向日葵市场：SAFEX 走软，而黑海种子和仁坚挺

向日葵市场目前在南非的SAFEX期货略微走软与黑海和欧盟种子和仁的物理价格坚挺和上升之间存在分歧，保持了附近的价格支撑。尽管预计2026/27全球向日葵产量将增加，但短期的种子供应仍然紧张，足以维持相对高的价格底线。 最近几周，欧洲和黑海的物理向日葵种子和仁价格有所上涨，尤其是面包级仁和更高质量的黑种子。压榨机和食品买家正在逐步扩大2026年第三季度的采购范围，而生产商则因有利的利润空间受益，但在黑海地区面临气候和物流风险。总体而言，市场平衡了舒适的中期供应前景和仍然坚挺的近期种子、仁和油的需求。

价格与期货

2026年5月18日，南非SAFEX向日葵期货略有回落，延续了自4月中旬以来的走软趋势。2026年5月的收盘价为8,761 ZAR/t（‑21 ZAR，‑0.24%日比日），6月为8,780 ZAR/t（‑0.48%），7月为8,920 ZAR/t（‑0.34%），而到2026年12月和2027年3月的后续合约均录得小幅下跌。 相比之下，最近的黑海和欧盟向日葵种子和仁的现货和附近物理价格在用欧元表示时显示出坚挺到略微看涨的走势。乌克兰的黑向日葵种子FCA敖德萨和基辅的报价约为0.69 EUR/kg，而摩尔多瓦的黑种子FCA德国已上涨至约0.64 EUR/kg。保加利亚的黑种子FCA索非亚报价接近0.49 EUR/kg，条纹类型的FOB索非亚约为0.68 EUR/kg。 欧洲的面包和糖果向日葵仁价格进一步走强。保加利亚的面包仁FCA索非亚和德国交易价格在1.03–1.11 EUR/kg之间，摩尔多瓦的面包仁在德国的价格接近1.12 EUR/kg，而来自保加利亚和中国的糖果仁价格大多在1.22到1.29 EUR/kg之间。这些价值与黑海向日葵种子和油的区域参考大致一致，附近种子报价在0.58–0.66 EUR/kg之间，精炼向日葵油FOB亚洲约为1,000–1,200 EUR/t。

供应、需求与天气

全球基本面趋于更为舒适。最新的USDA和欧盟预测显示，2026/27年全球向日葵种子产量可能增加约700万吨，乌克兰、俄罗斯、欧盟和阿根廷的增幅显著。仅欧洲27国预计将收获约960万吨，创多年来新高，这将缓解中期的结构紧张。 然而，从短期来看，黑海的近期种子供应依然相对紧张。乌克兰国内种子价格坚挺，而黑海的物流仍然存在较高的战争和安全风险，包括最近关于石油出口基础设施的干扰。这种组合支撑了保加利亚和摩尔多瓦种子的较高价格底线，即便新作前景有所改善。 主要向日葵种植区的气候条件情况混杂，但尚未构成威胁。乌克兰目前正经历适度的春季温暖，伴随零星降雨和局部雷雨，这通常有利于作物的建立。在俄罗斯部分地区，漫长的寒冷春季推迟了早春作物的播种，迫使农民在向日葵和其他晚春作物与谷物之间权衡，这可能会根据天气状况的正常化速度微妙地改变种植面积和未来供应。

基本面与成本

在基本面上，市场正从紧张的2025作物年转向更为充裕的2026/27平衡表。全球向日葵种子产量和贸易均预计将上升，尤其是在黑海-多瑙河-巴尔干地区，预计会扩大种植面积并恢复更正常的产量。这为延期头寸提供了看跌的倾斜，但尚未转化为显著的现货价格疲弱。 与此同时，更广泛的成本压力限制了下行空间。欧洲的物流和能源成本仍然较高，欧盟的柴油价格同比大幅上涨，这使得运输和压榨利润保持紧张，并支持终端产品的定价。在植物油复合体中，向日葵油的FOB报价在1,000–1,200 EUR/t之间大致持平，意味着压榨商仍然能够在不大幅削弱利润的情况下，支付相对较强的种子价格。

前景与交易指导

• 短期（接下来的2–4周）：黑海和欧盟的近期向日葵种子和仁价格可能保持坚挺，面包和糖果仁的高品质价格偏向上行，因为压榨商和食品买家继续保留采购，通过监测气候进行调整。
• 中期（2026年第三季度至第四季度）：随着北半球更大作物潜力的逐渐明朗，如果气候保持总体有利，风险平衡可能转向适度的价格走软，特别是对散装种子，尽管质量和物流溢价应保持。
• 风险因素：黑海物流中断的升级、乌克兰/俄罗斯/欧盟夏季气候的不利变化，或能源和运输成本的再次飙升，都可能在更为舒适的生产前景下重新点燃价格上涨。

策略要点

• 压榨商（EU/黑海）：在目前0.58–0.69 EUR/kg的水平上维持或扩大2026年第三季度的种子覆盖，特别是对乌克兰和摩尔多瓦来源，同时保留一些量以应对年底可能的新作疲弱。
• 食品和零食买家：逐步按层次采购（约1.03–1.26 EUR/kg）的面包和糖果仁，以优先考虑来源和质量的多样化（BG, UA, MD, CN），以减轻物流和地缘政治风险。
• 生产者（南非、黑海、EU）：利用当前对稍微走软的SAFEX和其他期货的坚挺基准锁定预期产量的一部分利润，同时保留其余部分的上行参与，以防天气驱动的上涨。

3天区域价格指示（趋势方向）

• SAFEX 向日葵 (ZAR/t)：略软至持平；由于当地供应水平舒适以及近期放缓仍在继续，略微下行的可能性存在。
• 黑海向日葵种子 (EUR/kg, FCA/FOB)：稳定到略微坚挺，约为0.60–0.70；紧张的近期种子和持续的物流风险支撑底线。
• EU 向日葵仁 (EUR/kg, FCA)：坚挺偏向；面包和糖果品质在接下来的几天内可能保持在当前约1.0–1.25的水平或以上，因需求稳定。