Rynek jęczmienia utrzymuje słaby ton, gdy przepływy zbóż z basenu Morza Czarnego zmieniają kompleks paszowy

Rynki jęczmienia w październiku handlują w słabym, ograniczonym przedziale, ponieważ obfite przepływy zbóż z basenu Morza Czarnego, presja na benchmarki pszenicy oraz utrudnienia logistyczne wokół Ukrainy ograniczają ceny zbóż paszowych mimo regionalnego napięcia podaży w UE. Wartości jęczmienia paszowego w basenie Morza Czarnego i Europie pozostają pod presją spadkową ze względu na dużą dostępność rosyjskiego i ukraińskiego zboża, podczas gdy australijskie kontrakty terminowe pozostają stabilne przy niewielkiej aktywności. Dla unijnych producentów zwierząt gospodarskich jęczmień jest konkurencyjnie wyceniany względem innych zbóż paszowych, jednak zakłócenia ukraińskiego eksportu oraz presja polityczna na rosyjskie przepływy przez porty bałtyckie stają się średnioterminowymi czynnikami ryzyka wzrostowego.

Ceny

Kontrakty terminowe na australijski jęczmień paszowy na ASX pozostały bez zmian 20 października 2026 r.; wszystkie notowane kontrakty od listopada 2026 r. do stycznia 2029 r. zamknęły się na poprzednich poziomach, a wolumen obrotu wyniósł zero. Płaska krzywa wskazuje na ogólnie stabilne perspektywy cenowe na rynku australijskim, przy ograniczonej liczbie nowych sygnałów kierunkowych z lokalnego handlu.

Fizyczne ceny jęczmienia paszowego w UE i basenie Morza Czarnego są niższe, lecz zasadniczo pozostają w ograniczonym przedziale. Ostatnie wskazania sytuują jęczmień paszowy FOB w basenie Morza Czarnego w okolicach górnych wartości przedziału 100 USD/t, podczas gdy wyceny jęczmienia francuskiego znajdują się w przedziale około 250 USD/t, zmieniając się jedynie marginalnie tydzień do tygodnia. Ruchy te odzwierciedlają niedawny spadek cen kontraktów terminowych na pszenicę w Chicago, gdzie ceny obniżyły się do najniższego poziomu od dwóch miesięcy pod wpływem silnej konkurencji eksportowej Rosji i Ukrainy.

Po stronie rynku spot najnowsze wewnętrzne kwotowania wskazują na ukraińskie nasiona jęczmienia paszowego w Odessie na poziomie 0.119 EUR/kg FOB i 0.137 EUR/kg CPT, oba nieco poniżej poziomów z wcześniejszej części października, podczas gdy oferty FCA w Odessie utrzymują się na poziomie 0.16 EUR/kg. Niemiecki jęczmień paszowy EXW Drentwede jest wskazywany na poziomie 0.229 EUR/kg, poniżej początku miesiąca, gdy ceny przekraczały 0.23 EUR/kg. Benchmarki jęczmienia paszowego w Hiszpanii i Rumunii, wynoszące około 225–255 EUR/t, potwierdzają podobnie słaby ton w południowej Europie.

Podaż i popyt

Pszenica pozostaje kluczowym zbożem referencyjnym kształtującym nastroje na rynku jęczmienia. Eksport pszenicy z Rosji we wrześniu i październiku przekracza wcześniejsze oczekiwania, a czołowe firmy konsultingowe podnoszą miesięczne prognozy, pokazując, że logistyka przez porty bałtyckie i kaspijskie może częściowo kompensować zakłócenia na Morzu Czarnym. Jednocześnie państwa bałtyckie naciskają na wprowadzenie unijnego zakazu transportu rosyjskiego zboża przez ich porty, wprowadzając nową niepewność dotyczącą średnioterminowych zdolności eksportowych basenu Morza Czarnego.

Ukraina nadal zmaga się ze strukturalnymi ograniczeniami eksportu przez głębokowodne porty Morza Czarnego po powtarzających się atakach na terminale zbożowe w rejonie Odessy. Chociaż Kijów zwiększył eksport pszenicy alternatywnymi trasami i aktywnie negocjuje usprawnienie transportu kolejowego i rzecznego przez Polskę, Rumunię, Słowację i Węgry, kanały te nie są w stanie w pełni zrekompensować utraty tradycyjnych wolumenów transportowanych drogą morską. Unijne "Solidarity Lanes" pozostają kluczowe dla utrzymania przepływów, lecz działają poniżej przepustowości dawnego korytarza czarnomorskiego.

Duże zapasy jęczmienia i innych zbóż paszowych w Ukrainie obciążają lokalne oferty w portach i elewatorach śródlądowych, wzmacniając dyskonto ukraińskiego pochodzenia względem jęczmienia z UE. Jednak przedłużające się wąskie gardła w wyprowadzaniu tej nadwyżki zboża z kraju mogłyby później w sezonie ograniczyć efektywną podaż, jeśli rolnicy zmniejszą zasiewy z powodu ograniczeń przepływów pieniężnych, co ostatecznie sprzyjałoby cenom w sezonie 2027/28.

