Цены на рапс следуют за укреплением соевых бобов и канолы, но слабые цены на нефть и пальмовое масло ограничивают рост. Анализ MATIF, канолы ICE и физических рынков ЕС/Черноморского региона.
Цены
Рапс на Euronext следовал за ростом соевого комплекса, однако понедельничная сессия завершилась без изменений, а ближайшие котировки по-прежнему остаются повышенными. Контракт на ноябрь 2026 года в последний раз торговался по 556.25 EUR/t, а на февраль 2027 года — по 563.25 EUR/t; более поздние позиции были немного ниже, что отражает умеренную инверсию до середины 2027 года с последующим ослаблением к 2028 году.
| Контракт | Последняя цена (EUR/t) | Изменение |
|---|---|---|
| Рапс Euronext ноябрь 26 | 556.25 | 0.00% |
| Рапс Euronext февраль 27 | 563.25 | 0.00% |
| Рапс Euronext май 27 | 561.75 | 0.00% |
| Рапс Euronext август 27 | 533.25 | 0.00% |
Фьючерсы на канолу на ICE в Виннипеге резко выросли: ноябрь 2026 года закрылся на уровне 835.20 CAD/t, а ближайшие месяцы прибавили около 1.5–1.6%. Это движение соответствует недавним сообщениям об укреплении ценовых заявок на физическую канолу в ключевых канадских экспортных коридорах и отражает как задержки уборки, так и влияние роста соевых бобов и европейского рапса.
На физических рынках последние индикации показывают несколько более низкие цены на рапс в ЕС и Черноморском регионе по сравнению с началом сентября. Семена рапса (минимальное содержание масла 42%, FCA Киев) котируются по 0.45 EUR/kg, а на условиях FCA Одесса — по 0.47 EUR/kg; цена FOB Париж составляет 0.64 EUR/kg. Все значения немного ниже уровней прошлой недели. Это подтверждает, что рынок остаётся устойчивым, но испытывает трудности с продолжением ралли на фоне более низких цен на энергоносители.
Факторы предложения и спроса
Главным фактором спроса в ближайшей перспективе остаётся соевый комплекс. Трейдеры готовятся к возможным дополнительным закупкам Китаем американских соевых бобов, связанным с визитом Си в Вашингтон, на фоне сигналов министра финансов США Скотта Бессента о конструктивном ходе торговых переговоров с китайской делегацией. Участники рынка также предполагают возможную отмену Китаем ответной 10%-ной пошлины на американские соевые бобы, что повысило бы конкурентоспособность США в китайской импортной программе и сократило бы глобальные запасы масличных культур.
Рапс получает косвенную поддержку: более высокие цены на соевый шрот и соевое масло повышают относительную ценность рапса и канолы в кормовых смесях и смесях растительных масел. Последние данные USDA по экспортным инспекциям показывают улучшение отгрузок американских соевых бобов по сравнению с предыдущей неделей; Китай остаётся основным покупателем, хотя объёмы всё ещё значительно ниже прошлогодних. Это подчёркивает, что потенциал роста рапса по-прежнему во многом зависит от того, насколько быстро китайский спрос переключится обратно на американское происхождение вместо поставок из Южной Америки.
Со стороны предложения ключевую роль продолжает играть Канада. Уборка канолы на западе страны по-прежнему осложняется очень влажными условиями и холодными ночами, которые сокращают доступные окна для работы комбайнов. Провинциальные отчёты по прериям указывают, что ход уборки канолы существенно отстаёт от среднего пятилетнего показателя: в некоторых регионах завершено лишь несколько процентов работ, также сообщается о заморозках. Эти задержки поддерживают ближайшие цены на канолу и, соответственно, рапс, поскольку переработчики и экспортёры закладывают более медленное пополнение запасов.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и макроэкономический контекст
Комплекс рапса сейчас сталкивается с противоречивыми фундаментальными и макроэкономическими сигналами. С одной стороны, проблемы с урожаем в Канаде и более слабый канадский доллар подталкивают ICE канолу вверх, сокращая глобальный баланс рапса/канолы и поддерживая фьючерсы на Euronext. С другой стороны, цены на нефть опустились до минимума почти за две недели, поскольку танкерное движение через Ормузский пролив достигло шестимесячного максимума, а рынки закладывают меньший риск немедленного нарушения поставок.
