Rynek słonecznika słabnie, gdy zatory na Morzu Czarnym zbiegają się z rekordowymi zbiorami

Rynki słonecznika wchodzą w spokojniejszą fazę w przypadku nasion i śruty, podczas gdy olej słonecznikowy utrzymuje premię wynikającą z logistyki. Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik w Republice Południowej Afryki spadły poniżej ostatniego szczytu, a oferty nasion z regionu Morza Czarnego pozostają pod presją zbiorów, nawet gdy zatory eksportowe utrzymują wysokie ceny ukraińskiego oleju słonecznikowego. Ceny fizyczne ukraińskich nasion słonecznika, jąder i oleju surowego w EUR wykazują niewielkie tygodniowe spadki w większości segmentów, wskazując na konsolidację rynku, a nie gwałtowną wyprzedaż. Rekordowe lub niemal rekordowe zbiory słonecznika w regionie Morza Czarnego i Argentynie zwiększają globalną podaż, jednak zakłócenia związane z wojną oraz polityka cen minimalnych w Ukrainie nadal ograniczają potencjał spadkowy cen oleju. Traderzy powinni wyraźnie rozróżniać słabsze ceny nasion i śruty od relatywnie odpornych cen oleju przy ustalaniu strategii zakupowych i hedgingowych.

Ceny

Kontrakty terminowe SAFEX na słonecznik osłabły 26 października 2026 r.; najbliższy kontrakt Nov 26 zamknął się na poziomie 10 410 ZAR/t, spadając w ciągu dnia o 1,1%, a Dec 26 na poziomie 10 474 ZAR/t, tracąc 1,2%. W dalszych terminach kontrakty March 27 i May 27 straciły odpowiednio 1,4% i 1,4%, sygnalizując umiarkowaną korektę po utrzymywaniu się w ostatnich tygodniach powyżej 10 000 ZAR/t.

Na fizycznym rynku Morza Czarnego nasiona słonecznika z Ukrainy wykazują łagodny trend spadkowy: czarne nasiona FCA Odessa są wyceniane na 0,39 EUR/kg, wobec 0,41 EUR/kg tydzień wcześniej, natomiast czarne nasiona FOB Odessa kosztują około 0,565 EUR/kg, nieznacznie poniżej poziomów z połowy miesiąca wynoszących 0,571 EUR/kg. Ukraińskie jądra słonecznika (śruta, FOB Odessa) potaniały do 0,543 EUR/kg z 0,547 EUR/kg.

Ceny oleju słonecznikowego w Ukrainie pozostają pod presją na rynku krajowym, ale nadal są wysokie na rynku międzynarodowym. Ukraiński surowy olej słonecznikowy był ostatnio kwotowany na poziomie około 1 000–1 100 USD/t FCA zakład, podczas gdy odniesienia FOB Morze Czarne oscylują w pobliżu 1 130 USD/t dla załadunku w listopadzie, a oferty z sześciu portów wynoszą około 1 385–1 390 USD/t na rynki eksportowe. Surowy olej słonecznikowy CPT Odessa jest wyceniany na 1,032 EUR/kg, nieznacznie poniżej 1,044 EUR/kg odnotowanych w połowie października, co odzwierciedla utrudnienia transportowe i słabsze oferty u źródła, a nie załamanie popytu.

Podaż i popyt

Globalne fundamenty stają się korzystniejsze. Bilansy USDA i branżowe wskazują na rekordowe lub niemal rekordowe zbiory nasion słonecznika w sezonie 2026/27; światową produkcję szacuje się na ponad 62 mln ton, a zbiory w Ukrainie na około 12–13 mln ton, znacznie powyżej ubiegłorocznego poziomu. Rosja i UE również przyczyniają się do znacznego wzrostu podaży, podczas gdy Argentyna jest przygotowana na dobre zbiory, zwiększając dostępność nasion, oleju i śruty.

Obfita podaż nie przekłada się jednak na całkowite rozluźnienie rynku. W Ukrainie uszkodzenia infrastruktury eksportowej nad Morzem Czarnym oraz wysokie premie za ryzyko wojenne ograniczają wysyłki oleju słonecznikowego. Najnowsze analizy sugerują, że ukraiński eksport oleju słonecznikowego w sezonie 2026/27 może wynosić około połowy poziomu sprzed wojny, czyli około 300 000 t miesięcznie między październikiem a marcem. Rosja również mierzy się z ograniczeniami logistycznymi i regulacyjnymi, co oznacza, że dwaj najwięksi eksporterzy nie mogą swobodnie dostarczać rekordowych zbiorów odbiorcom międzynarodowym.

