随着SAFEX与黑海地区油籽承压，葵花籽价格走软

葵花籽市场正在转弱，南非SAFEX葵花籽期货与黑海相关葵花籽价格在收获压力及植物油整体抛售下走低。短期下行空间有限，但反弹也受限，因为压榨企业利润疲弱且物流仍然脆弱。 葵花籽及其制品自7月下旬至8月下旬呈现明显走弱趋势，SAFEX小幅回落，黑海及中国仁出口报价稳步下行。与此同时，全球植物油受到更便宜的油菜籽、大豆和棕榈油的压制，而原油回调则削弱了成本支撑。黑海地区的物流中断正在抑制乌克兰的压榨活动，但由于出口需求谨慎且替代产地充裕，这尚未转化为价格上行。在这种环境下，市场在新作上市前正向较低、更偏防御性的价格区间移动。

Prices

在SAFEX市场，南非葵花籽期货沿整个远期曲线小幅走低。8月前月合约于8月24日结算价约为10,370兰特/吨，日跌约0.1%，9月报10,368兰特/吨（-0.4%），12月报10,523兰特/吨（-0.6%）。这表明整个曲线情绪温和但具有广泛性的走软。

乌克兰现货葵花籽价格持续缓步下行。基辅和敖德萨附近FCA最新报价从7月底约0.62欧元/千克跌至8月中旬约0.54欧元/千克，并在8月20日进一步降至约0.49欧元/千克，三周内跌幅约20%。同一时期，敖德萨FOB籽价则从约0.62欧元/千克滑落至0.58–0.59欧元/千克。

中国葵花籽产品也在走软，但节奏更为温和。北京FOB葵花籽（黑皮条纹）从7月下旬约1.35欧元/千克小幅降至8月中旬约1.31欧元/千克，并在8月20日报约1.30欧元/千克。用于休闲食品和烘焙的去壳仁在8月前3周下跌约0.04–0.05欧元/千克，而有机休闲仁仅出现轻微回调，显示小众有机细分市场需求相对更为坚挺。

在葵花籽油和葵花粕方面，欧洲基准价仍处高位，但上涨势头已停滞。欧盟最新数据显示，葵花籽油价格视地区而定约在1,034–1,560欧元/吨之间，其中西班牙较坚挺、罗马尼亚略弱，而德国葵花粕徘徊在约270–275欧元/吨，略低于初夏水平。 8月21日，亚速海–黑海FOB毛葵花籽油报价约1,370美元/吨，总体稳定，但明显低于年内早些时候的高位。

Supply & Demand

收获进度和供应可得性是本轮回落的主要驱动因素。SAFEX期货正对南非国内供应预期改善以及其他油籽竞争加剧作出反应。同时，黑海和乌克兰葵花籽市场在季节性收获压力下承压，尽管实物出口受阻。

在乌克兰，葵花籽和油菜籽加工因黑海基础设施遭袭而受扰，迫使压榨厂放缓或停产，从而抑制了对旧作葵花籽的采购。据报道，8月现货交割价格较此前水平下跌约2,000–4,000格里夫纳/吨，因为买盘兴趣枯竭。 尽管存在物流中断，但净效应偏空而非偏多，因为压榨量和即期需求下降的速度快于农户售粮。

中国葵花仁供需结构正趋于收紧，原因是葵花种植面积大幅缩减——较上年下降约四分之一——但全球市场仍有来自黑海地区的激进报价提供充足供应。 这种组合目前压制了中国FOB价格，即便进口商正关注2026/27年度后期可能出现的供应紧张风险。

在全球范围内，受此前作物问题及高油酸和标准葵花油稳健需求支撑，葵花籽相较部分竞争油籽仍保持一定溢价。但压榨利润近期走软，加之欧洲及黑海部分地区作物前景改善，使得2026/27年度整体供应格局正在向更宽松方向倾斜。

Fundamentals & Cross‑Market Pressure

整体来看，植物油市场正面临压力。Euronext油菜籽期货近期大幅下跌，反映出ICE温尼伯菜籽价格随加拿大收割加速及农户抛售增加而大幅回落。这一疲弱走势已传导至欧洲油菜籽现货价格，并拖累包括葵花籽在内的更广泛油籽板块。CBOT豆油亦走低，而原油则因霍尔木兹海峡供应中断担忧缓解而回调。

在欧盟，当前交投显示罗马尼亚葵花籽油报价约1,034欧元/吨、西班牙则高于1,550欧元/吨，区域价差较大，但市场对显著更高价格兴趣有限，因为买家可在葵花籽油、菜籽油和豆油之间切换。 与此同时，德国葵花粕价格正向270欧元/吨低位区间回落，在饲料配方中，相比略有走强的豆粕，葵花粕的竞争力有所提升。

国际基准进一步印证了这一偏横盘至偏软的基调。亚速海–黑海FOB毛葵花籽油约1,370美元/吨，低于当前西班牙内陆水平，反映了出口贴水及运费因素。 与此同时，全球棕榈油期货波动性加大，但马来西亚价格近期的小幅上涨尚不足以扭转来自油菜籽油和豆油的下行牵引。

Weather & Regional Outlook

包括乌克兰和俄罗斯南部在内的黑海主要葵花籽产区天气目前表现喜忧参半，但未见极端状况。早前阶段的高温及欠佳土壤墒情压制了单产潜力，而目前更为温和的夏末天气正有利于许多地区作物完成灌浆成熟。 过去几日未出现新的重大天气冲击，降低了因减产而引发尾季行情反弹的可能性。

在南非，此前担忧之后天气整体已趋于稳定，这也支撑了SAFEX价格的轻微走软，因为交易商将充足的国内供应纳入考量。在中国，减产更大程度上由种植面积缩减所驱动，尽管局部天气仍将影响最终仁产量和质量。

Trading Outlook (Next 2–4 Weeks)

• 对压榨企业：收获与物流压力意味着在黑海及南非应采取耐心的采购策略。可在进一步回调时分批锁定现货及近月需求，但在出口通道仍不明朗之际，避免在远月过度承诺。
• 对农户：鉴于乌克兰价格较7月下旬已下跌15–20%，进一步激进抛售可能锁定在低位。通过渐进销售、配合仓储加远期合约或基差合同等方式，若季内物流改善，或可获得更佳平均售价。
• 对进口商及食品制造商：当前疲软为锁定部分2026/27年度采购，尤其是葵花粕和标准葵花油，提供了机会。然而，考虑到黑海地区的地缘政治风险，保留在不同产地及替代油种之间灵活切换的空间仍属稳健做法。
• 对投机者：SAFEX轻微反向市场结构以及现货价格走软表明短期下行有限、上行亦受约束。在进一步下跌时倾向于建立小规模战术性多头，同时通过在油菜籽油或豆油上的对冲多空，管理跨品种价差可能过度扩大的风险。

3‑Day Price Indication

• SAFEX葵花籽期货：预计将在当前10,300–10,500兰特/吨区间（约500–520欧元/吨）附近横盘偏弱，跟随更广泛油籽市场情绪波动。
• 黑海/乌克兰葵花籽：随着收获推进且压榨需求仍谨慎，FCA及FOB葵花籽价格预计在0.48–0.60欧元/千克区间内维持温和承压或持平。
• 欧盟葵花籽油及葵花粕：未来三天价格整体预期大体持稳，葵花籽油对菜籽油维持溢价，但受豆油与棕榈油走软限制上行，葵花粕则徘徊在德国出厂270欧元/吨低至中位区间。