Всплеск импорта кукурузы в Китае усиливает сигнал спроса, но мировые цены остаются под давлением
Импорт кукурузы в Китай достиг максимума в 2026 году в сентябре благодаря Аргентине и Бразилии, тогда как цены CBOT и ЕС остаются слабыми. Читайте краткий прогноз рынка кукурузы.
Цены
Мировые фьючерсы остаются слабыми, несмотря на восстановление импорта в Китае. Кукуруза CBOT с поставкой в декабре 2026 года торгуется около 451 ¢/бушель, примерно на 13–14% ниже уровней месячной давности, поскольку рынок учитывает большие урожаи в США и Бразилии, а также повышенные прогнозы конечных запасов.
В Европе цены на физическом рынке демонстрируют лишь умеренную устойчивость. Последние котировки нашей панели показывают, что украинская фуражная кукуруза (98% чистоты, максимальная влажность 14%) в Одессе предлагается примерно по EUR 0.144/kg CPT против EUR 0.147–0.162/kg в начале октября, тогда как украинские предложения FOB снизились до EUR 0.134/kg. Немецкая фуражная кукуруза на условиях ex-works в Дрентведе удерживается около EUR 0.27/kg после снижения с EUR 0.29/kg в середине месяца. Французская желтая кукуруза FOB Париж остается около EUR 0.28/kg.
| Происхождение | Местоположение | Условие | Продукт | Последняя цена (EUR/kg) | Недавняя динамика |
|---|---|---|---|---|---|
| Украина | Одесса | CPT | Фуражная кукуруза, влажность 14%, чистота 98% | 0.144 | Снижение по сравнению с началом октября |
| Украина | Одесса | FOB | Кукуруза | 0.134 | Снижение с 0.149 в середине октября |
| Германия | Дрентведе | EXW | Фуражная кукуруза, влажность 14% | 0.27 | Ниже 0.29 в начале месяца |
| Франция | Париж | FOB | Желтая кукуруза | 0.28 | Стабильна в октябре |
Предложение и спрос
Импорт кукурузы в Китай резко вырос в сентябре 2026 года — примерно до 433,900 тонн, увеличившись на 35.5% по сравнению с 320,200 тонн в августе и почти в 7.7 раза превысив уровень сентября 2025 года. Это максимальный месячный объем импорта кукурузы в Китай в текущем году и явный сигнал восстановления интереса к международным закупкам.
Однако восстановление происходит с очень низкой базы. За январь–сентябрь 2026 года Китай импортировал около 2.11 million tonnes, что более чем вдвое превышает 933,800 tonnes за аналогичный период 2025 года, но все еще значительно ниже уровней прошлых лет, когда действовали масштабные импортные программы. Это означает, что международный спрос со стороны Китая улучшается, но еще не вернулся к структурным максимумам прошлых циклов.
Аргентина стала главным бенефициаром этой фазы восстановления. В сентябре она поставила в Китай приблизительно 311,200 tonnes против 278,600 tonnes в августе, обеспечив около 72% месячного импорта. Важно, что аргентинская кукуруза начала поступать в Китай только в июне 2026 года после полного отсутствия поставок в 2025 году, что подчеркивает стремительность роста Аргентины как стратегического поставщика. Бразилия возобновила поставки, отправив в сентябре около 71,400 tonnes по мере выхода кукурузы второго урожая (сафринья) на экспортные каналы, диверсифицировав источники закупок Китая и сократив долю Аргентины с более чем 87% в августе. Россия, Мьянма и Лаос также обеспечили меньшие объемы, причем поставки из Мьянмы выросли более чем в пять раз месяц к месяцу.
За пределами Китая мировые балансы остаются комфортными. Последний анализ указывает на более крупный, чем ожидалось, урожай в США и повышенные прогнозы конечных запасов на 2026/27 маркетинговый год, тогда как кукуруза второго урожая (сафринья) в Бразилии значительно увеличила экспортную доступность. Эти факторы объясняют, почему международные цены остаются слабыми, несмотря на рост импорта в Китае.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Погода и состояние посевов
В настоящее время погода не представляет острой угрозы для мирового предложения кукурузы, однако за развитием погодных условий необходимо следить. Сезонные прогнозы указывают на сильное явление Эль-Ниньо в период с сентября 2026 года по январь 2027 года, которое исторически связано с изменением характера осадков в ключевых регионах производства. Для Южной Америки прогнозы в ближайшей перспективе предполагают осадки выше нормы на юге и юго-востоке Бразилии, а также в отдельных районах центральной и западной Аргентины, тогда как на севере Бразилии и севере Аргентины вероятны условия суше нормы.
