Праздничный спрос в Индии поддерживает цены на гур и кхандсари, тогда как рафинированный сахар отстаёт

CMB

Редакция CMB News

Editorial Desk

31 июля 2026 г.

Праздничный спрос поднимает цены на гур и кхандсари в Индии, в то время как рафинированный сахар остаётся в целом стабильным на фоне устойчивого предложения и новых лимитов на запасы.

Праздничные закупки в Нью-Дели укрепили цены на гур, кхандсари и спотовый сахар, но цены на рафинированный сахар с поставкой с завода остаются сравнительно стабильными, поскольку предложение со стороны заводов остаётся сбалансированным. Жёсткость рынка носит в основном локальный и спросовой характер, контрастируя с в целом стабильными оптовыми предложениями на рафинированный сахар в Европе. Улучшение праздничного спроса вернуло осторожных покупателей на рынок традиционных подсластителей Индии, подняв цены на гур примерно на $10/т, а на кхандсари и спотовый сахар — примерно на $5/т по основным сортам. Снабженцы выпускают запасы на рынок контролируемыми объёмами, а заводы избегают агрессивных продаж, поэтому даже умеренные покупки достаточны для поддержки цен. На глобальном уровне эталонные котировки сырца и белого сахара поддерживаются ужесточением оценок по предложению, однако европейские индикации по сахару-песку FCA на уровне около 0,46–0,63 евро/кг сигнализируют о сравнительно хорошо обеспеченном сегменте рафинированного сахара. В краткосрочной перспективе ситуация описывается как региональная твёрдость в индийских традиционных подсластителях на фоне в целом сбалансированного рынка рафинированного сахара.

Prices

На физическом рынке Нью-Дели деси-гур подорожал до примерно 616–626 долл. США за т, при этом сорта феди и чаку оцениваются в 563–574 долл. США за т, а шаккар удерживается на уровне 574–584 долл. США за т. Кхандсари следует аналогичному укрепляющемуся тренду до около 595–605 долл. США за т, тогда как спотовый сахар вырос до приблизительно 501–516 долл. США за т. Цены на сахар с поставкой с завода, напротив, характеризуются как в основном стабильные, что отражает более сбалансированный сегмент рафинированного сахара, несмотря на сезонный рост отгрузок в связи с праздниками.

По всей Европе последние предложения FCA на стандартный сахар-песок указывают скорее на боковой тренд, чем на явное ралли. Представительные цены группируются около 0,46 евро/кг с отгрузкой из Украины и 0,51 евро/кг с отгрузкой из Великобритании, при этом продукция более высокого качества в Германии индицируется около 0,63 евро/кг, а происхождение из Чехии — на уровне примерно 0,56–0,58 евро/кг. Этот диапазон предполагает, что, хотя глобальный индекс белого сахара поддерживается ужесточением перспектив по предложению, региональная обеспеченность сахаром в Европе остаётся комфортной при текущих ценовых уровнях.

Supply & Demand

Жёсткость рынка гура и кхандсари в Нью-Дели в основе своей обусловлена спросом. Подготовка к предстоящему праздничному сезону усиливает отгрузки со стороны оптовиков, кондитерских производителей и домохозяйств. Покупатели, которые оставались в стороне в период прошлой слабости рынка, теперь активно закрывают потребности, и поскольку снабженцы выпускают товар на рынок лишь постепенно, вернувшийся спрос трансформируется в широкомасштабный рост цен по ключевым категориям гура и кхандсари. Важно, что торговая активность по-прежнему носит избирательный, а не спекулятивный характер, подчёркивая, что ралли основано на спотовом потреблении.

В сегменте рафинированного сахара более скромный рост спотовых цен и относительная стабильность на уровне заводских цен указывают на то, что предложение остаётся достаточным. Заводы не гонятся за объёмами за счёт снижения цен, но и не сокращают существенно производство. В целом по стране Индия входит в сезон 2025/26 с достаточно комфортным уровнем запасов, а правительство только что объявило о введении лимитов на запасы сахара для трейдеров до ноября, чтобы предотвратить спекулятивное накопление и обеспечить достаточное предложение в пиковое праздничное окно. Эти политические меры, вероятно, не позволят рынку рафинированного сахара ужесточиться столь же резко, как рынку традиционных подсластителей, в ближайшей перспективе.

Fundamentals & Weather

Фундаментальные факторы для тростниковых подсластителей Индии в целом остаются поддерживающими. После более слабой фазы ранее в году прогресс муссона улучшился над ключевыми северными и центральными штатами, обеспечив более типичные осадки в крупных тростниковых регионах Уттар-Прадеш и Махараштра в конце июля. Это снижает непосредственные опасения по поводу доступности тростника для предстоящего сезона переработки, хотя локальные логистические ограничения и полевые условия могут временно замедлять перемещения в зонах с сильными дождями.

На глобальном уровне эталонные котировки сахара реагируют на историю ужесточения предложения, и с начала июля международные индексы сигнализируют о более высоких значениях по сырцу и белому сахару. Однако расхождение между устойчивым спросом на традиционные подсластители в Индии и относительно сбалансированными потоками рафинированного сахара подчёркивает важность сегментно-специфических фундаментальных факторов. В Индии структурный переход части потребителей от рафинированного сахара к гур и кхандсари — на фоне воспринимаемых преимуществ для здоровья и традиционных предпочтений — усиливает сезонные всплески спроса и делает эти рынки более чувствительными к временной дисциплине предложения со стороны снабженцев и заводов.

Short‑Term Outlook & Trading Ideas

В ближайшие недели комплекс гура и кхандсари в Индии, вероятнее всего, сохранит твёрдый до умеренно бычий тон. Реальные закупки, связанные с праздниками, контролируемый выпуск запасов и неагрессивные продажи заводов создают ограниченный потенциал снижения, за исключением внезапного вмешательства в политику, адресованного именно этим продуктам. Рафинированный сахар, скорее всего, будет торговаться в узком диапазоне, при этом государственные лимиты на запасы и достаточные национальные резервы компенсируют влияние более сильного сезонного спроса.

Промышленные покупатели в Индии: Рассмотрите возможность переноса вперёд по крайней мере части закупок гура и кхандсари для раннего праздничного периода, поскольку при текущей дисциплине предложения более вероятно постепенное удорожание, чем резкие коррекции.
Снабженцы и дистрибьюторы: Текущий рынок вознаграждает выверенный темп продаж; избегайте агрессивной распродажи запасов, если только регуляторные сигналы не станут существенно более жёсткими, так как устойчивый потребительский спрос способен поддерживать текущие ценовые уровни.
Европейские покупатели рафинированного сахара: При ценах FCA около 0,46–0,63 евро/кг и отсутствии немедленных погодных или политических шоков краткосрочный ценовой риск представляется умеренным; поэтапные закупки остаются адекватной стратегией.