Soya fasulyesi vadeli işlemleri hafif bir yükseliş eğilimini korurken ABD, Ukrayna ve Hindistan’daki nakit FOB fiyatları gevşiyor. Küspe önde, yağ geride ve Brezilya hava koşulları kısa vadeli risk dengesini belirliyor.
Fiyatlar
CBoT soya fasulyesi vadeli işlemleri, yakın vadelerde hafif yukarı eğimli bir yapı içinde işlem görüyor: Ocak 2027 kontratı son olarak yaklaşık 1,235.00 US‑cent/bu seviyesinde işlem görürken, Temmuz 2027’de 1,261.75 US‑cent/bu seviyesine yükseliyor; ardından 2028 ve 2029 pozisyonlarında hafifçe gerileyerek 1,180–1,200 US‑cent/bu aralığında kalıyor. Ön vadeli Kasım 2026 kontratı yaklaşık 1,225.25 US‑cent/bu seviyesinde ve önceki güne kıyasla sınırlı artıda; bu da hasat baskısının sınırlı olduğunu gösteriyor.
Soya ürünleri tarafı karışık. Soya küspesi güçlendi; Aralık 2026 kontratı yaklaşık 325.40 USD/short ton seviyesinde ve Temmuz 2027’ye kadar kademeli taşıma ile yaklaşık 336.00 USD/short ton seviyesine yükseliyor; bu durum kırma marjını destekliyor. Buna karşılık soya yağı hafif baskı altında: Aralık 2026 kontratı yaklaşık 65.83 US‑cent/lb seviyesinde bulunurken, Temmuz 2027’ye yaklaşık 67.03 US‑cent/lb seviyesine yalnızca sığ bir taşıma görülüyor; bu da nispeten bol yağ arzına veya alternatif yağlardan gelen rekabete işaret ediyor.
Fiziksel kotasyonlar (EUR)
| Menşe | Spesifikasyon | Teslimat | Son fiyat (EUR) | Öncekine göre yön | Son güncelleme |
|---|---|---|---|---|---|
| Hindistan – Yeni Delhi | Soya fasulyesi, sortex temizlenmiş | FOB | 0.85 | 0.89’dan ↓ | 31 Eki 2026 |
| Ukrayna – Odesa | Soya fasulyesi | FOB | 0.327 | 0.333’ten ↓ | 30 Eki 2026 |
| Ukrayna – Odesa | Soya fasulyesi, GDO’suz | CPT | 0.396 | = | 28 Eki 2026 |
| Amerika Birleşik Devletleri – Washington D.C. | No. 2 soya fasulyesi | FOB | 0.55 | 0.58’den ↓ | 30 Eki 2026 |
| Çin – Pekin | Sarı soya fasulyesi | FOB | 0.77 | 0.74’ten ↑ | 28 Eki 2026 |
| Çin – Pekin | Sarı soya fasulyesi, organik %99.8 | FOB | 0.88 | 0.85’ten ↑ | 28 Eki 2026 |
Genel olarak FOB fiyatları ABD, Ukrayna ve Hindistan’da hafifçe gevşerken, Çin’in ithalat paritesi kotasyonları güçlenmeye devam ediyor. Bu durum, ekim ayında ABD menşeli ürünlere yönelik aktif Çin alımları ve halen sıkı olan iç dengeyle uyumlu.
Arz ve Talep
Talep tarafında ABD ihracat satışları güçlü seyretti. 22 Ekim 2026’da sona eren hafta için bildirilen haftalık net soya fasulyesi ihracat satışları yaklaşık 2.58 milyon tona ulaşarak geçen yılın hızının oldukça üzerine çıktı. ABD Tarım Bakanlığı ayrıca ekim sonlarında, Çin ve bilinmeyen varış noktalarına yönelik önemli hacimler de dahil olmak üzere çok sayıda günlük ihracat satışı duyurusuna dikkat çekti; bu da yakın vadeli ithalat talebinin güçlü olduğunu vurguluyor.
