Всплеск закупок со стороны Германии поддерживает экспорт украинского рапса, тогда как местные цены снижаются

Агрессивные закупки со стороны Германии превратили Украину в ключевой центр экспорта рапса в конце сентября, однако рост поставок сопровождается заметно более низкими украинскими ценами по сравнению с относительно устойчивыми европейскими фьючерсами. Расширение дисконта подчёркивает сохраняющиеся логистические и финансовые ограничения, из-за которых украинские продавцы остаются в уязвимом положении, несмотря на устойчивый спрос со стороны ЕС. Экспорт рапса из Украины резко ускорился в период с 1 по 24 сентября, причём Германия поглотила более половины объёмов. Однако внутренние ценовые ориентиры CPT и FCA в украинских портах и на пограничных переходах снижались значительно быстрее, чем фьючерсы на рапс Euronext, что подчёркивает структурное давление на поставки черноморского происхождения. Для участников рынка это создаёт как возможности для маржи, так и повышенные краткосрочные базисные и логистические риски.

Цены

В первые 24 дня сентября цены на украинский рапс оказались под сильным давлением, даже несмотря на ускорение экспортных потоков. Стоимость CPT-порт снизилась примерно на 5,5%, тогда как котировки FCA Чоп упали примерно на 6,7% за этот период, что свидетельствует об агрессивном интересе к продажам для высвобождения запасов через ограниченные экспортные маршруты. В отличие от этого, ноябрьские фьючерсы на рапс Euronext снизились лишь незначительно — примерно на 0,3%, до около 548 евро/тонну, сохраняя общую европейскую ценовую структуру сравнительно устойчивой. Физические ценовые ориентиры из текущего товарного списка подтверждают это расхождение: украинский рапс с содержанием масла не менее 42% и чистотой 98%, FCA Одесса, по состоянию на 24 сентября 2026 года котируется по 0,46 евро/кг, а FCA Киев — по 0,45 евро/кг, тогда как рапс французского происхождения FOB Париж стоит заметно дороже — 0,62 евро/кг на ту же дату. Это подтверждает существенный и расширяющийся ценовой дисконт украинского происхождения по сравнению с поставками из Западной Европы. Что касается фьючерсов, последние данные Euronext показывают, что ноябрьский рапс 2026 года 28 сентября торговался примерно по 536,50 евро/тонну, снизившись за день на 11,50 евро, что соответствует умеренной тенденции к ослаблению, но далеко не резкой распродаже.

Предложение и спрос

В период с 1 по 24 сентября Украина экспортировала около 341 000 тонн рапса. В последнюю неделю экспортная динамика заметно усилилась: отгрузки выросли до 144 600 тонн по сравнению с 72 000 тонн неделей ранее. Ежедневные объёмы погрузки фактически удвоились — примерно до 20 700 тонн, что подчёркивает высокий ближайший экспортный спрос и эффективное выполнение поставок после открытия логистических окон. Германия явно стала доминирующим покупателем, закупив около 176 600 тонн, или примерно 52% от общего объёма экспорта украинского рапса за этот период. Такая концентрация отражает как большие мощности немецкой переработки, так и сохраняющуюся потребность в конкурентоспособных по цене масличных культурах для балансировки относительно ограниченного предложения рапса в ЕС. Экспорт рапсового масла из Украины также увеличился, достигнув примерно 115 300 тонн после недельного прироста на 33 600 тонн. Параллельное расширение поставок как семян, так и масла свидетельствует об активной перерабатывающей марже и готовности украинских переработчиков и трейдеров быстро монетизировать запасы даже по дисконтированным ценам. На более широком европейском уровне последние обновления рынка по-прежнему указывают на в целом ограниченный, но не критический баланс рапса. Устойчивые цены на сырую нефть и структурно высокий спрос со стороны секторов биодизеля и пищевой промышленности поддерживают уровни MATIF в середине диапазона 500 евро за тонну, хотя более слабые ориентиры по растительным маслам и ослабление зерновых рынков с начала сентября снизили часть премии за риск.

Фундаментальные факторы и погода

Ключевой фундаментальной особенностью в настоящее время является расхождение между устойчивым спросом в ЕС и масштабом дисконтов, необходимых для реализации продукции украинского происхождения. Постоянные логистические и экспортные ограничения в Черноморском регионе в сочетании с трудностями финансирования и страхования вынуждают украинских продавцов устанавливать агрессивные цены, даже несмотря на относительную устойчивость европейских фьючерсов. Дополнительное давление создают ожидания значительного урожая канолы в Канаде, который оказывает давление на мировые цены рапса и канолы и ограничивает потенциал роста кривой MATIF. В то же время запасы рапса в ЕС остаются относительно низкими по историческим меркам, поэтому переработчики продолжают конкурировать за ближайшие поставки. С точки зрения погоды, несколько регионов Франции сообщают о трудностях с севом следующего урожая рапса из-за продолжительной сухости почвы, особенно на юго-западе страны. Хотя это является среднесрочной проблемой для урожая 2027 года, непосредственное влияние на текущие экспортные потоки ограничено. На данный момент основными краткосрочными факторами остаются быстрый темп раннесезонных отгрузок из Украины и устойчивый спрос со стороны Германии.

Краткосрочные перспективы и торговые выводы

• Возможности по базису: Сочетание снижения украинских цен CPT/FCA примерно на 5,5–6,7% при почти стабильном европейском фьючерсном рынке расширяет экспортный базис, создавая возможности для закупок европейскими переработчиками и трейдерами, способными управлять черноморской логистикой.
• Риск темпов экспорта: Недавнее удвоение ежедневных украинских отгрузок может временно перенасыщать ближайший спрос, ограничивая любой краткосрочный отскок цен на продукцию украинского происхождения.
• Следить за спросом Германии: Доля Германии в размере 52% украинского экспорта делает её перерабатывающую маржу и спрос на биодизель важнейшими индикаторами; любое замедление может быстро оказать дополнительное давление на украинские закупочные цены.
• Погода и новый урожай: Сохранение сухой погоды в отдельных районах Франции и более широкие агрономические риски в ЕС могут ужесточить баланс 2027 года, что говорит в пользу осторожных форвардных продаж на MATIF, несмотря на текущую слабость рынка.

Направление на 3 дня (физический рынок и фьючерсы)

• Украина, FCA Одесса и Киев: Умеренно нисходящая или боковая динамика в ближайшие три дня, поскольку высокие экспортные потоки сталкиваются с сохраняющимися логистическими трудностями и агрессивными продажами.
• Франция, FOB Париж: Боковая или слегка более слабая динамика, отражающая недавшее снижение с предыдущих максимумов на фоне давления со стороны мировых рынков масличных и растительных масел.
• Фьючерсы на рапс Euronext: После последнего отката в область низких — средних 530–540 евро/тонну в ближайшей перспективе вероятна торговля в узком диапазоне, при этом снижение будет поддерживаться ограниченным предложением в ЕС и устойчивым импортным спросом со стороны Германии.