Zayıf Rekolte ve Dalgalı Talep Kaju Piyasasını Sıkılaştırıyor
Küresel kaju arzı azalıyor ve kalite zayıflıyor; Asya talebi iyileşirken Avrupa temkinli kalıyor. Fiyatlar güçlü seyrediyor ve 2027’nin başlarına kadar yükseliş riski taşıyor.
Fiyatlar
İç fiyatları, sıkı ham madde arzı ve büyük bütün kaliteler ile kaliteli parçaların azalmasıyla desteklenerek yataydan güçlü seviyelere seyrediyor. EUR bazındaki güncel menşe teklifleri bu güçlü görünümü doğruluyor:
| Menşe | Lokasyon / Vade | Kalite | Güncel fiyat (EUR) | Yorum |
|---|---|---|---|---|
| Vietnam | Hanoi, FOB | WW240 | 8.15 EUR/kg | Primli bütün kalite; yüksek KOR’lu pahalı RCN’yi yansıtıyor. |
| Vietnam | Hanoi, FOB | WW320 | 7.25 EUR/kg | Gösterge bütün kalite; son güncellemelerde istikrarlı. |
| Vietnam | Hanoi, FOB | WS | 6.15 EUR/kg | Gıda sanayisi talebiyle desteklenen kırık içler. |
| Hindistan | Yeni Delhi, FOB | W320 | 7.15 EUR/kg | Vietnam’a kıyasla geleneksel primini koruyor. |
| Hollanda | Dordrecht, FCA | WW320 | 5.25 EUR/kg | Menşe dışı stoklar için Avrupa depo seviyesi. |
Vietnam menşeli WW240 ve WW320 fiyatları Ekim ortasından bu yana sınırlı ölçüde yükseldi ve artık istikrarlı seyrediyor; işleyiciler yüksek RCN ikame maliyetlerini tekliflerine yansıtıyor. WS ve parçalar gibi kırık kaliteler, endüstriyel alıcılar tarafından güçlü biçimde destekleniyor ancak bütün içlere kıyasla daha düşük oynaklık gösteriyor.
Arz ve Talep
2026 Kuzey Yarımküre kaju rekoltesi geçen yılın altında tamamlandı; küresel üretimin yıllık bazda %10–12 daha düşük olduğu ve randımanların 2025’e kıyasla yaklaşık 2.0–2.5 lbs daha zayıf gerçekleştiği tahmin ediliyor. Bu durum tüm başlıca menşeleri etkileyerek yüksek kaliteli RCN ve primli iç kaliteleri havuzunu keskin biçimde azaltıyor.
Batı Afrika hem büyüklük hem de kalite açısından beklentilerin altında kaldı. Gana ve Fildişi Sahili’nden Vietnam ve Hindistan’a yapılan sevkiyatlarda geçen sezona kıyasla daha yüksek kusur oranları ve daha düşük randımanlar görüldü; benzer sorunlar diğer Batı Afrika menşeleri ile Kamboçya’dan da bildiriliyor. Bunun sonucunda, 2026’nın ikinci yarısında büyük ve yüksek kaliteli içlerin arzı özellikle sıkılaştı.
Tanzanya’nın 2026/27 sezonu artık kritik RCN akışı sağlıyor. Ekim ortasında başlayan erken ihalelerde fiyatlar güçlü gerçekleşiyor; Ruvuma gibi bölgelerde RCN’nin Tanzanya Ticaret Borsası’nda yakın zamanda kg başına TZS 3,150 ile 3,280 arasında işlem görmesi, kaliteli kabuklu yemişler için güçlü rekabete işaret ediyor. Bugüne kadarki elverişli hava koşulları, mevcut ticaret beklentilerine göre yaklaşık 550,000 ton ile geçen sezonla kabaca aynı seviyede bir rekolteye işaret ediyor; ancak Kasım ayındaki şiddetli yağışlar hasadı hâlâ etkileyebilir.
Talep tarafında, temkinli alımlar ve sınırlı ileri dönem teminatı nedeniyle Avrupa ve Orta Doğu’da iç tüketimi düşük kalmaya devam ediyor. Buna karşılık Çin öncülüğünde Asya talebi dirençli seyrediyor ve ABD ithalat hacimleri şimdiden 2025’in üzerinde ilerliyor. İleriye dönük olarak Çin ve Orta Doğu’daki alıcıların, Şubat 2027’deki Ay Yeni Yılı ve 2027’nin başlarındaki diğer festival talebini karşılamak üzere iç alımlarını artırması bekleniyor.
