Zwięzła aktualizacja rynku rzepaku: kontrakty MATIF bez zmian, kanola na ICE pod presją, a fizyczne ceny rzepaku we Francji i na Ukrainie spadają. Obejmuje perspektywę na 3 dni.
Ceny
Na giełdzie Euronext (MATIF) najbliższe kontrakty na rzepak pozostają zasadniczo stabilne: luty 2027 był ostatnio notowany po 528.00 EUR/t, maj 2027 po 532.25 EUR/t, sierpień 2027 po 515.00 EUR/t, a listopad 2027 po 519.75 EUR/t — wszystkie bez zmian 4 listopada 2026. W dalszych terminach luty i maj 2028 wynoszą po 520.00 EUR/t, podczas gdy sierpień i listopad 2028 są niżej, odpowiednio na poziomach 462.00 i 472.00 EUR/t, wskazując na słabszą krzywą terminową.
Na francuskim rynku fizycznym nasiona rzepaku FOB Paryż są kwotowane po 0.55 EUR/kg 5 listopada 2026, wobec 0.59 EUR/kg 30 października i 0.63 EUR/kg w połowie października, co potwierdza stopniową erozję cen. Ukraińskie pochodzenie wykazuje podobną słabość: nasiona rzepaku o zawartości oleju min. 42% FCA Odessa kosztują 0.44 EUR/kg (wobec 0.46 EUR/kg w połowie października), a FCA Kijów 0.43 EUR/kg (wobec 0.45 EUR/kg). Rzepak klasy 1 CPT Odessa pozostaje stabilny na poziomie 0.414 EUR/kg na początku listopada, po wcześniejszym spadku z 0.445 EUR/kg 9 października.
| Kontrakt / Produkt | Lokalizacja / Termin | Najnowsza cena (EUR) | Komentarz |
|---|---|---|---|
| Raps Feb 27 | MATIF | 528.00 EUR/t | Najbliższy kontrakt terminowy, bez zmian 4 listopada |
| Raps May 27 | MATIF | 532.25 EUR/t | Niewielka premia terminowa względem lutego 2027 |
| Nasiona rzepaku | Paryż, FOB | 0.55 EUR/kg | Spadek z 0.63 EUR/kg w połowie października |
| Nasiona rzepaku, olej min. 42%, 98% | Odessa, FCA | 0.44 EUR/kg | Niżej względem 0.46 EUR/kg w połowie października |
| Nasiona rzepaku klasy 1 < 35 mcm | Odessa, CPT | 0.414 EUR/kg | Poniżej maksimów, zasadniczo stabilne na początku listopada |
Podaż i popyt
Płaska struktura najbliższych kontraktów MATIF, w połączeniu ze słabszymi premiami na rynku fizycznym we Francji i na Ukrainie, wskazuje na zasadniczo zrównoważony europejski rynek rzepaku bez ostrego deficytu. Komfortowe zapasy ze starych zbiorów i stabilna sprzedaż rolników w regionie Morza Czarnego pomagają ograniczać wzrosty. Przetwórcy wydają się dobrze zabezpieczeni w krótkim terminie, składają oferty bardziej selektywnie i pozwalają na obniżenie poziomów bazowych.
Na Ukrainie spadkowy trend cen FCA i CPT sugeruje, że podaż eksportowa pozostaje dostępna, a logistyka działa wystarczająco sprawnie, aby utrzymać przepływ towaru mimo ryzyka regionalnego. Popyt europejskiego sektora biodiesla i spożywczego pozostaje stabilny, lecz bez większego ożywienia, podczas gdy konkurencja ze strony kompleksu słonecznikowego i sojowego ogranicza potencjał wzrostowy rzepaku. Ogólnie przepływy fizyczne są wystarczające i sprzyjają środowisku cenowemu o charakterze bocznym z lekkim odchyleniem spadkowym.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Kontrakty terminowe i czynniki zewnętrzne
Na ICE Canada kontrakty terminowe na kanolę znalazły się pod presją: kontrakt na styczeń 2027 zamknął się 4 listopada na poziomie 768.30 CAD/t, tracąc 13.50 CAD, czyli 1.76% w ciągu dnia. Marzec 2027 i maj 2027 spadły o podobny odsetek, wskazując na szeroką sprzedaż w całej krzywej terminowej. Słabe nastroje na rynku kanoli obciążają sentyment w globalnym kompleksie rzepaku i ograniczają próby odbicia na MATIF.
