Ukrayna Ayçiçeği: Zirve Arz Hâlâ Önümüzdeyken Tohum Fiyatları Düşüyor

Ukrayna iç piyasasında ayçiçeği fiyatları, düşen ayçiçek yağı kotasyonları, aktif hasat kampanyası ve artan tohum arzının alım teklifleri üzerindeki baskıyı sürdürmesi nedeniyle güçlü bir aşağı yönlü baskı altında kalmaya devam ediyor. Buna rağmen hasat henüz erken aşamada; bu da ana arz dalgasının ve dolayısıyla temel fiyat riskinin önümüzde olduğunu gösteriyor. Geçen hafta, Ukrayna’daki işleme tesislerinde iç piyasa ayçiçeği tohumu fiyatları CPT bazında 18.500–20.000 UAH/ton seviyesine gerileyerek bazı bölgelerde iki yılın en düşük seviyesine indi. Cephe hattına yakın çiftçiler bu seviyelerde satış yapmaya daha istekli olurken, üreticilerin daha fazla indirime direnmesi ve lojistik ile güvenlik kısıtlamalarıyla karşı karşıya kalması nedeniyle genel çiftçi satışları yavaşladı. 24 Eylül itibarıyla yalnızca yaklaşık 275.000 hektar, yani planlanan ayçiçeği alanının yaklaşık %5’i hasat edilmişti; bu da önümüzdeki haftalarda piyasaya ulaşacak ek arzın ne kadar büyük olduğunu ortaya koyuyor.

Fiyatlar

Ukrayna’da iç piyasa tohum fiyatları hem yerel para birimi hem de ihracat odaklı segmentlerde zayıflıyor. İşleyiciler CPT bazında 18.500–20.000 UAH/ton ödüyor; bu durum daha ucuz ayçiçek yağı ve mevsimsel olarak artan tohum girişlerinin yarattığı baskıyı yansıtıyor. Ukrayna siyah ayçiçeği tohumu için paralel FCA kotasyonları şu anda Odesa’da 0.42 EUR/kg ve Kyiv’de 0.42 EUR/kg seviyesinde bulunuyor. Bu rakamlar, ayın başındaki 0.44–0.45 EUR/kg seviyelerinden gerileyerek değer zinciri boyunca zayıf eğilimi doğruluyor.

Daha geniş kompleks içinde, CPT Odesa ham ayçiçek yağı fiyatı da son dönemdeki yüksek seviyelerinden geriledi; bu hareket, başlıca destinasyonlara yönelik düşen CIF değerleri ve bitkisel yağlar genelindeki düzeltmeyle uyumlu. Daha zayıf yağ fiyatları ile artan ham tohum arzının birleşimi, özellikle ihracat lojistiği kısıtlı kalırken ve politika kaynaklı minimum ihracat fiyatları yağ tekliflerinin ne ölçüde düşürülebileceğini sınırlarken, kırıcıların alım tekliflerini yükseltmesi için çok az teşvik bırakıyor.

Arz ve Talep

Ukrayna ayçiçeği hasadı henüz hız kazanmaya başlıyor. 24 Eylül itibarıyla ayçiçeği yaklaşık 275.000 hektardan hasat edilmişti; bu, öngörülen alanın yalnızca %5’ine denk geliyor. Dolayısıyla fiziksel arzın büyük bölümü henüz piyasaya ulaşmış değil. Birkaç bölgede erken dönem verimlerinin en azından tatmin edici, bazı durumlarda ise ilk biçimlere kıyasla daha iyi olduğu bildiriliyor; bu da ülke genelinde büyük bir rekolte beklentisini destekliyor.

Aşağı yönlü fiyat eğilimine rağmen çiftçi satışları eşit bir seyir izlemiyor. Cephe hattına yakın doğu bölgelerindeki üreticiler, yüksek operasyonel ve güvenlik riskleri nedeniyle mevcut teklifleri kabul etmeye daha yatkınken, daha güvenli batı ve merkez oblastlarındaki yetiştiriciler daha fazla direnç gösteriyor ve hasat sonrası bir toparlanma umuduyla hacimleri piyasaya sunmuyor. Talep tarafında iç kırma kapasitesi yeterli, ancak yağ ve küspe ihracatındaki darboğazlar ile makroekonomik belirsizlikle karşı karşıya olan uluslararası alıcıların temkinli vadeli satışları kapasite kullanımını sınırlıyor.