CMBroker'da özel commodities
Temel Görünüm ve Hava Durumu
Vietnamlı işleyiciler 4. çeyrek RCN arzı açısından yeterince teminatlı değil ve kalite endişeleri ile zayıf randımanlar nedeniyle Batı Afrika’dan agresif biçimde tedarik sağlamaya isteksiz kalıyor. Aynı zamanda kaliteli kabuklu yemiş girişlerinin sınırlı olması, özellikle büyük bütün içler olmak üzere işleme hacimlerini kısıtlıyor ve üst kaliteler için primleri yükseltiyor.
Ocak 2027’ye kadar haftalık olarak planlanan Tanzanya ihaleleri, artık marjinal arzın temel kaynağı hâline geliyor; buradaki yüksek fiyatlar küresel RCN değerlerini güçlü tutuyor. Kısa yağış sezonu başladı; Tanzanya Meteoroloji Kurumu, Kasım ayının başlarında birçok bölgede yağış ve gök gürültülü fırtına dönemleri öngörüyor. Yağışların şiddetlenmesi, geç hasadı ve lojistiği aksatabilir.
Genel olarak temel göstergeler, primli segmentlerde yapısal olarak daha sıkı bir piyasaya işaret ediyor: yüksek KOR’lu RCN kıt, büyük bütün içler (ör. WW240, WW320) sınırlı ve iç parçalarında bile kısıtlar hissedilmeye başlıyor. Bu sıkılaşma, Asya’da mevsimsel talep iyileşmesi ve ABD ithalatlarındaki devam eden güçlenmeyle aynı döneme denk geliyor ve yakın vadeli görünümü destekliyor.
Görünüm ve Ticaret Önerileri
Piyasa dengesi: Yakın vadeli görünüm, kaliteli iç arzının sıkı ve RCN fiyatlarının güçlü olması nedeniyle ılımlı biçimde yükseliş yönünde; ancak Avrupa ve Orta Doğu’daki zayıf talep bu yükselişi sınırlıyor. Çok şey, Asya ve Orta Doğu’daki alıcıların 2027’nin başlarındaki festivaller için ne kadar agresif biçimde alım yapacağına bağlı olacak.
- İç alıcıları (kavrucular, perakendeciler): Mevcut seviyelerde WW240/WW320 ve başlıca kırık kaliteler için 2027’nin 1.–2. çeyrek ihtiyaçlarının bir bölümünü güvence altına almayı değerlendirin; yalnızca fiyata değil, menşe kalitesine öncelik verin. Primlerin daha da genişleyebileceği büyük bütün içlerde aşırı kısa pozisyondan kaçının.
- RCN alıcıları ve işleyiciler: Daha zayıf randımanlar nedeniyle Batı Afrika menşelerinde seçici olun; daha yüksek nominal fiyatlara rağmen, iç randımanlarını ve marjları korumak için güçlü KOR’a sahip kanıtlanmış tedarikçilere ve Tanzanya partilerine odaklanın.
- Avrupa ve Orta Doğu distribütörleri: Yerel talebin düşük olması nedeniyle stok seviyelerini disiplinli biçimde koruyun; ancak makroekonomik veya kur hareketlerinin tetiklediği kısa vadeli düşüşleri kullanarak 2027’nin başlarına yönelik teminatı sınırlı ölçüde artırın.
- Risk takibi: Tanzanya’daki hava koşullarını ve ihale sürecini, Çin ve Orta Doğu’nun alım hızını ve Avrupa tüketimindeki olası ilave bozulmayı izleyin. Küresel talebin beklentilerin altında kalması durumunda duyarlılık hızla değişebilir.
3 Günlük Fiyat Göstergesi
- Vietnam, FOB Hanoi: WW240’ın yaklaşık 8.15 EUR/kg, WW320’nin yaklaşık 7.25 EUR/kg ve WS’nin yaklaşık 6.15 EUR/kg seviyelerinde önümüzdeki üç gün boyunca yatay kalması bekleniyor; Tanzanya’daki RCN ihaleleri yüksek seviyelerde sonuçlanmaya devam ederse yukarı yönlü eğilim görülebilir.
- Hindistan, FOB Yeni Delhi: W320’nin 7.15 EUR/kg seviyesinde güçlü kalması ve istikrarlı iç talep ortamında Vietnam tekliflerine karşı ılımlı primini koruması bekleniyor.
- Avrupa, FCA Hollanda: WW320’nin 5.25 EUR/kg seviyesinde çok kısa vadede yatay kalması muhtemel; yakın vadeli likidite sınırlı ve alıcılar ileri pozisyonlar yerine spot işlemlere odaklanıyor.