Ралли фьючерсов на нешелушёный рис приостанавливается, цены FOB в Азии слегка снижаются

Фьючерсы на нешелушёный рис CBOT консолидируются после исключительного ралли, тогда как физические цены FOB в Индии и Вьетнаме демонстрируют умеренное снижение с недавних максимумов. Внимание рынка смещается от погодных и производственных шоков к запасам, экспортной политике и азиатскому спросу. Волатильность остаётся повышенной, однако краткосрочный импульс на фьючерсном рынке ослабевает: вдоль кривой 2026/27 наблюдается небольшое снижение день ото дня. В то же время котировки FOB в Нью-Дели и Ханое умеренно снизились с конца сентября, указывая на некоторое сопротивление со стороны спроса и улучшение краткосрочной доступности. Теперь трейдеры пересматривают объёмы форвардного покрытия, особенно на начало 2027 года, поскольку мировые торговые потоки балансируются, а неопределённость в политике ключевых экспортёров остаётся высокой.

Цены

Фьючерсы CBOT на нешелушёный рис остаются исторически дорогими, но на этой неделе немного снизились. Ближайший контракт Nov 2026 последний раз торговался по 17.24 USD/cwt 15 октября, снизившись на 0.02 USD, или 0.12%, относительно предыдущей сессии. Контракт Jan 2027 составляет 17.68 USD/cwt, опустившись за день на 0.04 USD, тогда как мартовский и майский контракты 2027 года сохраняют умеренный керри около 18.04–18.17 USD/cwt, немного выше предыдущих закрытий.

На физическом рынке эталонные предложения FOB в Индии снизились с 3 октября. В Нью-Дели рис FOB all golden sella котируется по 0.81 EUR/kg (против 0.82 EUR/kg 10 октября). FOB all steam PR11 стоит 0.32 EUR/kg (ранее 0.33 EUR/kg), а all steam Sharbati — 0.45 EUR/kg (ранее 0.46 EUR/kg). Цены на премиальные сорта басмати и органические позиции также немного снизились: органический белый басмати стоит 1.55 EUR/kg, а органический белый рис не-басмати — 1.25 EUR/kg; каждый из них подешевел на 0.01–0.03 EUR/kg за последнюю неделю.

Котировки FOB во вьетнамском Ханое более стабильны, но также демонстрируют первые признаки ослабления. Long white 5% сохраняется на уровне 0.33 EUR/kg, Jasmine — 0.35 EUR/kg, а Japonica — 0.45 EUR/kg, практически без изменений по сравнению с 3 октября. Сегменты с более высокой стоимостью, такие как рис бумажной сушки и чёрный рис, остаются на уровнях 1.66 EUR/kg и 0.86 EUR/kg соответственно после небольшого роста в начале октября. В целом азиатские кривые FOB пока сигнализируют о плато, а не о новом скачке цен.

Факторы предложения и спроса

Со стороны фьючерсов текущая кривая CBOT на нешелушёный рис отражает напряжённый, но не ухудшающийся баланс. Недавний комментарий CME отмечает, что производство риса в США в 2026 году было ограничено неблагоприятными условиями выращивания, которые снизили урожайность и качество, тогда как запасы стали ключевым фактором формирования цен после практически полного завершения уборки. Одновременно последний прогноз USDA указывает, что совокупное предложение всего риса в США в 2026/27 году, хотя и было повышено по сравнению с предыдущим месяцем, остаётся одним из самых низких за несколько лет, поддерживая структурно высокий фон цен.

В Азии Индия остаётся крупнейшим мировым экспортёром, но сталкивается с прогнозируемым сокращением экспортного профицита в 2026/27 сельскохозяйственном году. Последние оценки рынка указывают на возможное снижение производства индийского риса на 4–5% и соответствующее сокращение экспорта с 2026 по 2027 год из-за погодных потерь урожая и высоких внутренних закупок для государственных запасов. Политика по-прежнему поддерживает внутреннюю доступность: Индия продолжает удерживать государственные запасы значительно выше официальных буферных нормативов, однако административные ограничения и лицензирование экспорта не-басмати сохраняют неопределённость в отношении форвардных продаж и сроков отгрузки.

