Овёс стабилен, а пшеница растёт на фоне напряжённости в Чёрном море

На физическом рынке овса сейчас наблюдается спокойная ситуация: европейские цены на овёс кормового качества остаются без изменений, тогда как фьючерсы на овёс CBOT немного повышаются в рамках более широкого зернового комплекса, который поддерживают возобновившаяся напряжённость в Чёрном море и укрепление пшеницы. После нескольких недель боковой торговли овёс продолжает отставать от более заметного восстановления пшеницы, даже несмотря на возвращение премии за риск на более широком рынке зерновых. Мирные переговоры между Россией и Украиной в Абу-Даби завершились без прорыва по вопросам судоходства и гарантий безопасности, сохранив неопределённость вокруг маршрутов перевозки зерна через Чёрное море и поддержав мировые ориентиры по пшенице. В то же время закупка Алжиром около 700 000 тонн пшеницы по ценам C&F ниже октябрьских подчёркивает, что конкуренция на экспортном рынке остаётся высокой, особенно в сегменте продовольственной пшеницы. Для овса достаточные местные запасы кормов и слабый экспортный спрос ограничивают потенциал роста спотовых цен, несмотря на небольшое укрепление контрактов CBOT. В результате на биржах настроения постепенно улучшаются, однако наличный рынок овса в целом сохраняет диапазонную динамику.

Цены

Фьючерсы на овёс на CBOT торгуются немного выше по всей форвардной кривой. Ноябрьская доска 2026 года по рису/овсу демонстрирует умеренный дневной рост по большинству контрактов: ближайшие значения имеют небольшой повышательный уклон, а абсолютные изменения остаются незначительными. Это подтверждает осторожно конструктивный, но не стремительный настрой рынка. На физическом рынке европейский овёс кормового качества остаётся исключительно стабильным. В Германии (Drentwede) овёс кормового качества с максимальной влажностью 14%, на условиях EXW, последний раз котировался 10 ноября 2026 года по EUR 0.205/kg, без изменений по сравнению с предыдущей котировкой. Это продолжает наблюдавшуюся как минимум с середины октября картину стабильных цен. Украинский кормовой овёс (чистота 98%, FCA Odesa) в последний раз подорожал до EUR 0.200/kg с EUR 0.190/kg 6 ноября 2026 года, что указывает на некоторое улучшение восстановительной стоимости в Чёрном море, но цена по-прежнему остаётся ниже немецких предложений.

Контекст предложения и спроса

Более широкий рынок зерновых стал более поддержанным после того, как пшеница на Euronext закрылась ростом четвёртую сессию подряд, достигнув максимального уровня с 20 октября. Это произошло после восстановления на 5,9% от минимума прошлого четверга, когда декабрьский контракт ближайшего месяца достиг минимального уровня за три с половиной месяца. Переговоры между Россией и Украиной в Абу-Даби привели к крупному обмену пленными, но не обеспечили конкретного прогресса в открытии или защите зерновых коридоров в Чёрном море. Это разочаровало трейдеров, рассчитывавших на более ясные перспективы логистики. Сохраняющаяся уязвимость морских маршрутов, необходимость Украины защищать экспортные каналы, а также стратегия России по перенаправлению зерна и увеличению экспорта муки удерживают геополитическую премию за риск на зерновых рынках. Для овса, который играет менее значимую роль в потоках через Чёрное море, чем пшеница, влияние является косвенным, но всё же важным через конкуренцию в кормовом секторе и за посевные площади. Конкурентоспособный экспорт пшеницы из Аргентины, где ожидается второй по величине урожай пшеницы в истории страны и значительный экспортный потенциал, помогает ограничивать мировые цены на пшеницу и, соответственно, сдерживает рост кормовых зерновых, включая овёс, в импортирующих регионах.