Struktura pozycji otwartych na MATIF wzmacnia obraz zatrzymującego się dojrzałego trendu spadkowego: znaczne pozycjonowanie w lutym i maju 2027 kontrastuje z mniejszą płynnością w odległych kontraktach 2028, które już są notowane z dyskontem. Przy niewielkiej liczbie nowych katalizatorów fundamentalnych rzepak pozostaje szczególnie wrażliwy na ruchy cen ropy naftowej, oleju palmowego i sojowego, a także na wahania walut wpływające na konkurencyjność europejskiego eksportu.
Krótkoterminowe perspektywy i pogoda
Pogoda w głównych europejskich regionach uprawy rzepaku jest sezonowo chłodna, bez bezpośrednich sygnałów rozległego stresu dla już założonych upraw. Na tym etapie warunki agrotechniczne odgrywają mniejszą rolę w kształtowaniu cen niż marże przetwórcze i szerszy kompleks olejów roślinnych. Jeśli nie wystąpią silne mrozy lub nadmierne opady, rynek prawdopodobnie skupi się na zmianach po stronie popytu i konkurencyjnych nasionach oleistych.
Biorąc pod uwagę stabilne poziomy MATIF, słabnące wskazania cenowe na rynku fizycznym we Francji i na Ukrainie oraz słabszą kanolę na ICE, krótkoterminowe nastawienie wobec cen rzepaku jest umiarkowanie negatywne do bocznego. Każdy wzrost napędzany zamykaniem krótkich pozycji prawdopodobnie napotka sprzedaż ze strony rolników, szczególnie w regionie Morza Czarnego, gdzie ceny pozostają historycznie atrakcyjne w ujęciu lokalnym.
Rekomendacje handlowe
- Przetwórcy w UE mogą umiarkowanie wydłużyć zabezpieczenie zakupów, wykorzystując obecną płaską strukturę MATIF oraz obniżające się poziomy FOB/CPT, koncentrując się na potrzebach w I–II kwartale 2027 i unikając nadmiernych zobowiązań w dalszych terminach.
- Producenci we Francji i na Ukrainie powinni rozważyć stopniową sprzedaż podczas niewielkich wzrostów, ponieważ połączenie stabilnych kontraktów terminowych i słabnącej bazy sugeruje ograniczony potencjał wzrostowy w krótkim terminie.
- Uczestnicy spekulacyjni mogą preferować strategię sprzedaży na wzrostach, wykorzystując słabość kanoli na ICE i miękką krzywą terminową na MATIF jako potwierdzenie, przy jednoczesnym utrzymywaniu ciasnych zleceń stop w razie nagłego szoku makroekonomicznego lub pogodowego.
3-dniowy kierunek rynku (kluczowe giełdy)
- Rzepak MATIF (luty 27): Prawdopodobnie będzie poruszał się bokiem z lekkim odchyleniem spadkowym, ściśle śledząc ruchy w kompleksie olejów roślinnych.
- Kanola ICE (styczeń/marzec 27): Ryzyko dalszych spadków utrzymuje się po ostatnich stratach; możliwa jest dalsza konsolidacja lub umiarkowane obniżki.
- Fizyczny rzepak w UE i regionie Morza Czarnego: Oczekuje się utrzymania słabej bazy; niewielkie dalsze osłabienie nie jest wykluczone, jeśli przetwórcy zachowają ostrożność zakupową.