Экспортные потоки Вьетнама остаются устойчивыми: сильный спрос со стороны Филиппин и других покупателей АСЕАН в начале этого года поддерживал цены. Однако по мере снижения индийских котировок FOB и частичного ослабления ограничений, связанных с политикой, вьетнамские экспортёры сталкиваются с несколько более жёсткой конкуренцией в стандартном белом и ароматном сегментах. Импортёры в Западной Африке и на Ближнем Востоке внимательно следят за обоими источниками, балансируя между всё ещё напряжённым мировым балансом спроса и предложения и краткосрочным облегчением после недавнего отката цен.

Фундаментальные факторы и погода

Основная фундаментальная картина характеризуется структурно ограниченным мировым предложением после года погодных потрясений и политических вмешательств и теперь переходит в фазу, где запасы и торговые потоки имеют большее значение, чем новые производственные шоки. Запасы риса в США находятся на максимумах за несколько десятилетий в абсолютном выражении, но сокращаются на фоне меньшего урожая, что продолжает поддерживать фьючерсы, даже несмотря на то, что дневные движения становятся более разнонаправленными. Поэтому чувствительность цен к данным об экспортных продажах и еженедельным объёмам отгрузок остаётся высокой.

В Южной и Юго-Восточной Азии сезон муссонов 2026 года завершился неоднозначно. Эпизоды избыточных осадков в отдельных районах Индии и локальные наводнения повлияли на урожайность в некоторых ключевых штатах-профицитёрах, что помогает объяснить ожидаемое снижение национального производства. Во Вьетнаме и на большей части бассейна Меконга условия нормализовались после прежней жары и засухи, улучшив перспективы позднего урожая, но недостаточно для компенсации более ограниченной доступности в Индии. В течение следующих 1–2 недель прогнозы указывают на преимущественно сухую по сезону погоду или лишь отдельные ливни в основных азиатских экспортных бассейнах, что предполагает ограниченный непосредственный погодный риск для текущей уборки и логистики.

Прогноз и торговые ориентиры

• Фьючерсы: После роста примерно на 80% с начала года ноябрьские фьючерсы 2026 года на нешелушёный рис консолидируются в районе середины диапазона 17 USD/cwt, и восходящий импульс замедляется. Краткосрочные участники могут искать возможности торговли в диапазоне между ближайшей поддержкой около недавних минимумов и сопротивлением вблизи структуры керри марта–мая 2027 года, учитывая сохраняющийся напряжённый фундаментальный фон.
• Физические закупки: Недавнее снижение котировок FOB в Нью-Дели (примерно на 1–3 цента EUR/kg за последнюю неделю) предоставляет возможность расширить покрытие на первый квартал 2027 года, особенно по сортам PR11, Sharbati и 1121 steam. Покупателям следует диверсифицировать источники поставок за счёт частичных объёмов из Вьетнама, где цены на long white 5% и Jasmine стабильны, но могут вновь вырасти при замедлении экспорта из Индии.
• Управление рисками: Политические риски в Индии и возможные новые погодные сбои в начале 2027 года требуют сохранения определённой гибкости. Импортёры могут рассмотреть поэтапные закупки и оговорки о возможности выбора происхождения, тогда как экспортёрам следует избирательно хеджировать форвардные продажи с учётом высокого абсолютного уровня цен и риска резких коррекций при ослаблении мирового спроса.

Направление движения на 3 дня

• Нешелушёный рис CBOT: В течение следующих трёх сессий ожидается слегка медвежий/боковой уклон: цены, вероятно, будут колебаться в узком диапазоне ниже недавних максимумов, пока трейдеры оценивают данные о предложении и макроэкономические сигналы.
• Индийский FOB (Нью-Дели): В основном стабильный рынок с умеренным нисходящим уклоном по мере того, как недавняя слабость по нескольким сортам отражается в спотовых переговорах; резкого снижения не ожидается.
• Вьетнамский FOB (Ханой): Стабильность или умеренное укрепление, особенно в премиальном ароматном сегменте, в ожидании нового спроса со стороны ключевых азиатских импортёров.