Фундаментальные факторы и позиционирование

Биржевые данные по фьючерсам указывают лишь на умеренный спекулятивный интерес. Открытый интерес по линейке риса/овса остаётся небольшим, а дневные объёмы низкими, что подчёркивает нишевой характер овса по сравнению с эталонной пшеницей. При этом несколько более высокие цены дальних контрактов до середины 2027 года предполагают ожидания как минимум стабильных или умеренно повышающихся цен в среднесрочной перспективе. Напротив, позиционирование по пшенице на Euronext стало менее бычьим. Финансовые инвесторы сократили чистую длинную позицию по фьючерсам и опционам на пшеницу с 69 187 до 35 942 контрактов за неделю по 6 ноября, сигнализируя о снижении уверенности в устойчивом росте цен, несмотря на восстановление котировок. Ослабление спекулятивных длинных позиций по пшенице ограничивает потенциал перелива роста в овёс и усиливает текущую диапазонную динамику. Со стороны спроса тендер Алжира на 700 000 тонн пшеницы по цене около USD 313/t C&F — примерно на USD 13/t ниже середины октября — подтверждает, что импортёры opportunistically обеспечивают поставки по более низким спотовым ценам, особенно из Аргентины. Большое предложение продовольственной пшеницы и высокая конкуренция снижают необходимость резко переключать рационы на альтернативные зерновые, такие как овёс, на ключевых кормовых рынках.

Погода и перспективы урожая

В основных европейских зерновых регионах сезонные прогнозы указывают на в целом достаточное количество осадков для озимых культур, хотя в Южной Европе возможны более сухие участки. Овёс обычно лучше переносит прохладные и влажные условия, чем другие зерновые, поэтому текущая погодная картина не указывает на острый погодный стресс в Северо-Западной Европе. Более штормовые условия в некоторых районах Западной Европы в начале ноября вызвали локальные перебои, но на данном этапе больше влияют на логистику, чем на состояние овсяных посевов. В целом в настоящее время отсутствует сильный погодный бычий катализатор, специфичный для овса; напротив, обычное развитие зимнего сезона и достаточная влажность почвы указывают на в целом нормальное начало производственного цикла 2027 года.

Торговый прогноз (краткосрочный)

• Производители (ЕС): При стабильной цене немецкого кормового овса EXW на уровне EUR 0.205/kg и ограниченном напряжении со стороны спотового спроса целесообразными могут быть дополнительные форвардные продажи на небольших подъёмах, связанных с укреплением пшеницы. При этом следует избегать агрессивных продаж урожая 2027 года до появления более ясных сигналов по погоде и посевным площадям.
• Покупатели кормов: Стабильная немецкая цена и несколько более высокие, но по-прежнему конкурентоспособные предложения украинского овса FCA Odesa по EUR 0.200/kg благоприятствуют opportunistic покрытию краткосрочных потребностей, особенно если логистика из Чёрного моря остаётся доступной.
• Трейдеры / спекулянты: На фоне низкой ликвидности и узких диапазонов овёс больше подходит для сделок на относительной стоимости против пшеницы, чем для направленных ставок. Следует следить за ходом переговоров по Чёрному морю и темпами экспорта из Аргентины как за ключевыми межрыночными факторами.

Направление движения на 3 дня

• Фьючерсы на овёс CBOT: Умеренно поддержанный уклон сохранится, если пшеница удержит недавний рост, а неопределённость вокруг Чёрного моря продолжится. Однако движения, вероятно, будут ограничены низкой ликвидностью и отсутствием свежих фундаментальных новостей.
• Кормовой овёс EXW в Германии: Высока вероятность сохранения цены около EUR 0.205/kg в течение следующих трёх сессий, при лишь ограниченных возможностях корректировки базиса.
• Кормовой овёс FCA Odesa в Украине: После недавнего повышения до EUR 0.200/kg сохраняется несколько более сильный тон, однако краткосрочная динамика будет зависеть прежде всего от рисков, связанных с коридорами, и доступности фрахта, а не от специфических фундаментальных факторов овса.