i Dunaj, co utrzymuje wysokie zapasy w gospodarstwach, nawet gdy ceny międzynarodowe pozostają relatywnie stabilne.

Fundamenty i czynniki wpływające na rynek

Z fundamentalnego punktu widzenia jęczmień podąża za pszenicą i kukurydzą. Najnowsze oceny pokazują, że jęczmień paszowy FOB z regionu Morza Czarnego jest niemal zrównany z rosyjskimi ofertami eksportowymi pszenicy, co odzwierciedla szerszy wzorzec bezpośredniej konkurencji jęczmienia z pszenicą w mieszankach paszowych. Niskie ceny unijnego jęczmienia paszowego, w średnim przedziale 170 EUR/t, odzwierciedlają niższe poziomy referencyjne kukurydzy i pszenicy, zachęcając do częściowego zastępowania jęczmienia innymi surowcami w intensywnych systemach hodowli zwierząt.

Na Ukrainie ceny ofertowe jęczmienia paszowego na eksport gwałtownie spadły od września, odzwierciedlając słabe zainteresowanie zakupami zagranicznymi i ograniczoną konsumpcję krajową. Oferty eksportowe przez Dunaj i zachodnie przejścia graniczne oscylowały ostatnio w pobliżu 140–150 USD/t z dostawą, znacznie poniżej przetargów importowych na Bliski Wschód, gdzie jęczmień wyceniany jest bliżej 300 USD/t CIF, co wskazuje na znaczną marżę pochłanianą przez logistykę i premie za ryzyko. Ta rozbieżność pomaga wyjaśnić, dlaczego ceny jęczmienia CPT Odessa w ujęciu euro poruszają się w trendzie bocznym lub lekko spadają, mimo że globalne poziomy referencyjne pozostają historycznie wysokie.

Perspektywy pogodowe

W Australii bieżące prognozy klimatyczne na okres październik–grudzień 2026 wskazują na opady powyżej średniej na dużej części Australii Zachodniej i wewnętrznych regionów upraw, przy temperaturach również powyżej normy. Krótkoterminowe komunikaty pogodowe dla pasa zbożowego Australii Zachodniej nie wskazują na bezpośrednie zagrożenie ekstremalnymi upałami ani suszą w ciągu najbliższych dwóch tygodni, co powinno pozwolić uprawom zbliżać się do zbiorów przy ograniczonym ryzyku pogodowym dla plonów.

Na obszarze Morza Czarnego i w UE w minionym tygodniu nie pojawiły się żadne poważne zakłócenia podaży wywołane pogodą, a uwaga coraz bardziej przesuwa się z dostępności starych zbiorów na tempo logistyki eksportowej i warunki siewu nowych upraw. Ten stosunkowo łagodny układ pogodowy wzmacnia obecny słaby ton europejskich rynków gotówkowych jęczmienia.

Perspektywy handlowe

• Dla nabywców pasz (UE i region Morza Czarnego): Ostatnie osłabienie wartości EXW w Niemczech oraz CPT/FOB na Ukrainie, w połączeniu ze stabilnymi kontraktami terminowymi SFE, przemawia za cierpliwą strategią zakupów transzowych po coraz niższych poziomach. Potencjał krótkoterminowych spadków wydaje się ograniczony, ale jak dotąd niewiele wskazuje na ukształtowanie trwałego poziomu wsparcia.
• Dla producentów (UE i Ukraina): Przy osłabionym popycie eksportowym i ograniczonej logistyce warto rozważyć stopniowe zabezpieczanie pozycji podczas wzrostów związanych z pszenicą lub nagłówkami geopolitycznymi, zamiast agresywnej sprzedaży terminowej po obecnych poziomach, szczególnie w przypadku partii wysokiej jakości.
• Dla traderów: Utrzymujący się dyskonto ukraińskiego jęczmienia fizycznego względem przetargów importowych na Bliskim Wschodzie wskazuje na dalsze możliwości uzyskiwania marż dla podmiotów zdolnych zarządzać ryzykiem frachtowym i politycznym; jednak zmienność związana z żeglugą na Morzu Czarnym pozostaje wysoka, dlatego wielkość pozycji należy odpowiednio dostosować.

3-dniowa perspektywa kierunkowa

• Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy SFE (lis. 26): Trend boczny do lekko spadkowego; niska płynność prawdopodobnie utrzyma ceny w pobliżu 315 AUD/t przy braku ruchu wywołanego przez pszenicę.
• Niemcy EXW Drentwede: Umiarkowane nastawienie spadkowe, ponieważ kupujący testują niższe poziomy po stopniowym październikowym osłabieniu; jak dotąd nie widać wyraźnego wsparcia.
• Ukraina (CPT/FOB Morze Czarne): W dużej mierze stabilnie, z miękkim tonem; popyt eksportowy pozostaje słaby, lecz już mocno obniżone ceny krajowe ograniczają dalsze krótkoterminowe spadki.