Fundamenty i kontekst zbóż paszowych

Jęczmień jest obecnie konkurencyjnie wyceniany w ramach szerszego kompleksu paszowego. W Hiszpanii ceny jęczmienia browarnego i paszowego w pobliżu 238–255 EUR/t są nieznacznie niższe od lokalnej kukurydzy paszowej, zachęcając do częściowej substytucji w dawkach żywieniowych. Unijne serie referencyjne pokazują, że wartości jęczmienia paszowego pod koniec lata 2026 r. były umiarkowanie wyższe niż rok wcześniej, lecz znacznie poniżej szczytów szoku cenowego z 2022 r., co jest zgodne z rynkiem odpowiednio zaopatrzonym, ale wrażliwym na zakłócenia logistyczne i szoki polityczne.

W Stanach Zjednoczonych rynki pszenicy, które często wyznaczają ton dla światowych zbóż paszowych, znajdują się pod presją. Kontrakty terminowe na pszenicę w Chicago odnotowały ostatnio najniższe zamknięcie od ponad dwóch miesięcy z powodu rozczarowania danymi o amerykańskich kontrolach eksportowych oraz lepszymi od oczekiwań dostawami z Rosji i Ukrainy. Jednocześnie USDA informuje, że zasiewy pszenicy ozimej w USA są ukończone w 63 %, nieznacznie poniżej zarówno średniej pięcioletniej, jak i oczekiwań analityków. Połączenie słabego popytu eksportowego z nadal kształtującymi się perspektywami zbiorów w 2027 r. sprawia, że ryzyko dotyczące zbóż paszowych jest obecnie bardziej związane z logistyką i geopolityką niż z bezpośrednimi niedoborami produkcji.

Pogoda i perspektywy regionalne

Dla kluczowych eksporterów jęczmienia pogoda nie jest obecnie dominującym czynnikiem. W UE warunki do końca października są sezonowo łagodne, co umożliwia kontynuowanie prac polowych i sprzyja zasiewom zbóż ozimych. W Ukrainie i południowej Rosji najnowsze doniesienia koncentrują się bardziej na zagrożeniach dla bezpieczeństwa i logistyki portów oraz kolei niż na poważnym stresie pogodowym.

Australia, gdzie krzywa jęczmienia paszowego na ASX pozostaje płaska, minęła główną fazę wrażliwą na pogodę dla znacznej części zbiorów z 2026 r., a bieżące oceny nie wskazują na istotny szok plonów względem wcześniejszych oczekiwań. Przy względnie ograniczonych obecnie zagrożeniach pogodowych w Ameryce Północnej i Europie zmienność cen jęczmienia będzie prawdopodobnie wynikać bardziej z przepustowości portów, polityki sankcji oraz ewentualnej eskalacji ataków na szlaki eksportowe Morza Czarnego i Dunaju.

Perspektywy handlowe

• Dla hodowców zwierząt (UE): Obecne ceny jęczmienia paszowego w przedziale 0.18–0.23 EUR/kg dla kluczowych źródeł pochodzenia pozostają atrakcyjne względem ostatnich lat. Zabezpieczenie części zapotrzebowania na IV kwartał–I kwartał wydaje się rozsądne, przy zachowaniu elastyczności na wypadek, gdyby zakłócenia w basenie Morza Czarnego zaostrzyły sytuację na rynkach w dalszej części sezonu.
• Dla eksporterów (Ukraina, basen Morza Czarnego): Duże zapasy w gospodarstwach i portach oraz ograniczona logistyka przemawiają za aktywną sprzedażą w dostępnych oknach eksportowych, szczególnie w przypadku dostaw bliskoterminowych, aby ograniczyć ryzyko związane z magazynowaniem i polityką.
• Dla zarządzających ryzykiem: Przy płaskich kontraktach terminowych na ASX i słabych globalnych benchmarkach strategie oparte na opcjach lub etapowe zabezpieczanie mogą być lepsze od agresywnej sprzedaży krótkiej, z uwagi na binarne ryzyko wzrostowe wynikające z sankcji na rosyjskie zboże lub dalszych uszkodzeń ukraińskich portów.

3‑dniowa ocena kierunkowa

• Jęczmień paszowy z basenu Morza Czarnego (FOB): Nieznacznie spadkowo do stabilnie; duża podaż i rozwiązania logistyczne nadal ograniczają oferty.
• Jęczmień paszowy w UE (Hiszpania, Rumunia, Niemcy): W większości stabilnie; lokalne rynki gotówkowe są dobrze zaopatrzone, a potencjał spadkowy pozostaje niewielki, ponieważ sprzedający opierają się dalszym obniżkom.
• Kontrakty terminowe na jęczmień paszowy na ASX: Stabilnie; w ciągu kilku kolejnych sesji nie widać wyraźnego katalizatora, a niska płynność wzmacnia obecną płaską krzywą.