Ukraińskie tłocznie krajowe znajdują się między dużym napływem nasion w okresie zbiorów a trudnościami eksportowymi dotyczącymi oleju i śruty. Zwiększa to dostępność nasion u źródła, wywierając presję na ceny FCA i FOB nasion, podczas gdy olej utrzymuje premię z powodu zatorów eksportowych oraz zasad dotyczących minimalnych cen eksportowych, które utrzymują oficjalne ukraińskie oferty oleju słonecznikowego znacznie powyżej niektórych międzynarodowych poziomów odniesienia.

Fundamenty i pogoda

Rynki olejów roślinnych są ogólnie dość dobrze zaopatrzone. Indeks cen olejów roślinnych FAO wzrósł nieznacznie we wrześniu 2026 r., jednak ceny oleju słonecznikowego odnotowały trzeci z rzędu miesięczny spadek, podczas gdy tańsze były olej palmowy i sojowy. Słonecznik nadal jest notowany ze znaczną premią względem oleju palmowego; najnowsze oceny wskazują, że olej słonecznikowy z regionu Morza Czarnego jest na bazie FOB około 25–30% droższy od malezyjskiego surowego oleju palmowego, co skłania do częściowej substytucji w wrażliwych ośrodkach popytu, takich jak Indie.

Pogoda ma obecnie mniejsze znaczenie, ponieważ większość upraw słonecznika na półkuli północnej została zebrana lub zbiory dobiegają końca. Według doniesień zbiory słonecznika w Ukrainie są ukończone w około 80%, a prognoza ministerstwa rolnictwa dotycząca zbiorów wynosi blisko 12 mln ton. Krótkoterminowe prognozy dla kluczowych regionów produkcji nad Morzem Czarnym wskazują na sezonowo łagodne i stosunkowo suche warunki, sprzyjające dostępowi do pól i logistyce, ale zapewniające ograniczone nowe wsparcie dla cen.

W UE wcześniejsze okresy suszy zostały już uwzględnione w oczekiwaniach dotyczących plonów, jednak większy areał zasiewów w krajach takich jak Rumunia i Bułgaria pomaga zrekompensować część stresu pogodowego. Efektem netto jest obfity bilans nasion w sezonie 2026/27, kontrastujący z ograniczonym kanałem eksportowym w regionie Morza Czarnego.

Perspektywy handlowe

• Nabywcy nasion (tłocznie, traderzy): Połączenie presji zbiorów i ograniczeń logistycznych sugeruje możliwość nieznacznie niższych lub stabilnych cen nasion słonecznika u źródła w krótkim terminie, szczególnie w Ukrainie i regionach sąsiednich. Rozłożone w czasie zakupy w nadchodzących tygodniach mogą pozwolić wykorzystać spadki bez narażania się na duże szoki wzrostowe wynikające z fundamentów.
• Importerzy oleju: Pomimo niedawnego złagodzenia sytuacji olej słonecznikowy utrzymuje strukturalną premię względem oleju palmowego i sojowego. Importerzy dysponujący elastycznymi recepturami mogą rozważyć częściową substytucję tańszymi olejami roślinnymi, jednocześnie zabezpieczając część zapotrzebowania na olej słonecznikowy przed potencjalnymi zimowymi zakłóceniami na Morzu Czarnym.
• Producenci i tłocznie: Przy słabszych cenach nasion i mocniejszej bazie oleju bieżące marże przerobowe pozostają atrakcyjne. Jednak wysokie koszty logistyki i regulacyjne ceny minimalne przemawiają za ostrożną sprzedażą terminową oraz dywersyfikacją tras eksportowych, w tym transportem kolejowym i rzecznym tam, gdzie jest to możliwe.
• Uczestnicy spekulacyjni: Cofnięcie kontraktów terminowych SAFEX na słonecznik w kierunku 10 000 ZAR/t może ograniczyć krótkoterminowy potencjał spadkowy, jeśli globalne rynki nasion oleistych ustabilizują się, jednak eskalacja ryzyka na Morzu Czarnym lub silniejsze korekty cen olejów konkurencyjnych (palmowego, sojowego) nadal mogą wywołać dodatkową zmienność.

Wskazanie cenowe na 3 dni