芥菜籽价格坚挺，印度工厂在稳定的油脂市场中增加采购

芥菜籽价格保持坚挺，受到油厂积极采购和充足农田供应的支持，同时全球食用油市场已从近期的压力中缓解。随着主要航运通道的风险溢价回落和植物油基准稳定，芥菜种子在一个狭窄但向上的区间内交易，短期方向仍与进口油价密切相关。 国内印市场供应充足，农民持续释放剩余库存，但这并未阻止轻微的价格上涨，因为压榨厂加大了采购力度。地区价差略有扩大，优质地带的标准级种子在主流市场表现优于较弱的二级市场。芥菜油同步上涨，凸显了健康的压榨利润，而菜饼价格尚有混合，整体稳定。在出口渠道中，印度生产的芥菜籽及相关油饼受益于从加拿大油菜籽的贸易转移，给需求带来了一定的结构性顺风。

价格与价差

周中交易中，斋浦尔的标准级芥菜籽价格略有上升，约为每夯82.81欧元，涨约0.52欧元，因若干品牌工厂在交易结束时提高了出价0.52-1.04欧元。其他生产中心的报价大多集中在79.94-80.46欧元，而北方邦的哈普尔则软至约78.89-79.41欧元，拉贾斯坦的科塔则缓至70.01-70.53欧元每夯。

新德里的出口报价也呈现出平行走势。最新的指示性价格显示，黄色分级的芥菜种子约为0.89欧元/千克（微型）和0.99欧元/千克（粗粒），棕色种子约为0.70-0.79欧元/千克。与5月中旬相比，大多数级别价格适度上涨或稳定，确认了一种温和的坚挺趋势，而不是急剧的上涨。

供需与压榨利润

生产带的日常到货量保持在约750,000袋，与前一交易日持平，表明农民仍持有充足的剩余库存，并在当前价格水平上愿意出售。这一稳健的流入避免了任何挤压，但更强劲的工厂采购仍然推动价格上涨，尤其是对于高质量的批次。

在加工方面，芥菜油市场明显支持。加尔各答的kachi ghani油交易价约为每夯169.28欧元，而巴拉特普尔和东克的价格分别接近161.96欧元和161.23欧元。这些较高的油价实现，加上菜饼报价稍微下滑或混合（约为每夯33-35欧元，视地区而定），表明合理的压榨利润，并有助于解释工厂更积极的种子采购模式。

外部驱动因素与宏观背景

更广泛的植物油市场当前微弱支持，但远未过热。芝加哥8月大豆油期货小幅上涨约0.18%，马来西亚原棕榈油在之前的交易中收高。然而，中国食用油需求乏力和马来西亚棕榈油出口表现平平限制了任何显著的上行，降低了对芥菜种子的进口油价压力。

在地缘政治方面，美国与伊朗的对话进展迹象，可能的60天停火安排延长，以及霍尔木兹海的排雷倡议，缓解了战争风险溢价。这减少了主要航运通道的运输和保险紧张局势，并支持进口油流入印度，抵消了目前芥菜籽价格因供应冲击而急剧上涨的可能性。同时，中国对加拿大油菜籽和菜籽粕的100%关税使部分亚洲油粕需求转向印度，为印度的油籽压榨和间接的芥菜种子需求提供了隐性支持。

短期展望与天气

随着到货量稳定，国内没有供应挤压或显著全球油价暴涨的迹象，芥菜种子价格在短期内可能保持坚挺或略微上涨。上涨的可能性将紧密与进口的大豆、向日葵和棕榈油基准挂钩；如果这些市场重新上涨，必将迅速转化为强劲的国内芥菜种子价值，借助压榨利润。

天气风险当前是次要的，因为市场仍在消化现有库存，而不是依赖于即将到来的收成。然而，印度即将到来的季风的进展和空间分布将对新季播种决策变得越来越重要。如果关键芥菜种植州的早季风表现令人失望，市场可能会开始对2026年更紧张的供应进行定价，为今天相对平衡的结构增加风险溢价。

交易展望

• 短期买家: 考虑在价格回调时覆盖临近需求，因为稳定的工厂需求和支持性的油价指向一个偏向上行的交易区间，而不是深度修正。
• 压榨厂: 当前的种子水平和坚挺的油价仍提供可行的利润；在像斋浦尔这样优质中心逐渐增加库存显得合理，同时避免过度杠杆以避免全球油价反转。
• 出口商: 随着印度油粕在向中国转向后变得更具竞争力，保持在当前FOB水平的棕色和黄色级别的覆盖显得合理，但应密切关注与全球植物油走势的基差风险。

3天价格指示

• 斋浦尔（标准级芥菜种子）: 银行偏向坚挺或略微上涨，如果工厂采购持续，价格可能在82.5欧元每夯以上。
• 次要国内中心（哈普尔、科塔）: 大多持平或轻微坚挺，与斋浦尔相比的折扣预计保持相对稳定。
• 新德里FOB（黄色和棕色分级）: 横向至适度坚挺，跟踪全球食用油基准和INR/EUR变动。