Susam Piyasası: Hindistan’ın Toparlanması Süregelen Küresel Sıkışıklıkla Karşılaşıyor

Hindistan’ın 2026 kharif susam üretimi geçen yılın düşük tabanından keskin biçimde toparlandı, ancak önceki sektör beklentilerinin oldukça altında kalmaya devam ediyor. Bu durum, özellikle siyah ve daha yüksek kaliteli kalitelerde, yurt içi ve uluslararası fiyatlar üzerindeki yapısal yukarı yönlü baskıyı koruyor. Kasım piyasası karmaşık bir dengeyle tanımlanıyor: Hindistan üretimi iyileşti, ancak bölgesel farklılıklar, Gujarat’ta ekim alanındaki çöküş, yüksek ithalat maliyetleri ve Brezilya’nın düşük üretimi etkin arzı sınırlıyor. Aynı zamanda Çin limanlarındaki yüksek stoklar ve yeni Sudan arzı karşı ağırlık oluşturarak agresif bir fiyat artışının kapsamını daraltıyor. Ticari kullanıcılar açısından bu durum, hâlâ güçlü ancak iki hızlı bir piyasa anlamına geliyor; siyah ve premium beyaz tohumlar orta kalite ürüne kıyasla daha sıkışık ve menşe seçimi hem fiyat hem de kalite riskini yönetmek açısından giderek önem kazanıyor.

Fiyatlar ve Güncel Kotasyonlar

Hindistan susam fiyatları, yıllık üretimdeki artışa rağmen güçlü kalmaya devam ediyor. 3 Kasım 2026 tarihli rapor itibarıyla gösterge niteliğindeki ihracat kotasyonları doğal Sortex beyaz susam için yaklaşık 1.69–1.80 US$/kg, kabuksuz susam için 2.05–2.06 US$/kg ve Z siyah susam için yaklaşık 2.49 US$/kg seviyesindeydi. Brezilya ve Afrika’dan yükselen uluslararası teklif seviyeleri, Hindistan’ın ithalat paritesini yukarı çekerek tam bir mevsimsel düzeltmeye izin vermek yerine yurt içi fiyatları destekliyor. EUR cinsinden mevcut fiziksel teklifler, özellikle Hindistan siyah kalitelerinde bu güçlü görünümü doğruluyor. New Delhi’de FOB bazında semi Z siyah susam 2.20 EUR/kg, super Z siyah 2.35 EUR/kg ve standart siyah 2.05 EUR/kg seviyesinde kote ediliyor. Kabuksuz susam, kalite ve spesifikasyona bağlı olarak yaklaşık 1.61–1.95 EUR/kg aralığında bulunurken, doğal beyaz türler 1.50–1.54 EUR/kg seviyesinde. Mısır doğal altın susamı Kairo FOB 1.95 EUR/kg, doğal susam ise 1.47 EUR/kg seviyesinde. Bu değerler, siyah ve yüksek saflıktaki kabuksuz tohumlar için belirgin bir prim yapısı olduğunu gösteriyor.

