Кукуруза под давлением уборки: цены в ЕС и США продолжают снижаться
Цены на кукурузу в Германии, на Euronext и CBOT продолжают снижаться из-за быстрых темпов уборки в США, слабых экспортных продаж и резкого сокращения поставок из Украины. Краткий прогноз.
Цены
Фьючерсы на кукурузу на Euronext завершили неделю разнонаправленно, но с явным нисходящим уклоном. Контракт на март 2027 года в пятницу закрылся без изменений на уровне 265.25 EUR/t, однако по итогам недели потерял 6.00 EUR, или 2.2%, снизившись с 271.25 EUR/t в предыдущую пятницу, что отражает ухудшение настроений на мировых рынках.
На Чикагской товарной бирже ближайший декабрьский фьючерс на кукурузу завершил торги на уровне 456.0 US cents/bu (около 160 EUR/t), снизившись на 4.5 цента за день и на 18.25 цента, или 3.8%, за неделю, поскольку свежие поставки нового урожая поступили в цепочку снабжения, а спекулятивные длинные позиции были ликвидированы.
Спотовые цены на кукурузу в Германии продолжили снижаться вслед за фьючерсами. В Südoldenburg кукуруза в пятницу торговалась по 276 EUR/t — на 6 EUR ниже четверга и на 13 EUR, или 4.5%, ниже уровня недельной давности, что подчёркивает достаточное предложение с ближайшими сроками поставки и ограниченный текущий спрос.
| Рынок | Контракт / класс | Последняя цена | Изменение к предыдущей неделе |
|---|---|---|---|
| Euronext | Фьючерсы на март 2027 года | 265.25 EUR/t | -6.00 EUR (-2.2%) |
| CBOT | Фьючерсы на декабрь 2026 года | 456.0 USc/bu | -18.25 USc (-3.8%) |
| Германия (Südoldenburg) | Кукуруза, спот | 276 EUR/t | -13 EUR (-4.5%) |
Предложение и спрос
Предложение из США является главным медвежьим фактором. Быстрые темпы уборки повысили доступность физического товара по всему Кукурузному поясу, а последние данные USDA о ходе уборки подтверждают стремительное продвижение полевых работ благодаря преимущественно сухим условиям. Краткосрочные прогнозы указывают на отдельные дожди на этой неделе, которые могут временно замедлить уборку, но не настолько, чтобы существенно ограничить предложение.
Экспортный спрос на американскую кукурузу остаётся слабым. Согласно последним экспортным данным USDA, общий объём продаж американской кукурузы в текущем маркетинговом году составляет около 22.1 млн тонн — на 34% меньше прошлогоднего уровня, при этом зафиксировано лишь 26% от полного сезонного прогноза экспорта USDA против среднего пятилетнего темпа около 37%. Одновременно отгрузки в объёме 9.54 млн тонн немного превышают прошлогодний показатель и опережают средний темп: на них приходится 11% сезона против обычных 8%. Это указывает на то, что пока выполнение ранее заключённых контрактов, а не новые покупки, поддерживает программу.
Украина остаётся заметным фактором неопределённости в мировом балансе. С 1 по 20 октября экспорт кукурузы составил лишь 200,000 тонн — значительно ниже прошлых лет, когда месячные отгрузки кукурузы часто приближались к 2 млн тонн. Общий экспорт зерна в этом месяце составляет около 972,000 тонн, примерно на 40% меньше, чем годом ранее, что отражает как логистические ограничения, так и, возможно, нежелание фермеров продавать по текущим ценам.
В отличие от этого, внутренняя доступность продукции в Европе выглядит комфортной. Структура фьючерсов Euronext и слабость немецких спотовых цен указывают на хорошее предложение нового урожая и активные продажи фермеров. Текущие котировки показывают, что жёлтая кукуруза происхождения ЕС на условиях FOB Paris стоит 0.28 EUR/kg, а немецкая кормовая кукуруза на условиях EXW Drentwede — 0.282 EUR/kg; при этом украинские цены FOB и внутренние цены снизились в последние дни, подчёркивая конкурентоспособность предложений из Чёрного моря даже при сокращённых объёмах экспорта.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и позиционирование
Последний еженедельный отчёт Комиссии по торговле товарными фьючерсами США показывает, что финансовые инвесторы резко сократили чистую длинную позицию во фьючерсах на кукурузу на CBOT. По состоянию на 20 октября чистые длинные позиции сократились на 84,620 контрактов, до 146,257: были открыты новые короткие позиции и ликвидированы существующие длинные, что сигнализирует об ослаблении уверенности в скором восстановлении цен.
