Расширение посевов подсолнечника в Аргентине задаёт тон более мягкому рынку растительных масел

Планируемое расширение посевных площадей подсолнечника в Аргентине на 14% в сезоне 2026/27 укрепляет позиции страны как растущего поставщика подсолнечного масла на мировом рынке, особенно влияя на структуру импорта Индии и формирование международных цен. В настоящее время рынки подсолнечника балансируют между устойчивым импортным спросом в Индии и явным смещением в сторону увеличения поставок из Южной Америки и Черноморского региона. Ожидается, что в сезоне 2026/27 посевные площади подсолнечника в Аргентине вырастут примерно до 3,3 млн гектаров, что укрепит роль страны как альтернативного происхождения, тогда как логистические и геополитические риски по-прежнему осложняют поставки из Черноморского региона. Недавние изменения политики Индии, включая резкое снижение пошлин на подсолнечное масло и временное сокращение импорта в сентябре, подчёркивают чувствительность торговых потоков к тарифам и относительной ценовой динамике. В целом ситуация указывает на более комфортный глобальный баланс спроса и предложения в сезоне 2026/27, с умеренно медвежьим давлением на цены, если погодные или транспортные сбои вновь не ограничат доступность продукции.

Цены

Физические цены указывают на преимущественно стабильную или слегка более мягкую динамику на рынках подсолнечника и продуктов его переработки, несмотря на периодическую волатильность фрахта и конкурирующих растительных масел.

• Семена подсолнечника из Украины, чёрные 98%, FCA Одесса, котируются по 0.41 EUR/kg, без изменений относительно предыдущей котировки, тогда как цена FOB Одесса для аналогичных семян составляет 0.567 EUR/kg, немного выше прежних 0.564 EUR/kg.
• Подсолнечный шрот, FOB Одесса, оценивается в 0.545 EUR/kg, немного ниже прежних 0.547 EUR/kg, что указывает на некоторое ослабление стоимости побочных продуктов переработки.
• Нерафинированное подсолнечное масло CPT Одесса оценивается в 1.032 EUR/kg, снизившись с 1.044 EUR/kg в последнем обновлении, что соответствует сужению разницы в ценах на подсолнечное масло по сравнению с другими растительными маслами.
• В Европе чёрные семена подсолнечника FCA София, Болгария, удерживаются на уровне 0.44 EUR/kg, тогда как очищенные ядра для хлебопекарной промышленности FCA София стоят 0.93 EUR/kg, немного выше 0.929 EUR/kg, что указывает на устойчивый спрос со стороны пищевой промышленности.
• Очищенные ядра кондитерского качества из Китая, FOB Пекин, котируются по 1.08 EUR/kg, немного ниже 1.09 EUR/kg, тогда как органические очищенные ядра для кондитерской промышленности стоят 1.23 EUR/kg, выше 1.21 EUR/kg, отражая сохраняющуюся устойчивость органического нишевого сегмента.

Спрос и предложение

Аргентина станет главным структурным фактором со стороны предложения в сезоне 2026/27. Ожидается, что местные производители увеличат посевы подсолнечника примерно на 14%, до около 3,3 млн гектаров, в ответ на благоприятную маржинальность подсолнечника по сравнению с альтернативными культурами и привлекательные экспортные возможности, особенно на азиатских рынках растительных масел.

Первые данные о ходе сева в сезоне 2026/27 указывают, что посевная кампания подсолнечника в Аргентине идёт полным ходом; участники рынка уже ожидают площадь посевов на уровне около 3,0–3,3 млн гектаров в зависимости от итоговых погодных условий и экономической ситуации. Увеличение посевных площадей должно привести к заметному росту производства при отсутствии серьёзных погодных потрясений и обеспечить увеличение объёмов переработки подсолнечника и экспортных поставок масла.

Со стороны спроса ключевым покупателем остаётся Индия. Страна импортирует почти две трети потребляемых растительных масел и недавно скорректировала тарифный режим, снизив импортные пошлины на подсолнечное масло почти на 11%, что стало более значительным сокращением по сравнению с пальмовым и соевым маслами. Ожидается, что это изменение повысит долю подсолнечного масла в структуре потребления пищевых масел Индии; отраслевые прогнозы указывают на потенциальный импорт около 3,5 млн тонн в сезоне 2026/27.

Однако в краткосрочной перспективе статистика Индии показывает резкое годовое снижение импорта нерафинированного подсолнечного масла в сентябре 2026 года: примерно с 0,27 млн тонн до около 0,10 млн тонн. Риски судоходства в Чёрном море нарушили поставки из России и Украины, и покупатели временно увеличили зависимость от соевого и пальмового масла. Аргентина уже стала основным альтернативным источником поставок, усилив стратегическую связь между аргентинским производством и покрытием импортных потребностей Индии.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Фундаментальные факторы мирового рынка растительных масел смещаются в сторону более комфортного предложения в сезоне 2026/27. USDA и другие ведомства ожидают рекордный или близкий к рекордному объём мирового экспорта растительных масел; подсолнечное масло демонстрирует один из самых высоких темпов роста благодаря увеличению урожая в Украине и России, а также расширению посевных площадей в Аргентине. Это структурное увеличение доступности подсолнечного масла сокращает историческую премию к соевому маслу и ограничивает риски роста цен.

