Индийская куркума удерживает позиции на фоне слабого муссона в Телангане

Экспортные предложения на куркуму из Индии в целом остаются стабильными: цены на корневища происхождения Телангана и органические сорта в Дели не изменились за неделю, в то время как внутренние цены в мандис Низамабада и Эрода демонстрируют лишь умеренное снижение от недавних максимумов. Погодные риски остаются в центре внимания, поскольку Телангана продолжает сталкиваться со значительным дефицитом осадков в июле, но пока рынок консолидируется после мощного ралли в начале сезона. Физические и фьючерсные цены в Индии к концу июля движутся в боковике с легким понижательным уклоном. Спотовые котировки в ключевых центрах, таких как Низамабад и Эрод, остаются исторически высокими, но немного снизились за последние несколько сессий по мере улучшения поступления товара и схождения спекулятивной пены на NCDEX. Одновременно юго‑западный муссон уже охватил всю страну, однако распределение осадков неоднородно: по стране в целом их объем выше нормы, но в Телангане – ключевом пояса выращивания куркумы – фиксируется резкий дефицит, что поддерживает среднесрочные риски для производства и ограничивает потенциал снижения цен.

Цены

Экспортно‑ориентированные предложения на индийскую куркуму в евро сейчас находятся на уровне прошлой недели, что отражает стабильные котировки в долларах США и устойчивый курс INR/EUR. Внутренние цены в мандис, однако, демонстрируют небольшую коррекцию от недавних пиков. На рынке Nizamabad APMC средняя цена на куркуму 17 июля 2026 года составляла около 15 597 рупий за квинтал, немного ниже уровней начала недели и чуть ниже средних по штату Телангана около 15 744 рупий за квинтал по состоянию на 16 июля.

На рынке Эрода в штате Тамил-Наду, другом важном ориентире, средняя цена на куркуму 18 июля 2026 года составляла около 146 рупий за кг, что также указывает на консолидацию после недавнего роста. Фьючерсы на куркуму NCDEX (Farmer Polished – ex Nizamabad) с поставкой в августе 2026 года торгуются около 20 800 рупий за 100 кг, что немного ниже максимумов начала июля, но по‑прежнему предполагает высокий базовый уровень спотовых цен. В целом текущие уровни на внутреннем и фьючерсном рынках соответствуют ситуации, когда жесткие фундаментальные факторы уже заложены в цены, а рынок делает паузу в ожидании более ясных сигналов по урожаю и муссону.

Примечание: цены в рупиях пересчитаны из расчета ~€1 = 90 рупий, только для справки.

Спрос и предложение

Со стороны предложения ключевым фактором в краткосрочной перспективе остается прогноз посевной кампании кариф в южном поясе выращивания куркумы. Юго‑западный муссон уже распространился на всю территорию Индии, а суммарные июльские осадки по стране примерно на 42% выше нормы, однако этот общий показатель скрывает сильную региональную дифференциацию. В Телангане, в частности, по данным штата на середину июля наблюдается дефицит осадков порядка 35%, при этом в июле – ключевом месяце посадок – количество осадков значительно ниже нормы. Это вызывает опасения, что посевные площади под куркумой и потенциальная урожайность в Низамабаде и прилегающих районах могут оказаться ниже ожиданий, если дефицит сохранится.

В других регионах возобновление активности муссона поддержало посевную кампанию кариф в Махараштре – важном дополнительном штате‑производителе куркумы, где официальные комментарии отмечают ускорение темпов сева после улучшения осадков. В общенациональном масштабе сочетание осадков выше нормы во многих регионах и локальных дефицитов в отдельных районах Теланганы и Андхра-Прадеша формирует смешанную, но не катастрофическую картину по производству. Экспортный спрос поддерживается доминирующей ролью Индии в мировой торговле куркумой и устойчивыми закупками со стороны ключевых направлений; однако с учетом уже высоких внутренних спотовых цен дополнительный экспортный спрос становится чувствительным к уровню цен и вряд ли будет агрессивно гнать рынок вверх в краткосрочной перспективе.