Arz ve Talep Dinamikleri

Hindistan’ın 2026 kharif susam üretimi, Mahsul Kesim Deneyi (CCE) kapsamında 111,774 ton olarak tahmin ediliyor; bu, 2025’teki 50,462 tona kıyasla %121.5 artış anlamına geliyor. Alternatif tahminler 101,000–125,000 ton aralığında yoğunlaşıyor ve hâlâ yaklaşık 250,000 tonluk ilk sektör beklentisinin oldukça altında kalıyor. Çok düşük bir tabandan güçlü toparlanma ile erken projeksiyonlara kıyasla önemli açık kombinasyonu, fiyatların neden daha kararlı biçimde gevşemediğinin temel nedeni. Üretimdeki toparlanma hem ekim alanından hem de verimden kaynaklanıyor. Uzaktan algılama verileri, alanın %37.2 artarak 711,892 hektara çıktığını gösterirken, CCE verilerine göre verim 2025’te 97.2 kg/ha iken 2026’da 157 kg/ha’a yükseldi. Rajasthan, tahmini 43,076 ton üretim ve en yüksek verimle (247 kg/ha) en büyük üretici konumuna geldi ve ulusal üretimin yaklaşık %38.5’ini oluşturdu. Uttar Pradesh 32,441 tonla önemini koruyor, ancak büyük eyaletler arasında 116 kg/ha ile en düşük verime sahip; bu da bölgesel verimlilik farklarının önemli olduğunu ortaya koyuyor. Gujarat ise ekim alanının keskin biçimde daralmasıyla karşıt bir tablo sunuyor. Hükümet verileri alanın yaklaşık %50 azalarak 20,200 hektara indiğini gösterirken, uzaktan algılama %55.6’lık daha sert bir düşüşle 16,777 hektara gerilediğine işaret ediyor ve bunun sonucunda mütevazı ölçekte 3,186 tonluk bir üretim ortaya çıkıyor. Bu durum Gujarat’ın ulusal arzdaki rolünü sınırlıyor ve hava koşulları ile lojistik risklerin arttığı bir dönemde üretici eyaletler arasındaki çeşitliliği azaltıyor. Bu geri çekilmenin nedenleri kesin olarak belirlenmiş değil; bu da gelecekteki ekim kararları konusunda belirsizlik yaratıyor. Uluslararası alanda Brezilya’nın 2026 üretimi bir zamanlar beklenenden belirgin biçimde daha düşük. Ticari değerlendirmeler artık üretimi, daha önceki yaklaşık 280,000 tonluk beklentiye kıyasla en fazla yaklaşık 180,000 ton olarak öngörüyor; bu durum azalan ekim alanını, geciken ekimi ve düşük verimleri yansıtıyor. Bu gelişme, Brezilya beyaz K3 tekliflerini CFR Mundra bazında 1,400 US$/tonun üzerine taşıyarak Hindistan’ın daha yüksek maliyetli ithal tohuma bağımlılığını güçlendirdi. Buna karşılık Sudan, yeni sezonunun başında bulunuyor; Gedaref ve diğer üretim bölgelerine yeni ürün girişleri gerçekleşiyor. Sudan susamı için ihracat göstergeleri, kalite ve sevkiyat koşullarına bağlı olarak şu anda yaklaşık 1,550–1,650 US$/ton FOB aralığında. Son Sudan piyasa verileri, diğer ürünlere kıyasla aktif susam ticaretine ve güçlü fiyatlara işaret ediyor. Erken hasat satış baskısının kısa vadede fiyatlar üzerinde ağırlık oluşturması bekleniyor, ancak özellikle Çin ve Orta Doğu için iyi elenmiş partilere yönelik ihracat talebi bu ürünleri hızla absorbe edebilir. Çin, talebin kilit merkezi olmayı sürdürüyor. Qingdao liman stoklarının 2026’nın 43. haftasında yaklaşık 414,844 ton olduğu bildirildi; stokların büyük bölümü standart depolarda, geri kalanı ise standart dışı tesislerde tutuluyor. Ağırlıklı olarak Nijer, Tanzanya, Pakistan, Etiyopya, Togo/Mali ve Brezilya menşeli bu stoklar, Çinli kırıcıların ve tüccarların önemli ölçüde teminata sahip olduğunu ve yeni alımlarda seçici davranabildiğini gösteriyor. Yüksek stoklar spot alım aciliyetini azaltırken, tedarik kararları menşe bazlı kaliteyi, finansman maliyetlerini ve menşeler arasındaki fiyat farklarını takip etmeye devam edecek. Talep tarafında, başlıca ithalat bölgeleri karmaşık bir görünüm sergiliyor. Japonya’nın Ocak–Eylül 2026 ithalatı yıllık bazda %5 azalarak yaklaşık 126,842 tona geriledi; ortalama ithalat fiyatı ise %19 düşerek yaklaşık 1,338 US$/tona indi. Amerika Birleşik Devletleri Ocak–Ağustos döneminde yaklaşık 22,164 ton ithal etti; bu hacim bir önceki yılın biraz altında kalırken ortalama fiyatlar %14 düşerek yaklaşık 1,927 US$/tona geriledi. Hindistan ABD’nin en büyük tedarikçisi olmaya devam ediyor, ancak Guatemala, Pakistan ve Nijerya’ya pazar payı kaptırdı. Bu durum, alıcıların menşe ve fiyat riskini aktif biçimde yönettiğini gösteriyor.