В то же время данные об импорте Индии за текущий период масличного года 2025/26 указывают на общий рост импорта пищевых масел примерно на 3–5% в годовом выражении, чему способствуют высокие объёмы поставок соевого масла и более волатильные объёмы подсолнечного масла из-за логистических факторов. Запасы в Индии на начало октября 2026 года оцениваются примерно в 2,1 млн тонн, обеспечивая буфер против краткосрочных перебоев, но недостаточный для компенсации серьёзного шока предложения из Черноморского региона.

Геополитические и фрахтовые риски остаются важным внешним фактором. Небезопасные морские маршруты в некоторых районах Чёрного моря продолжают препятствовать отдельным поставкам подсолнечного масла из России и Украины, побуждая таких покупателей, как Индия, диверсифицировать происхождение поставок в пользу Аргентины и, в меньшей степени, ЕС. Повышенные фрахтовые и страховые премии для черноморских грузов формируют ценовой барьер, способный поддерживать значения FOB даже при более мягких фундаментальных факторах.

Прогноз погоды

В настоящее время погодные риски для урожая подсолнечника в Аргентине в сезоне 2026/27 оцениваются как умеренные. Посевная проходит в целом в нормальных условиях в ключевых регионах производства, хотя типичная весенне-летняя волатильность осадков и температур останется решающим фактором для урожайности. Последние агрономические комментарии указывают на в целом достаточную влажность почвы во многих районах, однако более сухая, чем обычно, погода позднее в сезоне может ограничить потенциал урожайности, если высокие температуры совпадут с периодом цветения.

Если погодные условия останутся близкими к средним, прогнозируемое расширение посевных площадей на 14%, вероятно, приведёт к существенному росту производства семян подсолнечника и, соответственно, экспорта подсолнечного масла. Напротив, значительная засуха или волна жары в критические фазы развития быстро сократит ожидаемый профицит и может вновь привести к появлению бычьей премии за риск в форвардных ценах на сезон 2026/27.

Торговля и прогноз цен

В конце IV квартала 2026 года и начале 2027 года комплекс подсолнечника выглядит фундаментально умеренно медвежьим или нейтральным: расширение посевных площадей в Аргентине и ожидаемый рост переработки компенсируют периодические перебои в поставках из Черноморского региона.

• Переработчики и рафинеры: Рассмотреть возможность расширения покрытия потребностей в нерафинированном подсолнечном масле и семенах на I–II кварталы 2027 года при снижении цен, особенно если напряжённость с черноморским фрахтом временно подтолкнёт котировки вверх; аргентинские и украинские предложения могут стать более конкурентоспособными по мере усиления давления со стороны нового урожая.
• Производители в Аргентине: Текущая мировая ситуация поддерживает планируемое расширение посевных площадей, однако управление рисками имеет ключевое значение; целесообразно захеджировать часть производства сезона 2026/27 от дальнейшего снижения премий на подсолнечное масло по сравнению с соевым и пальмовым маслом.
• Импортёры (Индия, Ближний Восток и Северная Африка, ЕС): Использовать расширившуюся диверсификацию происхождения поставок: сочетать аргентинские и черноморские объёмы, балансируя ценовую конкурентоспособность и логистические риски, а также следить за дальнейшими изменениями тарифов или политики Индии, которые могут быстро изменить относительную стоимость поставок с доставкой.
• Производители продуктов питания и снеков: Поскольку хлебопекарные и кондитерские ядра сохраняют относительную устойчивость, следует обеспечить стратегические объёмы до принятия решений по посевной в Северном полушарии, используя возможное ослабление рынка наливного масла для фиксации маржи.

Индикативное направление цен на 3 дня

• Украина (FOB/CPT Чёрное море): Боковая динамика или небольшое снижение цен на нерафинированное подсолнечное масло и ядра; умеренное давление со стороны значительных ближайших запасов будет сдерживать цены, но его частично компенсируют сохраняющиеся риски черноморского фрахта.
• ЕС (FCA Болгария / Германия): В основном стабильные котировки семян и ядер; в краткосрочной перспективе ожидается ограниченное движение до появления более ясных сигналов относительно погоды в Южной Америке и покупок Индии после снижения пошлин.
• Китай (ядра FOB Пекин): Небольшой уклон к снижению цен на кондитерские и хлебопекарные ядра, отражающий достаточную доступность экспортных объёмов и конкурентное давление со стороны других ингредиентов для снеков.