Soya fasulyesi vadeli işlemleri, ihracat talebi zirve yaparken yatay seyrediyor; ABD, Ukrayna ve Çin’deki bölgesel FOB fiyatları farklılaşıyor. Kısa piyasa ve işlem görünümü.
Fiyatlar
CBOT’ta yakın vadeli soya fasulyesi vadeli işlemleri genel olarak yatay: Ocak 2027 yaklaşık 1,189.25 USc/bu (+0.08% gün içinde), Mart 2027 1,196.75 USc/bu (+0.04%) ve Mayıs 2027 1,206.50 USc/bu (+0.02%) seviyesinde işlem görüyor. 2027 sonları–2028 dönemine uzanan eğri yalnızca sınırlı bir iskontoya sahip; bu durum belirgin bir taşıma primi veya ters yapıdan ziyade genel olarak dengeli bir ileriye dönük görünüme işaret ediyor. Soya yağı aktif vade dizisi boyunca hafif zayıflarken, Aralık 2026 61.94 USc/lb (-0.48%) ve Temmuz 2027 63.35 USc/lb (-0.36%) seviyesinde; bu da önceki uzun pozisyonların bir kısmının çözülmesine işaret ediyor. Buna karşılık soya küspesi vadeli işlemleri daha güçlü; Aralık 2026 319.30 USD/short ton (+0.66%) seviyesinde ve Ocak–Ağustos 2027 kontratlarının tamamı küçük günlük kazanımlar kaydediyor. Bu durum, protein talebinin dirençli olduğuna işaret ediyor.
EUR cinsinden fiziksel soya fasulyesi göstergeleri menşeye göre karışık seyrediyor. ABD No. 2 soya fasulyesi Washington D.C. FOB 0.55 EUR/kg seviyesinde, önceki kotasyona göre değişmedi. Ukrayna soya fasulyesi Odesa FOB 0.335 EUR/kg’a yükseldi (30 Ekim’de 0.327 EUR/kg idi); GDO’suz soya fasulyesi Odesa CPT ise 0.383 EUR/kg seviyesinde sabit kaldı. Çin sarı soya fasulyesi Beijing FOB, konvansiyonel kalite için 0.79 EUR/kg ve organik kalite için 0.90 EUR/kg seviyesinde değerlendiriliyor; her iki fiyat da ekim ayının sonlarına göre daha yüksek. Hindistan soya fasulyesi (sortex temizlenmiş) New Delhi FOB son olarak 0.85 EUR/kg’dan kote edildi; bu, ekim sonundaki seviyelerin biraz altında. Bu bölgesel hareketler, ABD vadeli işlemleri yatay bantta kalırken ABD dışındaki yakın vadeli arzların sıkılaştığını ve kalite primlerinin arttığını gösteriyor.
| Menşe | Ürün | Vade | Son fiyat (EUR/kg) | Ekim sonuna göre yön |
|---|---|---|---|---|
| ABD, Washington D.C. | No. 2 soya fasulyesi | FOB | 0.55 | Ekim ortasına göre hafif düşük, 5 Kasım’a göre yatay |
| Ukrayna, Odesa | Soya fasulyesi | FOB | 0.335 | 0.327 seviyesinden güçleniyor |
| Ukrayna, Odesa | GDO’suz soya fasulyesi | CPT | 0.383 | Son günlerde istikrarlı |
| Çin, Beijing | Sarı soya fasulyesi | FOB | 0.79 | Ekim sonuna göre daha yüksek |
| Çin, Beijing | Sarı soya fasulyesi, organik | FOB | 0.90 | 0.88 seviyesinden yükseldi |
| Hindistan, New Delhi | Sortex temizlenmiş soya fasulyesi | FOB | 0.85 | 0.89 seviyesine göre zayıf |
Arz ve Talep
Vadeli işlem verileri, ürünlerin marjı giderek daha fazla yönlendirdiği bir soya kompleksi ortaya koyuyor. Daha zayıf soya yağı ve yükselen küspe, biyoyakıt kaynaklı destekten ziyade protein talebine doğru bir kaymaya işaret ediyor. Tam dane tarafında CBOT işlem hacimleri ve açık pozisyonlar 2027’nin yakın vadeli kontratlarında yoğunlaşmaya devam ediyor; bu, aktif ticari ve spekülatif katılıma işaret ediyor ancak belirgin bir yükseliş veya düşüş eğilimi göstermiyor. Çin’de DCE üzerindeki No. 1 soya fasulyesine ilişkin yurt içi vadeli işlemler 2027’nin ilk vadeleri boyunca ılımlı biçimde yükseliyor; Ocak 2027 5,196 CNY/t (+0.42%) seviyesinde, Mart–Temmuz vadeleri de yaklaşık %0.3–0.6 artıda. Bu durum istikrarlı yerel talebi ve temkinli ithalat iştahını yansıtıyor.