Çin, yıllık ABD soya fasulyesi alım hedeflerinin büyük bir bölümünü şimdiden rezerve etti; 2026’da şu ana kadar yaklaşık 20.9 milyon ton alım gerçekleştirildi ve bu miktar, yıl için taahhüt edilen hacmin yaklaşık %84’üne denk geliyor. Bu önden yüklemeli alımlar, yatay fiyatlar bir miktar gerilese de Körfez baz seviyelerini destekliyor. Aynı zamanda Brezilya’nın ihracat programı, ilk üç çeyreğin çok güçlü geçmesinin ardından mevsimsel olarak yavaşladı ve ABD’yi büyük ithalatçılar için kısa vadede başlıca menşe konumunda bıraktı.
Arz tarafında, son ABD üretim tahminleri 2026 soya fasulyesi rekoltesini, rekor seviyedeki 53.1 bu/acre verimle yaklaşık 4.56 milyar kile olarak gösteriyor; bu da büyük Güney Amerika sorunları yaşanmadığı sürece genel dengenin rahat olduğuna işaret ediyor. Bununla birlikte, vadeli fiyat eğrisindeki ılımlı ters yapı ve güçlü küspe fiyatları, piyasanın 2027 için bir miktar hava koşulu risk primini şimdiden fiyatladığını gösteriyor. Kasım ayındaki yaklaşan USDA raporları stok devri ve verim varsayımlarını netleştirecek ve pozisyon ayarlamalarını tetikleyebilir.
CMBroker'da özel commodities
Hava durumu görünümü – Brezilya ve Arjantin
Brezilya’da erken dönem soya fasulyesi ekimi ilerliyor ancak hava koşullarına duyarlılığını koruyor. Son analizler, yağışlı sezonun başlamasıyla Mato Grosso gibi başlıca eyaletlerde ekimin ilerlediğini, ancak kümülatif 15 günlük yağışın normalin biraz altında kaldığını ve önümüzdeki 15 gün için tahminlerin hâlâ yalnızca mütevazı toplam yağışlara işaret ettiğini vurguluyor. Bu durum, henüz akut bir ürün endişesi bulunmadığı, ancak düzenli yağışların yeniden gecikmesi halinde piyasanın hassas kalacağı anlamına geliyor.
Bağımsız tahminciler ayrıca Brezilya hava modellerinde yağışların bölgeler arasında kaydığı bir “gelgitli” örüntüye dikkat çekiyor. Bu durum genel olarak erken soya fasulyesi gelişimini desteklemeli, ancak özellikle geçen sezon yaşanan oynaklığın ardından belirsizliği yüksek tutuyor. Arjantin’de Córdoba, Rosario ve Buenos Aires gibi ana üretim bölgelerinde nem koşulları şu anda normale yakın ile normalin hafif üzerinde seyrediyor ve ilk soya fasulyesi gelişimini destekliyor. Bununla birlikte kuzey bölgeleri daha kuru ve sezonun ilerleyen dönemlerinde stres oluşmasını önlemek için yeniden yağış alması gerekecek.
Piyasa dinamikleri ve temel göstergeler
- Vadeli işlem yapısı: Soya fasulyesi vadeli işlemleri yakın vadeden 2029’un sonlarına kadar hafif bir ters yapı gösteriyor; bu, yakın vadeli talebin yeterli olduğuna ancak güçlü bir uzun vadeli kıtlık priminin bulunmadığına işaret ediyor. Bu görünüm, soya küspesindeki daha güçlü taşıma ve yağdaki sığ taşıma ile tezat oluşturuyor ve ürün bazlı dinamiklere işaret ediyor.
- Kırma marjları: Küspe fiyatlarındaki yükseliş ve yağ fiyatlarındaki yalnızca sınırlı gevşeme, cazip kırma marjlarını destekleyerek işleyicileri yüksek kapasiteyle çalışmaya teşvik ediyor. İhracat talebi güçlü kalırsa bu durum sezonun ilerleyen dönemlerinde fasulye bulunabilirliğini sıkılaştırabilir.
