Rynek jęczmienia stabilny, lecz podatny na presję wraz ze wznowieniem przepływów z regionu Morza Czarnego

Ceny jęczmienia są obecnie stabilne, lecz znajdują się pod presją spadkową ze strony tańszej pszenicy i poprawiających się perspektyw eksportowych z regionu Morza Czarnego, podczas gdy świeży popyt z Afryki Północnej zapewnia jedynie ograniczone wsparcie. Rynek pozostaje w delikatnej równowadze między obfitymi zapasami zbóż paszowych a lokalnymi potrzebami importowymi. Po tygodniu intensywnej wyprzedaży pszenicy jęczmień poruszał się raczej bokiem niż spadał, przy czym australijskie kontrakty futures na jęczmień paszowy SFE pozostały bez zmian w całej krzywej, a ukraińskie fizyczne wartości FCA/FOB były w większości stabilne lub nieznacznie słabsze. Ponowne otwarcie rosyjskiego kanału eksportowego przez Morze Azowskie oraz zakup przez Tunezję 100 000 t jęczmienia paszowego podkreślają, że bieżący popyt eksportowy istnieje, lecz przy coraz bardziej konkurencyjnych poziomach cen.

Ceny

Australijskie kontrakty futures na jęczmień paszowy SFE 29 października 2026 r. były stabilne we wszystkich notowanych kontraktach; kontrakt na listopad 2026 r. zamknął się na poziomie 315.00 AUD/t, a odroczone miesiące od stycznia 2027 r. do stycznia 2029 r. były notowane w wąskim przedziale 266.50–283.50 AUD/t, bez zmian w ciągu dnia i bez zgłoszonego wolumenu. Odzwierciedla to spokojny rynek papierowy pomimo znacznych ruchów na powiązanych kontraktach pszenicznych.

Fizyczne oferty jęczmienia w regionie Morza Czarnego osłabły w porównaniu z wcześniejszą częścią sezonu, a orientacyjne wyceny eksportowe jęczmienia paszowego pod koniec października wynosiły około wysokich 190 USD/t FOB Morze Czarne dla partii 30 000 t, czyli o kilka procent mniej niż we wrześniu. Na Ukrainie najnowsze dane rynkowe również pokazują, że notowania eksportowe jęczmienia pozostają poniżej cen pszenicy, co jest zgodne z rolą jęczmienia jako dyskontowego zboża paszowego. W Europie bieżące ceny jęczmienia paszowego pozostają historycznie umiarkowane w porównaniu ze szczytami z lat 2020–2022.

Nasze własne notowania denominowane w EUR potwierdzają tę słabą tendencję. Na dzień 29 października nasiona jęczmienia paszowego (wilgotność maks. 14%, czystość 98%) z Ukrainy wyceniano na 0.14 EUR/kg FCA Kijów i 0.15 EUR/kg FCA Odessa, natomiast niemiecki jęczmień paszowy EXW Drentwede kwotowano na 0.215 EUR/kg, nieco poniżej poziomów z połowy miesiąca. Jęczmień na paszę dla bydła FOB Odessa kosztował 0.119 EUR/kg, co oznacza skumulowane spadki od początku października.

Podaż i popyt

Najważniejszym krótkoterminowym czynnikiem wpływającym na jęczmień jest szerszy kompleks pszenicy. Pszenica znalazła się pod ponowną presją po tym, jak rosyjskie władze wydały tymczasowe zezwolenie na wypłynięcie statków ze zbożem z portów Morza Azowskiego, takich jak Temriuk i Kawkaz, co doprowadziło do zamknięcia grudniowego kontraktu na pszenicę w Chicago poniżej 600 c/bu po raz pierwszy od czerwca oraz do notowań pszenicy na Euronext tuż powyżej niedawnego 3,5-miesięcznego minimum. To złagodzenie postrzeganej podaży pszenicy pośrednio ogranicza ceny jęczmienia, ponieważ oba zboża mogą być wzajemnie substytuowane w dawkach paszowych.

Na jęczmień bezpośrednio wpływa również wznowienie przepływów z regionu Morza Czarnego. Przed wprowadzeniem ograniczeń transportowych około jedna trzecia rosyjskiego eksportu pszenicy odbywała się przez Morze Azowskie, a podobna logistyka dotyczy ładunków jęczmienia paszowego. Okno ponownego otwarcia od 26 października sugeruje stopniowe ożywienie wysyłek, choć ryzyko zimowego oblodzenia na płytkim Morzu Azowskim i w części Bałtyku może później w IV kwartale nadal ograniczać wolumeny. Handlowcy uważnie monitorują, ile zboża faktycznie zostanie wysłane, zanim warunki lodowe się pogorszą.