Погода и перспективы урожая (регион: Индия)

На ближайшие дни метеопрогноз указывает на активную фазу муссона над значительными территориями северной и центральной Индии, в то время как в отдельных районах Теланганы и соседних южных штатов возможны по‑прежнему неравномерные, ниже нормы осадки. Национальные данные показывают, что, несмотря на общий профицит, некоторые округа Теланганы и прилегающих регионов все еще испытывают сложности с ликвидацией раннесезонных дефицитов влаги. Для куркумы такая конфигурация означает, что риски недостатка влаги остаются локализованными, а не повсеместными, однако участники рынка будут внимательно следить за тем, удастся ли осадкам в конце июля нормализовать влажность почвы до наступления критической вегетационной фазы.

Если осадки в Телангане существенно улучшатся в течение ближайших двух недель, опасения по поводу производства куркумы урожая 2026/27 годов могут ослабнуть, открыв пространство для снижения цен. Напротив, затяжной дефицит, вероятно, ограничит масштаб коррекции и способен спровоцировать новое ралли ближе к уборке, если сообщения о состоянии посевов станут более негативными. На данный момент погодные риски остаются скорее бычьим фактором для среднесрочных фундаментальных показателей, даже несмотря на консолидацию цен в краткосрочном горизонте.

Фундаментальные факторы и рыночные настроения

Текущие данные по споту и фьючерсам на NCDEX указывают на структурно напряженный рынок, который, однако, ведет себя менее нервно, чем в начале сезона. Недавние спотовые котировки, публикуемые биржей, подтверждают, что цены в Низамабаде, оставаясь высокими, уже не обновляют максимумы ежедневно, что отражает немного более высокие поступления товара и фиксацию прибыли. Информация по складским запасам из более ранних отчетов NCDEX указывала на сравнительно скромный объем сертифицированных остатков на ключевых центрах поставки – фактор, который способствовал формированию устойчивой высокой ценовой базы в первой половине 2026 года.

В ближайшей перспективе совокупность факторов – высокие, но немного снижающиеся цены мандис, неопределенность с муссоном в Телангане и устойчивый, но чувствительный к цене экспортный спрос – указывает скорее на фазу консолидации, чем на разворот тренда. При этом волатильность по‑прежнему присуща этому рынку, особенно на фоне новостей о погоде и любых сигналов относительно экспортной политики или мер минимальной ценовой поддержки.

Торговые ориентиры

• Краткосрочная перспектива (ближайшие 1–2 недели): Ожидается боковая динамика с умеренно мягким уклоном в евро, при условии отсутствия новых погодных шоков в Телангане. В качестве ориентира для тестирования нижних уровней имеет смысл отслеживать августовские контракты NCDEX вблизи текущих цен.
• Среднесрочная перспектива (до IV кв. 2026 г.): Сохраняющийся дефицит осадков в ключевых округах Теланганы будет поддерживать цены и может вновь разогреть ралли во второй части сезона, особенно если объем поступления товара окажется ниже ожиданий.
• Управление рисками: Физическим покупателям, формирующим покрытие на IV кв. – I кв., стоит рассмотреть поэтапные закупки «на просадках», а не на росте, в то время как экспортерам может быть предпочтительнее стратегия back-to-back покрытия, учитывая все еще напряженный фундаментальный фон и волатильность валютных курсов.

3‑дневный ценовой ориентир (Индия, ключевые центры)

• Низамабад (мандис, спот, Индия): В ближайшие три сессии ожидается в целом стабильная динамика в евро с небольшим понижательным уклоном при условии дальнейшего улучшения поступления товара и сдержанной спекулятивной активности.
• Эрод (мандис, спот, Индия): Вероятна торговля в узком диапазоне вокруг текущих уровней в пересчете на евро, с ориентацией скорее на динамику NCDEX и Низамабада, чем исключительно на локальные фундаментальные факторы.
• NCDEX Turmeric Aug-26 (ex-Nizamabad, Индия): Ожидается боковая динамика с умеренно мягким тоном, поскольку участники рынка сопоставляют новости о ходе муссона с по‑прежнему ограниченными запасами и ожиданиями по посевным площадям.