- İhracat rekabeti: Brezilya’nın mevsimsel ihracat yavaşlaması ve Çin ile bilinmeyen varış noktalarına yönelik güçlü ABD satışları, kısa vadede ABD’nin payını artırıyor. Brezilya ekimi sorunsuz ilerler ve 2027’de büyük bir rekolte elde edilirse, 2027’nin ikinci çeyreğinden itibaren ihracat rekabeti yoğunlaşabilir.
- Makro ve fonlar: Yönetilen para yakın zamanda soya küspesindeki uzun pozisyonlarını azalttı ve bu durum küspe fiyatlarında haftalık düşüşe katkıda bulundu. Buna karşın genel soya fasulyesi vadeli işlemleri daha dirençli kaldı; 12.30 $/bu bölgesi önemli bir psikolojik destek olarak gösteriliyor. Kasım ayındaki USDA raporları öncesi pozisyonlanma ve makro risk iştahı (faiz oranları, dolar) önemli ikincil dinamikler olmayı sürdürüyor.
İşlem görünümü
- Üreticiler (ABD, Ukrayna, Hindistan): Vadeli işlemler hafifçe güçlenirken FOB nakit kotasyonları geriliyor (örneğin ABD No. 2 ürünü 0.55 EUR FOB, Ukrayna 0.327 EUR FOB, Hindistan sortex ürünü 0.85 EUR FOB). Özellikle yerel baz fiyat aktif ihracat talebiyle destekleniyorsa, yükselişlerde kademeli ek satışlar değerlendirilmelidir.
- İthalatçılar (Çin, MENA, AB kırıcıları): FOB tekliflerdeki gevşeme ile halen gelişmekte olan Brezilya hava durumu riskinin birleşimi, 2027’nin ilk ve ikinci çeyrek ihtiyaçlarının anlamlı bir bölümünün şimdiden karşılanmasını destekliyor. Bununla birlikte, ileride hava koşullarından kaynaklanabilecek düşüşler için bir miktar esneklik (opsiyonlar, kademeli alımlar) korunmalı.
- Kırıcılar: Yatay fasulyeye kıyasla güçlü küspe ve daha zayıf yağ, mümkün olan yerlerde kırma marjlarının kilitlenmesini destekliyor. Küspe satışlarının fasulye alımları karşısında ileriye dönük hedge edilmesi, Brezilya hava koşullarının iyileşmesi ve vadeli işlemlerin gerilemesi durumunda mevcut kârlılığı güvence altına alabilir.
- Spekülatif katılımcılar: Brezilya yağışları “yeterince iyi ancak bol değil” görünümünü koruduğu sürece risk-getiri dengesi, soya fasulyesi kompleksi lehine temkinli biçimde yapıcı bir duruşu destekliyor. Ancak kasım ayındaki USDA güncellemeleri ve Güney Amerika hava koşullarındaki ivmede yaşanabilecek değişimler öncesinde pozisyon büyüklükleri muhafazakâr tutulmalı.
3 günlük yön görünümü
- CME CBoT soya fasulyesi: Güçlü ABD ihracat talebi rahat ABD arzını dengelediği için yataydan hafif güçlü bir eğilim bekleniyor; gün içi oynaklık Güney Amerika hava durumu başlıklarıyla şekillenecek.
- FOB ABD Körfezi / Washington D.C.: Hasat tamamlanırken spot primlerde ılımlı aşağı yönlü risk bulunuyor, ancak güçlü yakın vadeli ihracat programları önümüzdeki 2–3 işlem gününde sert bir düşüşü önlemeli.
- FOB Karadeniz (Odesa): ABD rekabeti ve olası lojistik gürültü nedeniyle hafif zayıf bir ton mümkün; bununla birlikte GDO’suz CPT değerleri çok kısa vadede istikrarlı görünüyor.
- FOB Hindistan ve Çin: Hindistan’da bölgesel arz nedeniyle sınırlı bir ek gevşeme görülebilirken, Çin FOB göstergeleri güçlü ithalat talebi ve kırıcıların kur etkisinden arındırılmış marjlarıyla desteklenmeye devam etmeli.