Zwięzła aktualizacja rynku rzepaku z października 2026 r.: stabilny MATIF, słabsza canola ICE, rosnące przepływy z Ukrainy i stabilne perspektywy nowych zbiorów w UE kształtują krótkoterminowe ryzyko cenowe.
Ceny
Na Euronext najbliższy kontrakt na rzepak z dostawą w listopadzie 2026 r. był ostatnio notowany po 518.75 EUR/t, kontrakt lutowy 2027 r. po 559.25 EUR/t, a majowy 2027 r. po 563.50 EUR/t. Wszystkie pozostały bez zmian 13 października, ale znajdowały się poniżej poziomów obserwowanych wcześniej w miesiącu. W dalszych terminach listopad 2027 r. wyniósł 542.75 EUR/t, podczas gdy luty 2028 r. wskazywano na poziomie 543.75 EUR/t, co wskazuje na stosunkowo płaską krzywą terminową w okolicach połowy przedziału 540 EUR/t.
Kontrakty futures na kanadyjską canolę na ICE osłabiły się. Listopad 2026 r. zamknął się na poziomie 813.30 CAD/t, o 0.42% niżej w ciągu dnia, a najbliższe terminy na 2027 r. również nieznacznie spadły, odzwierciedlając utrzymującą się presję żniwną oraz niedawną sprzedaż funduszy w szerszym, słabszym kompleksie olejów roślinnych. Fizyczne oferty rzepaku pochodzenia francuskiego wynoszą około 0.64 EUR/kg FOB Paris i pozostają stabilne od 9 października, podczas gdy ukraiński produkt jest tańszy: CPT Odesa wynosi 0.445 EUR/kg dla gatunku 1, a FCA Odesa około 0.46 EUR/kg dla nasion o zawartości oleju 42%, co wskazuje na wyraźny dyskonto produktu z regionu Morza Czarnego względem pochodzenia unijnego.
| Rynek | Kontrakt / Pochodzenie | Termin | Ostatnia cena |
|---|---|---|---|
| Euronext (MATIF) | Rzepak listopad 2026 | Futures | 518.75 EUR/t |
| Euronext (MATIF) | Rzepak luty 2027 | Futures | 559.25 EUR/t |
| Euronext (MATIF) | Rzepak maj 2027 | Futures | 563.50 EUR/t |
| Fizyczny FR | Nasiona rzepaku | FOB Paris | 0.64 EUR/kg |
| Fizyczny UA | Nasiona rzepaku gatunku 1 < 35 mcm | CPT Odesa | 0.445 EUR/kg |
| Fizyczny UA | Nasiona rzepaku, min. 42% oleju, 98% czystości | FCA Odesa | 0.46 EUR/kg |
Podaż i popyt
Zasadniczo globalny bilans rzepaku i canoli wygląda komfortowo. Produkcja w UE-27 w sezonie 2026/27 jest prognozowana na poziomie zasadniczo stabilnym lub nieco niższym rok do roku, około 20–21 mln ton, ponieważ umiarkowany wzrost areału równoważy bardziej przeciętne plony po mocnych wynikach z ubiegłego sezonu. Rzepak pozostaje kluczową uprawą w płodozmianie UE, a Francja, Niemcy, Polska i Rumunia odpowiadają za większość produkcji i korzystają na ogół z odpowiednich warunków uprawowych.
Poza Europą dobiegające końca kanadyjskie żniwa canoli zwiększają presję eksportową. Analitycy wskazują na przyspieszające dostawy i wysoką dostępność, przy czym canola na ICE jest notowana w szerokim, lecz lekko słabnącym przedziale wraz z postępem żniw. Jednocześnie morskie dostawy rzepaku z Ukrainy pozostają konkurencyjne dla unijnych tłoczni przybrzeżnych, a tańszy rzepak z regionu Morza Czarnego ogranicza potrzebę agresywnego podbijania cen przez importerów na najbliższych kontraktach MATIF. Czynniki te wspólnie wspierają obraz dobrze zaopatrzonego rynku w krótkim terminie.