Po stronie popytu importerzy aktywnie wykorzystują niższy poziom cen. Tunezyjska państwowa agencja zbożowa właśnie zakupiła około 100 000 t jęczmienia paszowego w czterech partiach po 25 000 t z dostawą między 20 listopada a 30 grudnia 2026 r., a także 100 000 t pszenicy miękkiej, przy raportowanych cenach jęczmienia na poziomie niskich 290 USD/t C&F. Potwierdza to solidne zainteresowanie zakupami w Afryce Północnej, ale pokazuje również, że sprzedający są gotowi zaakceptować rabaty względem wcześniejszych przetargów, aby zdobyć kontrakty.

Fundamenty i pogoda

Z fundamentalnego punktu widzenia globalna podaż jęczmienia paszowego pozostaje komfortowa. Obfita dostępność pszenicy i kukurydzy w głównych regionach eksportujących nadal ogranicza potencjał wzrostowy jęczmienia paszowego, który musi utrzymywać dyskonto, aby pozostać konkurencyjnym. Brak wolumenu obrotu kontraktami futures na jęczmień paszowy SFE pomimo stabilnych cen sugeruje umiarkowaną aktywność zabezpieczającą podmiotów komercyjnych, co jest zgodne z rynkiem, na którym bieżąca podaż fizyczna jest łatwo dostępna.

Pogoda w kluczowych regionach zbożowych Morza Czarnego w ciągu najbliższych kilku dni będzie sezonowo chłodna, ale na razie nie stwarza zagrożenia. Wstępne prognozy rosyjskich służb meteorologicznych wskazują na typowe warunki od końca października do początku listopada, bez bezpośrednich oznak silnych fal mrozów, które szybko zakłóciłyby żeglugę rzeczną lub przybrzeżną, choć postępujące ochłodzenie zwiększy ryzyko oblodzenia w listopadzie. W przypadku jęczmienia istotniejszy wpływ będzie dotyczył logistyki, a nie już zebranych upraw z 2026 r.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy pasz (UE i MENA): Połączenie niskich cen pszenicy, wznawiania wysyłek z regionu Morza Czarnego oraz zakupu Tunezji po konkurencyjnych poziomach przemawia za dalszym pokrywaniem bieżących potrzeb podczas spadków, ale za unikaniem nadmiernego pokrycia zapotrzebowania poza zimę z uwagi na wciąż obfity globalny bilans zbóż paszowych.
• Eksporterzy (Morze Czarne/Ukraina): Przy cenach paszowego jęczmienia FOB Morze Czarne na poziomie wysokich 190 USD/t oraz C&F Afryka Północna na poziomie niskich 290 USD/t marże pozostają napięte. Należy koncentrować sprzedaż na kierunkach o najwyższym priorytecie (Tunezja, Jordania, Arabia Saudyjska), dopóki fracht i premie za ryzyko wojenne pozostają możliwe do zaakceptowania, oraz w miarę możliwości zabezpieczać ryzyko bazy względem pszenicy.
• Producenci (Australia/UE): Stabilne kontrakty futures SFE i spadające ceny EXW w UE przemawiają za ostrożną strategią sprzedaży: należy zabezpieczać część zbiorów z sezonu 2026/27 podczas wzrostów związanych z ewentualnymi obawami pogodowymi dotyczącymi pszenicy, zachowując jednak elastyczność na wypadek dalszych spadków wywołanych agresywnymi kampaniami eksportowymi Rosji i Ukrainy.

3-dniowa prognoza cenowa

• Jęczmień paszowy SFE (Australia): Ruch boczny; krzywa futures prawdopodobnie pozostanie zakotwiczona w pobliżu 315 AUD/t dla najbliższego kontraktu oraz w przedziale od wysokich 260 do niskich 270 AUD/t dla kontraktów odroczonych, chyba że pszenica odnotuje techniczne odbicie.
• Rynek eksportowy Morza Czarnego: Łagodna tendencja spadkowa w miarę normalizacji eksportu przez Morze Azowskie i konkurowania sprzedających o przetargi MENA; ceny spot prawdopodobnie pozostaną w przedziale wysokich 190 USD/t FOB, a każda dalsza słabość pszenicy będzie przenosić się na jęczmień.
• Rynek krajowy UE (Niemcy i rynki sąsiednie): Nieznacznie słaba tendencja po ostatnim spadku cen EXW; możliwe są kolejne niewielkie obniżki, jeśli popyt eksportowy przesunie się jeszcze bardziej w stronę konkurencyjnych cenowo dostaw z regionu Morza Czarnego.