Temel Göstergeler

Mevcut zayıflığın temel itici gücü üç faktörün aynı anda ortaya çıkmasıdır: daha ucuz ayçiçek yağı, ilerleyen hasat ve artan birincil arz. Küresel bitkisel yağ piyasaları son dönemde yaz aylarındaki yüksek seviyelerinden düzeltme yaşadı; güçlü bir Karadeniz rekoltesine ilişkin beklentilerin kesinleşmesiyle ayçiçek yağı, savaş kaynaklı önceki priminin bir bölümünü kaybetti. Ukrayna’da bu durum, kırıcıların işleme marjlarını koruması nedeniyle doğrudan daha düşük tohum alım tekliflerine yansıyor.

Aynı zamanda Karadeniz limanlarında ve çevresinde, ayrıca iç güzergâhlarda devam eden lojistik kısıtlamalar, yağ ve küspe ürünlerinin ihracat pazarlarına ulaşma hızını sınırlamayı sürdürüyor. Şimdiye kadar alanın yalnızca küçük bir bölümü hasat edildiğinden, lojistikte yaşanabilecek ilave gecikmeler veya maliyet artışları, hacimler hızlandığında çiftlik çıkışı ve CPT tohum fiyatları üzerinde hızla ek baskı yaratabilir. Bu risk, ayçiçek yağı için minimum ihracat fiyat tabanları gibi politika araçlarıyla daha da artıyor; söz konusu araçlar ihracat ucundaki fiyat esnekliğini sınırlayarak düzeltme yükünün daha büyük bölümünü ham tohum değerlerine kaydırıyor.

Hava Durumu ve Hasat Görünümü (Ukrayna)

Ukrayna’nın başlıca ayçiçeği yetiştirme bölgelerinde önümüzdeki günlerde havanın aralıklı sağanaklarla birlikte mevsim normallerine göre serin kalması bekleniyor. Bu durum zaman zaman tarla çalışmalarını yavaşlatabilir, ancak toprak neminin korunmasına ve geç olgunlaşan tarlaların desteklenmesine yardımcı olmalı. Halihazırda devam eden hasat açısından kısa süreli yağışlar biçim ve taşımacılığı geçici olarak aksatabilir ve kırma tesisleri ile elevatörlere günlük teslimat akışlarında bir miktar oynaklık yaratabilir.

Uzun süreli bir yağışlı dönem yaşanmadığı varsayımıyla mevcut görünüm, hasat faaliyetlerinin eylül sonu ve ekim başına kadar istikrarlı biçimde hızlanacağına işaret ediyor. Bu durum, çiftlik ve elevatör seviyesinde mevcut tohum hacimlerinde sürekli bir artış anlamına geliyor ve ihracat lojistiği belirgin şekilde iyileşmediği veya uluslararası ayçiçek yağı fiyatlarında yeniden bir yükseliş yaşanmadığı sürece spot fiyatlar üzerindeki aşağı yönlü baskıyı sürdürüyor.

Ticaret Görünümü ve 3 Günlük Fiyat Beklentisi

• Kırıcılar için: Zayıf yağ fiyatları ile hasadın alanın yalnızca %5’inde tamamlanmış olması, tedarikte sabırlı olunmasını gerektiriyor; temkinli ve kademeli alımlar uygun görünürken, arzın zirveye yaklaşmasıyla daha düşük seviyelerde ilave hacim güvence altına alma imkânı bulunuyor.
• Çiftçiler için: Özellikle daha yüksek riskli doğu bölgelerinde depolama veya nakit akışı kısıtlarıyla karşı karşıya olanlar, ürünlerinin en azından bir bölümü için 18.500–20.000 UAH/ton civarındaki mevcut CPT seviyelerini kabul etmek zorunda kalabilir. Daha iyi konumlanan üreticiler ise olası ilave düşüşe tamamen maruz kalmak yerine kademeli satışları değerlendirebilir.
• Uluslararası alıcılar için: Ukrayna tohum ve yağ değerlerindeki son yumuşama daha iyi kapsama fırsatları sunuyor; ancak devam eden lojistik ve politika belirsizliği, esnek sevkiyat pencerelerini ve Karadeniz kompleksi içinde çeşitlendirilmiş menşeleri tercih etmeyi gerektiriyor.