Экспортные данные USDA подчёркивают вялость спроса. Внешний анализ тех же показателей показывает, что накопленные обязательства по экспорту американской кукурузы примерно на треть ниже прошлогодних. Хотя еженедельные продажи в последнее время иногда оказывались выше ожиданий, их недостаточно, чтобы компенсировать давление со стороны больших объёмов нового урожая и всё ещё значительных мировых запасов.
Фундаментальные факторы Чёрного моря указывают на более ограниченные объёмы, но по-прежнему оказывают давление на цены. Украинские экспортные цены и внутренние закупочные котировки снизились на фоне поступления нового урожая и слабого зарубежного спроса, что, в свою очередь, ограничивает потенциал роста цен в ЕС, особенно на прибрежных рынках. Однако резкое годовое сокращение темпов экспорта Украины оставляет возможность для регионального дефицита позднее в сезоне, если логистические ограничения сохранятся.
Погода и перспективы уборки
Погода пока в целом благоприятствует уборке в США. Период сухих условий позволил быстро продвинуться работам на большей части Кукурузного пояса, что отражается в росте запасов на фермах и давлении на базисные уровни. Теперь прогнозы указывают на несколько дождевых периодов в ближайшие дни, которые могут временно замедлить полевые работы в отдельных районах Среднего Запада, но вряд ли изменят медвежье влияние обильного предложения нового урожая.
В Европе уборка в основном продвинулась далеко вперёд, а недавняя погода несёт ограниченные риски для урожайности или качества. В Украине сухие периоды позволили продолжить уборку, и несмотря на инфраструктурные проблемы, в ближайшие недели ожидается увеличение физических поставок кукурузы к портам и пограничным переходам, что усилит региональное предложение, даже если объёмы экспорта останутся значительно ниже исторической нормы.
Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)
- Производители (ЕС и США): Рассмотрите возможность поэтапного наращивания дополнительных хеджей при росте цен с помощью фьючерсов или опционов, поскольку сочетание быстрых темпов уборки в США и слабого экспортного спроса указывает на продолжение снижения или боковой торговли в краткосрочной перспективе.
- Покупатели кормов в ЕС: Используйте текущую слабость цен для умеренного продления покрытия потребностей на I–II кварталы 2027 года, особенно в Германии и соседних рынках, где спотовые цены существенно снизились.
- Импортёры: Внимательно следите за предложениями из Украины и Чёрного моря. Даже при сниженных объёмах экспорта текущие цены FOB и CPT из Одессы конкурентоспособны и могут стать привлекательной альтернативой кукурузе происхождения США или ЕС.
- Спекулятивные трейдеры: Поскольку управляющие активами сокращают длинные позиции, а фундаментальные факторы по-прежнему медвежьи, открытие новых длинных позиций выглядит рискованным, если только новости о погоде или логистике не ограничат предложение; короткие позиции следует вести с жёсткими параметрами риска вблизи ключевых уровней поддержки фьючерсов CBOT и Euronext.
Прогноз цены на 3 дня
- Кукуруза Euronext (март 2027 года): Умеренно медвежий или боковой прогноз: уборка и конкуренция со стороны Чёрного моря ограничивают восстановление выше недавних максимумов.
- Кукуруза CBOT (декабрь 2026 года): Уклон к снижению или боковому движению по мере продвижения уборки в США; значительная поддержка ожидается только в случае позитивного сюрприза в экспортных продажах или погоде.
- Немецкая спотовая кукуруза (Südoldenburg): Возможно умеренное дальнейшее снижение по мере роста местного предложения, хотя усталость фермеров от краткосрочных продаж может позднее на этой неделе выровнять кривую.