Rynek słonecznika słabnie w obliczu narastającej presji zbiorów w regionie Morza Czarnego

Rynki słonecznika wchodzą w napędzaną zbiorami, nieco słabszą fazę, przy rosnącej podaży z regionu Morza Czarnego i zniżkujących kontraktach futures SAFEX na serii 2027. Fizyczne ceny nasion i jąder wykazują umiarkowane zróżnicowanie regionalne: ceny pochodzenia ukraińskiego i bułgarskiego nieznacznie spadają wraz z dostępnością nowej produkcji, podczas gdy jądra pochodzenia chińskiego i wybrane jądra dostarczane do UE utrzymują niewielkie premie. Przetwórcy korzystają z poprawy marż przerobowych, ponieważ wartości surowego oleju słonecznikowego i śruty pozostają w tyle za ofertami surowych nasion. Logistyka na Morzu Czarnym pozostaje strukturalnym ryzykiem, jednak bieżące przepływy są wystarczające, aby wywierać presję na ceny terminów najbliższych.

Ceny

Kontrakty futures na słonecznik SAFEX w Republice Południowej Afryki odzwierciedlają łagodnie słabszą krzywą terminową. Najbliższy kontrakt z listopada 2026 r. ostatnio rozliczono na poziomie 10,427 ZAR/t, podczas gdy kontrakt z marca 2027 r. zamknął się na poziomie 9,888 ZAR/t, a z maja 2027 r. na poziomie 9,609 ZAR/t, co podkreśla oczekiwania na łatwiejszą podaż w 2027 r.

Na rynku fizycznym nasiona słonecznika z regionu Morza Czarnego (czarne, czystość 98%, pochodzenie UA) staniały: FOB Odesa wynosi 0.394 EUR/kg wobec 0.408 EUR/kg pod koniec października, podczas gdy FCA Odesa wynosi 0.38 EUR/kg, a FCA Kijów 0.4 EUR/kg. Dla pochodzenia mołdawskiego z dostawą do Niemiec (FCA Rheinfelden Herten) wskazywana jest cena 0.45 EUR/kg.

Ceny nasion bułgarskich pozostają nieco mocniejsze: czarne nasiona FCA Sofia kosztują 0.44 EUR/kg, a pasiaste nasiona przeznaczone do konsumpcji FOB 0.75 EUR/kg. Pasiate nasiona chińskie (FOB Pekin) są kwotowane na poziomie 1.5 EUR/kg, potwierdzając szerokie zróżnicowanie cen według pochodzenia. Łuskane jądra piekarnicze kosztują od 0.9 EUR/kg FCA Dnipro do 1.08 EUR/kg FCA Berlin i 0.93 EUR/kg FCA Rheinfelden, podczas gdy chińskie jądra piekarnicze osiągają 1.22 EUR/kg FOB Pekin. Surowy olej słonecznikowy z Ukrainy (CPT Odesa) jest wskazywany na poziomie 1.032 EUR/kg, nieznacznie poniżej poziomów z połowy października.

Podaż i popyt

Presja zbiorów jest głównym czynnikiem wpływającym na rynek. Oczekuje się, że ukraińskie zbiory słonecznika w 2026 r. wyniosą około 13–13.5 mln ton, znacznie powyżej 10.5 mln ton w poprzednim sezonie, przy czym do końca października zebrano już około 80% areału. Wysokie plony po kilku słabszych latach odbudowują regionalny potencjał eksportowy i wspierają obecny spadek cen.

Jednocześnie całkowita produkcja roślin oleistych na Ukrainie może osiągnąć około 20 mln ton w 2026 r., nasilając konkurencję między słonecznikiem, rzepakiem i soją o moce przerobowe. Rosyjskie ceny nasion słonecznika FOB Morze Czarne również wskazują na stabilną dostępność eksportową, z notowaniami pod koniec października w okolicach górnej części przedziału 200 USD/t. Globalny popyt na olej słonecznikowy odbudowuje się jedynie stopniowo, ponieważ konkurencyjne oleje miękkie pozostają atrakcyjnie wycenione, a część nabywców nadal elastycznie przechodzi między olejem słonecznikowym a alternatywami.

Fundamenty i pogoda

Większe zbiory w regionie Morza Czarnego zbiegają się z nadal funkcjonującą logistyką eksportową, choć przy podwyższonym ryzyku geopolitycznym. Najnowsze oceny wskazują, że ukraińskie zbiory w 2026 r. należą do najsilniejszych od 2021 r., poprawiając krajową dostępność pomimo utrzymujących się zakłóceń. Obfita podaż nasion, w połączeniu ze stosunkowo stłumionym popytem w najbliższym terminie, umożliwia przetwórcom negocjowanie niższych cen surowca.

Pogoda ma obecnie mniejsze znaczenie, ponieważ większość pól słonecznika została już zebrana, jednak wcześniejsze lokalne deficyty wilgoci w południowej i wschodniej Ukrainie nie zapobiegły ogólnej odbudowie produkcji. Krótkoterminowe prognozy dla kluczowych regionów upraw nad Morzem Czarnym wskazują na sezonowo chłodniejsze i stabilniejsze warunki, bez widocznych obecnie poważnych zagrożeń dla pozostałych pól ani logistyki pod koniec sezonu. W tym kontekście fundamenty są nieznacznie niedźwiedzie dla nasion, podczas gdy jądra i odmiany wysokiej jakości przeznaczone do konsumpcji zachowują pewną odporność cenową.

Perspektywa na 4–6 tygodni i pomysły handlowe

W związku z zakończeniem większości zbiorów w regionie Morza Czarnego i nasilaniem programów eksportowych, bilans krótkoterminowy wskazuje na dalszy łagodny spadek lub ruch boczny cen nasion surowych, podczas gdy jądra i kategorie produktów o wartości dodanej mogą częściowo się odłączyć.

• Nabywcy nasion: Warto rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia na I–II kwartał 2027 r. podczas spadków cen, szczególnie dla pochodzenia z regionu Morza Czarnego przy obecnych poziomach FCA/FOB, ale należy unikać nadmiernych zakupów ze względu na nadal kształtującą się wielkość ukraińskich zbiorów.
• Producenci z regionu Morza Czarnego/UE: W miarę możliwości należy zabezpieczać marże za pomocą SAFEX lub innych kontraktów futures, ponieważ seria 2027 poniżej 10,000 ZAR/t wskazuje na ograniczony potencjał wzrostu, chyba że pogoda lub logistyka ulegną pogorszeniu.
• Segment jąder i produktów do konsumpcji: Należy utrzymywać selektywną długą ekspozycję na jądra premium (z dostawą do UE i pochodzenia chińskiego), gdzie bardziej ograniczona podaż i stabilny popyt na przekąski wspierają mocniejsze różnice cenowe względem nasion surowych.
• Przetwórcy: Obecne różnice między cenami nasion a surowym olejem i śrutą są korzystne; sprzedaż terminowa oleju przy zakupach nasion na rynku spot może zabezpieczyć atrakcyjne marże przerobowe, jeśli ryzyko logistyczne będzie aktywnie zarządzane.

3-dniowe regionalne wskazania cenowe