Засуха в Баден-Вюртемберге вдвое сократила урожай кукурузы и ужесточила баланс в Германии
Сильная засуха вдвое сократила урожай кукурузы в Баден-Вюртемберге, ужесточив предложение на юге Германии, тогда как фьючерсы Euronext и цены на кормовую кукурузу в Германии немного выросли.
Спрос и предложение
В Баден-Вюртемберге продолжительная летняя жара и нехватка осадков сократили урожай кукурузы этого года вдвое по сравнению со средним уровнем, значительно уменьшив местные запасы в хозяйствах, а также доступность силоса и зерна. Потери затрагивают как животноводческий, так и биогазовый сегменты в регионе с высокой концентрацией животноводства и устойчивым спросом на корма.
При сокращении предложения на юге Германии комбикормовые предприятия и трейдеры в Баден-Вюртемберге и соседних землях будут вынуждены привлекать больше кукурузы из регионов с профицитом, таких как Нижняя Саксония, а также от других экспортёров из ЕС. Такое перераспределение внутри ЕС ужесточает общий баланс Германии и повышает зависимость от конкурентных предложений из Франции, Восточной Европы и Украины в момент, когда производство кукурузы в ЕС уже характеризуется как более низкое, а фундаментальные факторы остаются относительно устойчивыми.
Цены
Фьючерсы на кукурузу Euronext в Париже (март 2027 года, XBH27) 11 ноября закрылись примерно на уровне EUR 256.25/т, прибавив около EUR 8–9/т за последнюю неделю, но оставаясь примерно на EUR 25/т ниже максимумов середины октября. Это указывает на рынок, который скорректировался, но сохраняет исторически высокий уровень. Последние региональные данные по Германии показывают, что цена кормовой кукурузы в Дрентведе (Нижняя Саксония) составила EUR 0.285/кг EXW против EUR 0.275/кг несколькими днями ранее, отражая новое укрепление физического рынка по мере ослабления давления уборки.
Ожидается, что связанные с засухой потери урожая в Баден-Вюртемберге расширят региональные базисы относительно Euronext, особенно для ближайших поставок в кластеры животноводства и на биогазовые предприятия. Покупатели на юге Германии сталкиваются с более высокими транспортными расходами и ограниченной доступностью на местном спотовом рынке, тогда как продавцы из регионов с профицитом получают дополнительные каналы сбыта и более высокую чистую доходность при условии приемлемых логистики и качества. Таким образом, дефицит в Баден-Вюртемберге выступает локальным фактором премии поверх уже устойчивых общеевропейских цен на кукурузу.
Погода и состояние посевов
Ущерб урожаю в Баден-Вюртемберге стал следствием лета, отмеченного продолжительными волнами жары и осадками ниже среднего уровня, что создало стресс для кукурузы на критических этапах роста и резко снизило урожайность. Текущая погода в начале ноября стала сезонно более прохладной и влажной, но теперь это в основном влияет на поздние полевые работы и восстановление запасов влаги в почве, а не на уже завершённую уборку кукурузы.
В ближайшие дни прогнозы для юго-запада Германии указывают на неустойчивую прохладную погоду с дождями и без непосредственного возвращения экстремальной жары. Такая картина благоприятна для восстановления влажности почвы перед посевной кампанией 2027 года, но не способна компенсировать потери урожая 2026 года. С учётом опыта засухи этого года региональные фермеры и потребители кормов, вероятно, пересмотрят управление рисками, возможности орошения и решения по структуре посевов в предстоящих сезонах.
Фундаментальные факторы и драйверы рынка
- Региональные потери урожая: Снижение урожая кукурузы в Баден-Вюртемберге примерно на 50% существенно уменьшает предложение в хозяйствах на юге Германии, ужесточая региональный баланс и повышая зависимость от поставок из других районов.
- Баланс кукурузы в ЕС: Более широкие фундаментальные факторы в ЕС уже относительно напряжённые: меньший урожай кукурузы и стабильный спрос на корма поддерживают цены. Региональный дефицит в Германии усиливает этот конструктивный фон.
- Фьючерсы и наличный рынок: Кукуруза Euronext стабилизировалась в середине диапазона EUR 250–260/т для поставки в марте 2027 года после коррекции, тогда как немецкие котировки EXW пошли вверх, сигнализируя о том, что физический дефицит начинает преобладать над прежними медвежьими настроениями.
- Логистика и риски Чёрного моря: Хотя украинская кукуруза остаётся конкурентоспособной по цене, сохраняющиеся логистические и геополитические риски в Чёрном море ограничивают готовность некоторых покупателей чрезмерно увеличивать экспозицию, поддерживая торговые потоки внутри ЕС и региональные цены в Германии.
Прогноз и торговые рекомендации
В краткосрочной перспективе вызванный засухой дефицит предложения в Баден-Вюртемберге должен поддерживать цены на кукурузу на юге Германии относительно северных регионов страны и фьючерсов Euronext. Любые дополнительные погодные или логистические сбои в альтернативных регионах поставок ещё больше усилят локальный дефицит и волатильность базиса.
- Покупатели кормов (юг Германии): Рассмотреть возможность расширения покрытия на Q1 2027 на снижениях цен, сосредоточившись на диверсифицированном сочетании происхождения (север Германии, Франция, Восточная часть ЕС) для снижения региональных и логистических рисков.
- Производители в регионах с профицитом: Следить за уровнями базиса на юге Германии; могут появиться возможности зафиксировать привлекательные премии с доставкой относительно Euronext посредством форвардных продаж, особенно при наличии складских мощностей в хозяйствах.
- Трейдеры: Базисные и межрегиональные спрэды между севером и югом Германии, а также между Германией и близлежащими странами ЕС создают целевые торговые возможности по мере адаптации потоков к покрытию дефицита в Баден-Вюртемберге.