Расширение зоны риска в Красном море повышает издержки для связанных с Саудовской Аравией товарных потоков

Обостряющиеся угрозы и атаки хуситов на суда, связанные с Саудовской Аравией, в Красном море вынудили лондонский рынок морского страхования расширить перечень зон повышенного риска, что привело к резкому росту премий по военным рискам для судов, обслуживающих саудовские порты. Рост затрат и усиливающиеся проблемы безопасности добавляют новый уровень сбоев в одном из ключевых мировых коридоров торговли энергоресурсами и продовольствием.

Этот шаг последовал после того, как йеменское движение хуситов 20 июля объявило морскую блокаду Саудовской Аравии и нанесло ракетные и беспилотные удары по саудовским нефтяным объектам и судам в Красном море, включая атаки вблизи Янбу и Джизана. Судоходство через Баб-эль-Мандеб уже заметно сократилось, поскольку часть судовладельцев перенаправляет или откладывает рейсы на фоне неопределённости в отношении гарантий безопасности и страхового покрытия.

Введение

Совместный комитет по военным рискам (Joint War Committee, JWC), перечень зон которого широко используется андеррайтерами лондонского рынка для расчёта стоимости страхования военных рисков, расширил северную границу зоны повышенного риска в Красном море вдоль саудовского побережья после объявления хуситами эмбарго и подтверждённых атак на танкеры и нефтяную инфраструктуру, связанные с Саудовской Аравией. Корректировки чётко отнесли акваторию у крупных саудовских портов, включая Джидду, Янбу и район Джизана, к категории наивысшего риска для страховых целей.

Эти события происходят на фоне усилий хуситов навязать морскую блокаду Саудовской Аравии в ответ на авиаоперации Эр-Рияда в Йемене, ставя под угрозу потоки нефти, нефтепродуктов и контейнерных грузов, использующих маршрут через Красное море в качестве альтернативы перегруженному Ормузскому проливу. Аналитики оценивают, что под риском находятся до 2,5 млн баррелей в сутки саудовского нефтяного экспорта, идущего через Красное море, а также значительные объёмы навалочных и контейнерных грузов, связывающих Европу, Ближний Восток и Азию.

Непосредственное влияние на рынок

Премии по военным рискам для рейсов в направлении Саудовской Аравии через Красное море выросли в разы, поскольку андеррайтеры переоценивают экспозицию к ракетным ударам, атакам беспилотников и противокорабельным атакам. Для танкеров и балкеров, заходящих в саудовские порты Красного моря, такие как Джидда и Янбу, участники рынка сообщают о росте ставок военного риска от долей процента от стоимости корпуса до около 1–2%, что в зависимости от размера судна и страховой суммы добавляет сотни тысяч долларов к стоимости одного рейса.

Резкий рост страховых затрат совпал с крутым падением количества судозаходов в узком месте Баб-эль-Мандеб, где трафик сократился более чем вдвое в течение недели после объявления эмбарго. Некоторые судовладельцы приостанавливают рейсы для переоценки рисков, другие перенаправляют суда вокруг мыса Доброй Надежды, удлиняя маршруты в Европу и добавляя расходы на топливо и время, которые уже транслируются в более высокие фрахтовые ставки.

Ставки спотового фрахта для танкеров сырой нефти и нефтепродуктов на маршрутах, связанных с Красным морем, укрепляются, а трейдеры фиксируют расширение дифференциалов для партий саудовской нефти с поставкой в Европу и Азию по сравнению с альтернативными сортами. Аналогичное давление возникает в контейнерном и сухогрузном сегментах, перевозящих зерно, сахар, рис и переработанные продукты питания через коридор Красного моря, где грузоотправители сталкиваются с надбавками, связанными как со страхованием военных рисков, так и с увеличением протяжённости рейсов.

Сбои в цепочках поставок

Расширение зоны риска повышает вероятность перегрузки портов и сбоев расписания в саудовских терминалах на Красном море, особенно в Янбу и Джидде, по мере того как судооператоры и фрахтователи пересматривают условия и страховые договорённости до захода в порт. Любые последующие атаки вблизи портовых подходов могут замедлить лоцманскую проводку и бункеровочные операции, усугубляя задержки при погрузке и выгрузке.

Снижение танкерного трафика через Баб-эль-Мандеб уже ограничивает гибкость саудовских экспортёров при перенаправлении баррелей с сильно нарушенного маршрута через Ормузский пролив. По сельскохозяйственным грузам некоторые контейнерные линии и сухогрузы сокращают количество заходов в саудовские порты или перекраивают рейсовые схемы, чтобы ограничить время пребывания в зонах наивысшего риска, увеличивая сроки доставки импорта зерна, масличных и пищевых ингредиентов в Королевство и соседние рынки.

За пределами Саудовской Аравии зависящие от импорта страны вокруг Красного моря и в Восточной Африке сталкиваются с косвенными сбоями по мере того, как перевозчики корректируют расписания и мощности. Более высокие страховые и фрахтовые ставки, вероятно, отразятся на конечных ценах на зерновые, растительные масла и сахар для стран, опирающихся на цепочки поставок через Красное море, что может усилить давление на продовольственную безопасность там, где ограничены страховые запасы и бюджетные ресурсы.