ABD soya fasulyesine yönelik ihracat talebi sevkiyatlarda güçlü, ancak yeni satışlarda daha zayıf. USDA’nın son ihracat verileri, 29 Ekim’de sona eren haftada haftalık soya fasulyesi ihracatının pazarlama yılı zirvesine çıkarak 2.5 milyon tonun üzerine çıktığını; Çin’in yaklaşık 1.6 milyon ton, yani toplamın yaklaşık %60’ını aldığını gösteriyor. Bununla birlikte, aynı rapordaki net yeni satışlar yaklaşık 1.46 milyon tonla önceki haftaya göre yaklaşık %44 geriledi ve dört haftalık ortalamanın altında kaldı. Bu, yakın vadeli gerçekleşmelerin güçlü, ileriye dönük talebin ise daha temkinli olduğuna işaret ediyor. ABD’nin gerçekleşmemiş soya fasulyesi ihracat satışları hâlâ 18 milyon tonu aşıyor; ancak kümülatif taahhütler geçen yılın ve beş yıllık ortalamanın altında kalıyor.
Arz tarafında Brezilya ve Arjantin temel değişkenler olmaya devam ediyor. Mevcut piyasa değerlendirmeleri, sezonun ilerleyen dönemlerinde güçlü ihracat rekabeti beklenen büyük bir Brezilya hasadına işaret ediyor. Bu durum, son dönemdeki ihracat gücüne rağmen ABD vadeli işlemlerindeki yükseliş potansiyelini sınırlıyor. Hava durumu hizmetleri, Brezilya’da merkezi bölgelerde normalin altında yağış ve güneyde yoğun yağışla bölünmüş bir görünüm ortaya koyuyor; kasım ayındaki yaklaşan cephe sistemlerinin genel olarak ekimi ve erken dönem ürün gelişimini iyileştirmesi bekleniyor. Arjantin’de soya ekim alanının mısıra kıyasla göreceli kârlılık nedeniyle genişlemesi bekleniyor; ekim kasım boyunca devam edecek. Şu anda akut bir hava tehdidi öne çıkmasa da piyasa, ekim alanlarını veya verimi etkileyebilecek yeni bir kuraklık ya da aşırı yağış riskine karşı hassas kalacak.
CMBroker'da özel commodities
Temel Görünüm ve Hava Durumu Beklentileri
Temel açıdan mevcut tahta yapısı dengeli ancak tedirgin bir piyasayı yansıtıyor. Soya fasulyesindeki küçük kontango ve soya yağındaki zayıflama, piyasaların yeterli tohum arzını ve bitkisel yağ tedarikindeki iyileşmeyi fiyatladığını gösterirken, daha güçlü küspe fiyatları protein tarafındaki sıkılığa ve hayvancılık ile yem talebindeki devam eden güce işaret ediyor. Son değerlendirmeler, yüksek verim beklentileri ve olumlu ABD hasat sonuçlarının soya fasulyesi fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu; ancak agresif ihracat yüklemelerinin bu düşüş eğiliminin bir kısmını dengelediğini belirtiyor.
Hava durumu yıl sonuna doğru temel bir yönlendirici olmaya devam ediyor. ABD’de Ortabatı’dan geçen ve yaygın yağış getiren bir sistemin ardından daha kuru bir dönem bekleniyor; bu durum tarla çalışmalarının son aşamasını ve lojistiği destekliyor. Brezilya’da merkezi kuşakta (Mato Grosso ve çevre eyaletler) normalden daha düşük yağış eğilimi güneydeki daha yoğun yağışla dengeleniyor; kasım ortasına kadar daha sık cephe sistemleri beklenmesi ekim ilerlemesi açısından destekleyici. Şimdilik hava durumu görünümü yalnızca sınırlı risk primlerini destekliyor: ekim sorunsuz değil, ancak büyük ölçekli net bir ürün kaybı fiyatlanmıyor.