Более дешёвая нефть ухудшает экономику производства биодизеля и сдерживает энтузиазм в отношении дальнейшего роста цен на рапс, особенно в Европе, где рапсовое масло тесно связано с нормативами по биодизелю. Кроме того, снижение цен на пальмовое масло в Малайзии оказывает давление на весь комплекс растительных масел, ограничивая возможности устойчивого прорыва рапса вверх, несмотря на благоприятные фундаментальные факторы на других рынках масличных культур.
Состояние посевов соевых бобов в США остаётся относительно хорошим: 58% посевов оцениваются как хорошие или отличные, а уборка немного опережает средний пятилетний показатель. Это ограничивает степень дефицитности глобального баланса масличных культур и означает, что вызванный тарифами всплеск китайского спроса на американские бобы должен быть значительным, чтобы привести к устойчивому структурному ужесточению условий для рапса.
Обзор погоды
На данном этапе погодные риски сосредоточены в Канаде, а не в Европе. На канадских прериях сохраняется уровень осадков выше нормы и периодически отмечаются холодные ночи, что замедляет высыхание полей и часто прерывает уборку. Региональные отчёты указывают, что ход уборки канолы отстаёт от среднего показателя для этой даты на 20–30 процентных пунктов, усиливая опасения по поводу снижения качества урожая при сохранении неблагоприятной погоды.
В ЕС в настоящее время не наблюдается нового значительного погодного потрясения, влияющего на рапс, и внимание переключилось с урожайности старого урожая на сев и развитие посевов нового сезона. Поскольку мировые цены на масличные культуры уже находятся на повышенных уровнях, любое усиление засушливости или чрезмерные осадки во время европейской посевной могут быстро изменить настроения, однако пока рынок сильнее реагирует на трансатлантические события на рынках соевых бобов и канолы.
Торговые перспективы
- Краткосрочный настрой: Умеренно бычий, но ограниченный. Ожидается, что рапс останется под поддержкой задержек уборки в Канаде и потенциальных закупок Китаем американских соевых бобов, тогда как слабые цены на нефть и пальмовое масло будут сдерживать ралли.
- Производители: Европейские фермеры, располагающие непроданным рапсом, могут рассмотреть поэтапное увеличение продаж при тестировании недавних максимумов, особенно если нефть продолжит испытывать давление. Однако сохранение части объёма без фиксированной цены остаётся разумным с учётом сохраняющихся погодных рисков в Канаде.
- Потребители/переработчики: Покупателям кормов и пользователям биодизеля следует обеспечить ближайшие потребности, но можно не спешить с расширенными форвардными закупками, поскольку макроэкономические препятствия и всё ещё комфортные перспективы мирового рынка соевых бобов могут создать более выгодные возможности для покупок при снижении цен.
- Спекулятивные участники: Спреды между канолой на ICE и рапсом на Euronext остаются чувствительными к новостям об уборке; стратегии относительной стоимости предполагают сохранение длинных позиций в каноле против рапса, пока задержки уборки в Канаде сохраняются.
Индикация цен на 3 дня
- Рапс Euronext (ближайший контракт): Боковое движение с небольшим уклоном вверх; ожидается торговля около текущих уровней вблизи 556 EUR/t, пока трейдеры ждут новых сигналов от переговоров между США и Китаем и отчётов об уборке в Канаде.
- Канола ICE (ближайший контракт): Восходящий уклон сохраняется после недавнего роста; дополнительная поддержка вероятна, если влажная и холодная погода продолжит замедлять уборку на западе Канады.
- Физический рапс в ЕС и Черноморском регионе: Ожидается, что индикации FCA/FOB во Франции и Украине в ближайшие несколько дней в целом сохранят стабильность около текущих котировок, если не произойдёт резкого движения на рынках энергоносителей или соевых бобов.