Потенциально затронутые товары

• Сырая нефть и нефтепродукты: Саудовский экспорт через Янбу и другие порты Красного моря сталкивается с более высокими фрахтовыми и страховыми затратами, и часть покупателей, вероятно, будет искать альтернативных поставщиков или корректировать объёмы по долгосрочным контрактам.
• Сжиженный нефтяной газ (СНГ) и нефтехимическое сырьё: Потоки из Саудовской Аравии и региональных производителей через Красное море могут быть переоценены с учётом возросшего маршрутного риска и возможных задержек.
• Пшеница, кукуруза и ячмень: Значительный импорт зерна Саудовской Аравией, часто проходящий через Красное море, может столкнуться с более высокими CIF-ценами и неопределённостью в расписании, с последующими эффектами для региональных рынков кормов и муки.
• Рис и сахар: Основные продукты импорта в Саудовскую Аравию, Йемен и государства Восточной Африки, использующие маршруты через Красное море, могут столкнуться с ростом фрахтовых и страховых надбавок, что потенциально сократит местное предложение и подтолкнёт розничные цены вверх.
• Растительные масла и масличные культуры: Поставки из Черноморского региона, Европы и Азии на рынки Ближнего Востока и Африки через маршрут Суэц–Красное море могут быть перенаправлены или обременены более высокими затратами, влияя на спрэды относительно альтернативных направлений происхождения.
• Контейнеризованные продукты питания и напитки: Переработанные продукты питания, молочная продукция и напитки, направляемые через Джидду и другие саудовские порты, могут столкнуться с задержками в транзите и переносом возросших издержек по всей цепочке добавленной стоимости.

Влияние на региональную торговлю

Повышенный риск-профиль саудовских портов Красного моря может временно сыграть на руку альтернативным поставщикам, способным поставлять сопоставимые товары по менее подверженным маршрутам. Производители в странах Америки, Западной Африки и Азии, отправляющие грузы напрямую вокруг мыса или в Средиземноморские и Атлантические порты, могут получить ценовое преимущество там, где фрахтовые и страховые премии ниже.

Напротив, Саудовская Аравия и соседние государства Красного моря могут столкнуться с более высокими конечными затратами на импорт ключевых продуктов питания и ограниченной гибкостью экспорта углеводородов и нефтехимии. Сообщается, что некоторые азиатские покупатели изучают возможность увеличения закупок у несaудовских ближневосточных экспортёров с маршрутами, считающимися несколько менее подверженными риску, тогда как крупные импортёры, включая Китай, добиваются политических договорённостей с хуситами для обеспечения прохода своих танкеров.

В случае затяжного характера сбоев это может ускорить более широкие сдвиги в торговых потоках, уже заметные с момента кризиса в Ормузском проливе: больше потоков нефти и нефтепродуктов будет обходить традиционные узкие места, а ценность наземных трубопроводов и диверсифицированной портовой инфраструктуры вырастет. Однако подобные перестройки требуют времени и инвестиций, оставляя краткосрочные торговые потоки уязвимыми к дальнейшей эскалации в акватории Красного моря.

Рыночный прогноз

В краткосрочной перспективе товарные и фрахтовые рынки, вероятно, будут закладывать в цены продолжение рисков безопасности и повышенные премии по военным рискам для транзита через Красное море, особенно для флота, связанного с Саудовской Аравией. Волатильность спотового фрахта и региональных нефтяных бенчмарков может сохраниться, поскольку каждый новый инцидент или угроза меняют готовность судовладельцев к риску и условия страхового покрытия.

Трейдеры будут внимательно следить за дальнейшим расширением перечня зон JWC, изменениями в готовности страховщиков предоставлять покрытие военных рисков для грузов, связанных с Саудовской Аравией, а также за дипломатическими усилиями по деэскалации эмбарго хуситов. Ключевые индикаторы включают изменения в суточном количестве проходов через Баб-эль-Мандеб, сообщения о переориентации маршрутов вокруг мыса Доброй Надежды и меры политики крупных импортёров, обеспокоенных энергетической и продовольственной безопасностью.

CMB Market Insight

Расширение зоны повышенного риска в Красном море вокруг саудовских портов подчёркивает, насколько быстро геополитические шоки могут изменить оценку морских рисков и экономику мировой торговли сырьём. Для участников аграрного и пищевого секторов основное воздействие будет проявляться через более высокие фрахтовые и страховые затраты, удлинение маршрутов и рост неопределённости поставок, а не через немедленные физические дефициты.

Риск-менеджерам по всей цепочке создания стоимости в энергетике и агропродовольствии следует провести стресс-тесты экспозиции к сбоям в Красном море, рассмотреть диверсификацию точек происхождения и поставки там, где это возможно, и заложить большую гибкость в чартерные и закупочные стратегии. В условиях одновременного давления на несколько узких мест глобальных маршрутов именно устойчивость в судоходстве и снабжении становится ключевым фактором конкурентоспособности на мировом рынке сырьевых товаров.