3–6 Aylık Görünüm ve İşlem Değerlendirmesi
Önümüzdeki aylarda soya fasulyesi piyasasının, ABD’nin ileri vadeli ihracat satışlarının bir miktar ortalamanın altında kaldığı bir ortamda, muhtemelen büyük olacak Güney Amerika hasadını değerlendirmesi gerekecek. Mevcut güçlü ihracat sevkiyatları fiziksel talebin bugün sağlıklı olduğunu gösteriyor; ancak yeni rezervasyonlardaki yavaşlama ve sezonun ilerleyen dönemlerinde agresif Brezilya arzı beklentisi yükseliş potansiyelini sınırlıyor. Aynı zamanda DCE vadeli işlemlerindeki ve bölgesel FOB kotasyonlarındaki, özellikle GDO’suz ve organik kalitelerdeki güç, yüksek kaliteli soya fasulyesinin primini koruyacağını ve alıcıların arz riskine karşı duyarlı kalacağını gösteriyor.
Volatilitenin trend kaynaklı olmaktan ziyade gelişme kaynaklı olması muhtemel: temel tetikleyiciler arasında Brezilya ekim ve hava durumu haberleri, Çin’in alım modelini etkileyen yeni ticaret politikası adımları ve USDA ile CONAB’ın üretim ve ihracat tahminlerindeki güncellemeler yer alıyor. Brezilya’da ekim genel olarak takvimine uygun ilerlediği ve 2027’nin ilk çeyreğinin sonlarından itibaren ihracat rekabeti yoğunlaştığı sürece, yeni bir hava durumu veya politika şoku olmadıkça CBOT soya fasulyesinin son dönemdeki aralıkların çok üzerinde yükselişleri sürdürmesi zor olabilir.
İşlem Görünümü
- Üreticiler: Mevcut yatay yakın vadeli fiyatları ve güçlü baz/ihracat gerçekleşmelerini kullanarak, kalan 2026/27 soya fasulyesinin bir bölümünü kademeli olarak fiyatlandırın; özellikle bölgesel peşin fiyatların Ukrayna ve Çin’de görülen sağlamlığı yansıttığı yerlerde. Güney Amerika’daki devam eden hava durumu riski nedeniyle opsiyonlarla bir miktar yükseliş potansiyelini koruyun.
- İthalatçılar ve kırıcılar: CBOT sınırlı kalırken ve Brezilya arz riski hâlâ hava koşullarına bağlıyken, 2027’nin ilk ve ikinci çeyreğine yönelik teminatı ılımlı biçimde uzatmayı değerlendirin. Özel menşelerde (GDO’suz, organik), mevcut EUR fiyatları zaten güçlü primler gösterdiğinden erken kontrat yapmaya öncelik verin.
- Traderlar ve fonlar: Mevcut yapı, büyük yönlü pozisyonlardan ziyade kompleks içinde göreli değer stratejilerini (küspe uzun, ya da yağ veya soya fasulyesi kısa) destekliyor. Mevcut aralıktan çıkış için olası katalizörler olarak ihracat satışlarının ivmesini ve Brezilya ekim güncellemelerini izleyin.
3 Günlük Yön Görünümü
- CBOT soya fasulyesi: Yataydan hafif zayıfa; yeni ihracat veya hava durumu şokları olmadıkça Ocak 2027’nin mevcut seviyeler çevresinde dar bir bantta kalması muhtemel.
- CBOT soya küspesi: Güçlü ihracat ve yem talebi ile yağa kıyasla proteine yönelik devam eden ilgiden destek bulan, hafif güçlü bir eğilim.
- CBOT soya yağı: Daha geniş bitkisel yağ piyasalarının iyileşen arz beklentilerine uyum sağlamasıyla son dönemdeki gevşemenin sürmesine bağlı olarak sınırlı aşağı yönlü risk.
- FOB/CPT fiziksel piyasalar (ABD, Karadeniz, Çin): Çoğunlukla yatay, GDO’suz ve primli kalitelerde hafif güçlü bir tonla; Güney Amerika hava durumu haberleri önemli ölçüde değişmedikçe önümüzdeki üç seansta sert hareket beklenmiyor.