Для бразильской кукурузы сафринья достаточные осадки в центральных и южных регионах выращивания будут поддерживать высокий экспортный потенциал в 2027 году, усиливая конкурентное давление на происхождение из Черноморского региона и США. И наоборот, если позднее в сезоне засушливые условия закрепятся на севере Бразилии, может вновь возникнуть некоторый повышательный ценовой риск, хотя это пока не является базовым сценарием.
Фундаментальные факторы и роль Китая
Последние данные китайской торговли подтверждают структурное, но пока неполное восстановление импортного спроса. Почти восьмикратный рост сентябрьских объемов год к году свидетельствует об усилении потребностей животноводческого и промышленного секторов, вероятно, на фоне стабилизации маржи в животноводстве и большей привлекательности международных цен по сравнению с внутренним предложением. Однако относительно низкий объем с начала года по сравнению с историческими нормами указывает на то, что Китай осторожно восстанавливает импорт, а не начинает новый масштабный цикл закупок.
Изменение структуры поставщиков также имеет большое значение для фундаментальных факторов рынка. Аргентина быстро стала доминирующим поставщиком Китая благодаря конкурентным ценам и хорошей экспортной доступности, тогда как возвращение Бразилии вновь выводит на рынок важную страну происхождения, тесно связанную с показателями сафриньи. Продолжение поставок из этих двух южноамериканских стран будет иметь решающее значение для формирования базисов в Черноморском регионе и ЕС, особенно для украинских и европейских продавцов, конкурирующих за спрос в Средиземноморье и Азии.
Данные о спекулятивных позициях показывают, что управляемые фонды сохраняют осторожность в отношении кукурузы, отражая по-прежнему комфортные перспективы запасов и недавнее ослабление цен. Это снижает вероятность сильного ралли, вызванного закрытием коротких позиций, если только не возникнет явный погодный или политический шок; следовательно, такие сигналы спроса, как импорт Китая, должны усилиться, чтобы существенно сузить спреды.
Прогноз и торговые перспективы
В ближайшей перспективе рынок кукурузы, вероятно, останется в боковом диапазоне с небольшим уклоном к снижению, поскольку крупное предложение Северного полушария сталкивается лишь с постепенным улучшением спроса. Рост импорта в Китае поддерживает более высокий ценовой минимум для экспортных значений Аргентины и Бразилии, однако все еще умеренный совокупный объем и значительные мировые запасы ограничивают потенциал роста.
Основные торговые выводы
- Экспортеры Южной Америки: Аргентине и Бразилии следует рассматривать восстановление импорта в Китае как возможность зафиксировать форвардные продажи, особенно там, где текущие уровни CBOT обеспечивают положительную маржу. Однако конкуренция между двумя странами происхождения усиливается, поэтому для защиты рыночной доли могут потребоваться более агрессивное ценообразование и гибкие сроки отгрузки.
- Продавцы из ЕС и Черноморского региона: При умеренном давлении на наличные цены в ЕС и Украине сохранение конкурентоспособности на рынках Северной Африки и Ближнего Востока потребует тщательного отслеживания фрахта и базиса по сравнению с аргентинскими и бразильскими предложениями. Хеджирование фьючерсами CBOT на текущих уровнях может защитить от дальнейшего снижения, сохраняя участие в потенциальном восстановлении на фоне погодных факторов.
- Импортеры: Покупатели из Азии и стран Ближнего Востока и Северной Африки могут использовать текущую фазу консолидации для расширения покрытия до начала 2027 года на снижении цен, особенно если CBOT протестирует или пробьет недавние минимумы. С учетом по-прежнему комфортного мирового баланса более разумной выглядит стратегия поэтапных закупок, а не крупных авансовых покупок.
Трехдневный прогноз направления
- CBOT (декабрь 2026): Боковая динамика с небольшим укреплением; ожидается торговля в районе середины диапазона $4,50 за бушель по мере консолидации рынка после недавнего снижения и отслеживания темпов уборки урожая в США.
- Украина, Одесса (FOB/CPT): Умеренное давление вниз или стабильность на фоне конкурентных предложений из Южной Америки и достаточного регионального предложения; цены сейчас находятся около нижней границы диапазона текущего месяца.
- ЕС (Германия EXW, Франция FOB): В основном стабильная динамика с небольшим уклоном к снижению, поскольку уборка урожая и конкуренция со стороны импорта оказывают давление на заявки; значительные движения в самой ближайшей перспективе маловероятны при отсутствии новых шоков спроса или логистики.