Цены на миндаль стабилизировались, но погодные и supply сигналы стали более смешанными

Цены на миндаль в ядре как в Испании, так и в США в целом остаются стабильными в конце мая, с незначительными колебаниями на неделе, но основные сигналыSupply и региональные погодные условия указывают на более тонко сбалансированный рынок в начале июня. Глобальные торговые потоки показывают более слабые недавние отгрузки из США и устойчивый спрос на конце в ключевых пунктах назначения, таких как Индия, в то время как Испания идет на более крупный урожай 2026 года. Пока что это сочетание ограничивает любую сильную ралли, но поддерживает нижний предел текущих цен в евро, особенно для премиальных сортов Marcona и органического Nonpareil.

Цены и дифференциалы

Используя текущие рыночные уровни, преобразованные в евро (прибл. 1 USD = 0.92 EUR):

Испанские FOB указания в целом согласованы с недавними внутренними спотовыми оценками для типов Marcona и Guara в Эбро и других испанских биржах, что указывает на стабильную внутреннюю базу, несмотря на приближающийся более крупный урожай.

Supply, Demand & Погодные факторы (Испания и США)

Испания (ES)

• Supply: Андалусия, ключевой регион миндаля в Испании, по прогнозам увеличит производство миндаля в 2026 году примерно на 18% по сравнению с прошлым годом до почти 47,000 тонн, в основном за счет расширенной посевной площади. Это укрепляет роль Испании в качестве основного источника миндаля в ЕС.
• Локализованный ущерб: Сильные поздние заморозки в конце марта на севере Гранады уничтожили большую часть урожая в этом районе, особенно затронув органические фруктовые деревья, но влияние носит региональный характер и не компенсирует более широкий рост в Андалусии.
• Погода: Условия в конце мая по всему средиземноморскому региону Испании сезонно теплые и в основном сухие, что поддерживает наполнение орехов, при этом не сообщается о краткосрочных погодных шоках, которые могли бы существенно изменить прогноз урожая 2026 года.

Соединенные Штаты (США – Калифорния)

• Размер урожая: Последний субъективный прогноз USDA/NASS оценивает урожай миндаля в Калифорнии на 2026 год в примерно 2.7 миллиарда фунтов, что примерно на 1% ниже уровня прошлого года и указывает на в целом стабильный, но не обременительный профильSupply.
• Цветение и опыление: Анализ отрасли подчеркивает неравномерное цветение и некоторые проблемы с опылением, связанные с жарой в этом сезоне, повышая риск того, что окончательный урожай может оказаться ниже ранних оценок, что было бы умеренно поддерживающим цены, если это будет подтверждено.
• Отгрузки и спрос: После сильного экспорта в марте более недавние отчеты указывают на более слабые отгрузки из США в апреле и устойчивые внутренние и импортные цены в Индии, сигнализируя о стойком спросе конечных пользователей, но более жестком доступном экспортномSupply на грани.
• Краткосрочная погода: В ключевых районах миндаля в Калифорнии не отмечается серьезных угроз погоды в конце мая (например, заморозков или чрезмерных дождей); текущие условия сезонно теплые, что позволяет нормальному развитию урожая продолжаться.

Рыночное настроение и основные факторы

• Сбалансировано, но осторожно: Поскольку Испания идет на более крупный урожай 2026 года, а Калифорния прогнозируется лишь немного ниже прошлогоднего, глобальный баланс миндаля выглядит в целом достаточным, но не обременительным, особенно когда учитывается более медленный рост отгрузок из США.
• Наличные против бумаги: Физические дифференциалы между источниками из США и Испании остаются относительно узкими для стандартных зерен, при этом премии сохраняются для Marcona и органического Nonpareil. Эта структура отражает стабильный спрос на кондитерские изделия и закуски в Европе и Индии.
• Логистика и затраты: Затраты на фрахт и страхование остаются высокими на некоторых направлениях на Ближнем Востоке и в Азии из-за геополитических напряжений, добавляя риск волатильности к экспортным достижениям, но еще не заставляя глобальные цены в евро сократиться.

Прогноз торговли (Следующие 1–2 недели)

• Покупатели (ЕС/Испания): Рассмотрите возможность покрытия краткосрочных нужд в Marcona и органическом Nonpareil по текущим фиксированным ценам, так как качественные премии хорошо поддержаны, и возможный спад отсюда, похоже, ограничен перед более конкретными данными о урожае в Испании и обновленными объективными фигурами урожая в Калифорнии.
• Импортеры (США в ЕС): С предложениями из США по Carmel, устойчивым в EUR/kg, и некоторым риском меньшего реализованного урожая в Калифорнии, разумно использовать поэтапные закупки при незначительных падениях, а не ждать значительной коррекции.
• Производители (Испания и США): Используйте текущие стабильные цены для продвижения скромных предварительных продаж до урожая, а не чрезмерно обременяйтесь; поддерживайте гибкость на случай, если погода или данные о отгрузках в июне еще больше усилят баланс и увеличат премии.

3‑дневные местные ценовые указания (Направление)

• Испания (Испания, FOB Мадрид): В течение следующих трех торговых дней цены на ядра миндаля в EUR/kg ожидаются как стабильные для сортов Marcona, Valencia и Guara, с возможными очень небольшими колебаниями +/- 1–2% на местной ликвидности.
• Соединенные Штаты (США, FAS/FOB Калифорния ссылка): Ожидается, что значения, преобразованные в EUR для стандартных сортов Carmel и органического Nonpareil, также будут торговаться бок о бок, с ограниченным пространством для снижения и только скромным потенциалом повышения в связи с любыми новыми отгрузками или погодными заголовками.