Ekskluzywne commodities na CMBroker
Fundamenty i pogoda
Po stronie popytu unijne przetwórstwo i zużycie na potrzeby biopaliw pozostają strukturalnie mocne, ale prawdopodobnie nie wzrosną znacząco w sezonie 2026/27 z uwagi na stabilne otoczenie regulacyjne dotyczące udziału biodiesla oraz rosnącą konkurencję ze strony innych olejów roślinnych. Racjonowanie popytu mogłoby wystąpić, gdyby ceny rzepaku znacząco odbiły w relacji do oleju sojowego i słonecznikowego, jednak obecne spready nadal wspierają stabilne wykorzystanie.
Pogoda sezonowa przesuwa uwagę na zakładanie nowych upraw. Jesienne warunki w kluczowych regionach upraw rzepaku w Europie Północno-Zachodniej były zasadniczo korzystne, z odpowiednią wilgotnością gleby i łagodnymi temperaturami wspierającymi wczesny rozwój wegetatywny. Prognozy sezonowe wskazują na zbliżony do normalnego przebieg początku zimy w większości Europy, bez wyraźnego sygnału ekstremalnych mrozów na tym etapie. Jeśli się to potwierdzi, powinno wspierać dobre przezimowanie i ograniczać natychmiastową premię za ryzyko pogodowe.
Perspektywy handlowe
- Kierunek krótkoterminowy: Przy konsolidacji listopadowego kontraktu MATIF 2026 wokół 518.75 EUR/t po gwałtownym spadku oraz utrzymującej się presji żniwnej i funduszowej na canolę ICE, ryzyko cenowe w ciągu najbliższych 1–2 tygodni przechyla się umiarkowanie w stronę spadków lub ruchu bocznego, szczególnie jeśli eksport z regionu Morza Czarnego pozostanie silny.
- Dla tłoczni i konsumentów: Warto rozważyć stopniowe zwiększanie pokrycia przy spadkach na I i II kwartał 2027 r. za pośrednictwem kontraktów MATIF na luty/maj 2027 r., które obecnie wyceniają jedynie umiarkowaną premię względem rynku kasowego, zapewniając jednocześnie ochronę przed potencjalnymi wiosennymi wzrostami napędzanymi pogodą lub energią.
- Dla rolników: Producenci posiadający niesprzedany fizyczny towar z najbliższego terminu w UE mogą być narażeni na osłabienie bazy tam, gdzie konkurencja ze strony importowanych nasion ukraińskich i kanadyjskich jest silna. Utrzymanie części ekspozycji cenowej na 2027 r. poprzez ograniczoną sprzedaż terminową lub strategie opcyjne call można rozważyć, jeśli pozwalają na to magazynowanie w gospodarstwie i płynność finansowa.
- Strategie spreadowe: Krótkoterminowe transakcje międzyrynkowe zakładające relatywnie słabszą canolę względem rzepaku mogą być nadal uzasadnione, jednak znaczna część presji związanej z kanadyjskimi żniwami została już uwzględniona w cenach; zarządzanie ryzykiem pozostaje kluczowe.
3-dniowa prognoza kierunkowa
- Rzepak MATIF (listopad 2026): Lekko spadkowy lub boczny; możliwe testowanie poziomów poniżej ostatnich minimów, jeśli zewnętrzne rynki olejów roślinnych będą dalej słabnąć.
- Canola ICE (listopad 2026): Umiarkowanie spadkowa w miarę kończenia żniw i utrzymywania się sprzedaży funduszy, choć zmienność wokół ropy naftowej i oleju sojowego pozostaje wysoka.
- Fizyczny rynek UE a region Morza Czarnego: Francuskie wartości FOB prawdopodobnie będą podążać za kontraktami futures, podczas gdy wskazania ukraińskie CPT/FCA powinny pozostać z dyskontem, utrzymując atrakcyjność przepływów importowych i ograniczając najbliższe wzrosty.