Temel Göstergeler ve Hava Koşulları

Ulusal bilanço açısından Hindistan’ın daha büyük 2026 ürünü, 2025’teki aşırı sıkışıklığı hafifletiyor, ancak rahat bir arz fazlası anlamına gelmiyor. 100,000–125,000 tonluk çalışma aralığı, önceki sektör beklentilerinin oldukça altında ve yurt içi gıda tüketimi, kırma, şekerleme talebi ile ihracat taahhütlerini karşılamak zorunda. Hindistan, Temmuz-Eylül 2026 arasında şimdiden yaklaşık 26,000 ton ithal etti; Brezilya ve Afrika’dan gelen daha yüksek CFR seviyeleri, ilave ithalatın maliyetli olmaya devam edeceğine işaret ediyor. Hindistan içinde siyah susam, beyaza kıyasla yapısal olarak daha sıkışık. Son haftalık rapor, kış sezonunda atıştırmalık, tatlı ve yağ talebinin geleneksel olarak arttığı bir dönemde siyah tohum bulunabilirliğinin özellikle sınırlı olduğunu vurguluyor. Bu durum, düzenli siyah, semi Z siyah ve super Z siyah fiyatlarının doğal beyaz ve standart kabuksuz kalitelere göre belirgin prim taşıdığı EUR kotasyonlarında da görülüyor. Buna karşılık beyaz susam bulunabilirliği daha iyi ve fiyatlar, kharif ürününün piyasaya sunulma hızına ve ithalatın ölçeğine karşı daha duyarlı. Hindistan’ın başlıca üretici eyaleti Rajasthan’da hava koşulları artık genellikle düşük yağış ve ılımlı gündüz sıcaklıklarıyla hasat ve kurutma faaliyetlerini destekleyen serin, kuru muson sonrası döneme giriyor. Kharif ürünü büyük ölçüde belirlenmiş olduğundan, kısa vadeli hava riski verim sonuçlarından çok hasat sonrası işlemler, kalite korunumu ve lojistikle ilgili. 2026 üretim görünümünü maddi ölçüde değiştirecek önemli bir sezon sonu hava şoku bildirilmedi. Küresel ölçekte temel göstergeler hassas bir dengede kalıyor. Brezilya’daki açık ve yapısal olarak yüksek lojistik maliyetleri, Sudan’ın siyasi ve lojistik açıdan karmaşık ihracat ortamı ve Afrika menşeleri arasındaki kalite farklılıkları, gerçekten birbirinin yerine kullanılabilir arzı sınırlıyor. Aynı zamanda Çin’deki yüksek stoklar ile Japonya ve ABD’deki daha düşük ithalat fiyatları, talep büyümesinin kontrolden çıkmadığını gösteriyor. Sonuç olarak yüksek kaliteli, izlenebilir ve kalıntı mevzuatına uygun partiler kıt ve pahalı kalırken, daha standart tohumlarda bulunabilirlik nispeten daha iyi.

Piyasa Görünümü ve Ticaret Stratejisi

Kısa vadeli görünüm (Kasım 2026)

• Yurt içi alıcılar gerçek kharif girişlerini daha yüksek maliyetli ithalat seçenekleriyle karşılaştırırken, Hindistan susam fiyatlarının Kasım boyunca güçlü kalması muhtemel.
• Siyah susamın, sınırlı bulunabilirlik ve mevsimsel tüketim nedeniyle beyaza kıyasla daha iyi desteklenmeye devam etmesi bekleniyor; Sudan ve Afrika’dan ek hacimlerin piyasaya ulaşması halinde bile aşağı yönlü alan sınırlı.
• Uluslararası fiyatlar büyük Çin stokları ve artan Sudan ihracat teklifleri tarafından bir ölçüde sınırlanabilir, ancak önemli bir menşede yaşanacak yeni bir hava veya lojistik şoku dengeyi hızla sıkılaştırabilir.

Ticaret önerileri

• Gıda üreticileri / kırıcılar: Maliyetleri ortalamak amacıyla kademeli alımlar kullanarak 4. çeyrek–1. çeyrek siyah susam ihtiyaçlarının temel kısmını erken güvence altına alın. Beyaz ve kabuksuz kalitelerde şimdi kısmi teminat sağlayın ve olası ilave Sudan ve Afrika arzlarından faydalanmak için bir miktar esnekliği koruyun.
• Hindistan’daki ihracatçılar: EUR fiyat seviyelerinin (siyah susam için FOB yaklaşık 2.05–2.35 EUR/kg, en iyi kabuksuz kaliteler için 1.95 EUR/kg’a kadar) sıkı hammadde arzını ve kalite riskini telafi ettiği daha yüksek değerli siyah ve premium kabuksuz sözleşmelere öncelik verin. Nihai ulusal ürün büyüklüğüne ilişkin süregelen belirsizlik nedeniyle vadeli hacimlerde aşırı taahhütte bulunmaktan kaçının.
• Avrupa ve Orta Doğu’daki ithalatçılar: Kalite ve lojistik riskini dengelemek için Hindistan, Sudan ve Mısır arasındaki menşe dağılımını çeşitlendirin. Yeni ürün Afrika sözleşmelerini müzakere ederken mevcut Sudan FOB gösterge aralıklarını ve Çin stok seviyelerini referans alın, ancak siyah veya premium beyaz tohumda gerçekleşmeyebilecek derin bir düzeltmeyi beklemeyin.

3 günlük yönsel fiyat görünümü (temel referanslar)

• Hindistan FOB New Delhi: Çoğu kalitede yatay ila hafif güçlü; siyah susamın sınırlı bulunabilirlik nedeniyle beyaz ve standart kabuksuz üründen daha iyi performans göstermesi muhtemel.
• Mısır FOB Kairo: Stabil; alıcılar Hindistan ve Sudan tekliflerini izlerken doğal ve altın susamın 1.47–1.95 EUR/kg civarında tutunması bekleniyor.
• Sudan FOB Port Sudan: Erken sezon girişleri arttıkça ticari kalitelerde hafif aşağı yönlü baskı mümkün, ancak yüksek iç enflasyon ve güçlü ihracat ilgisi sert bir düşüşün kapsamını sınırlıyor.