Россия за рулём на рынке подсолнечного масла – что это значит для цен

Структурный подъём России как ведущего экспортёра подсолнечного масла и сильный рост производства в Чёрноморском регионе меняют глобальное ценообразование на подсолнечник, даже несмотря на то, что в краткосрочной перспективе цены на семена и масло снижаются под давлением уборочной. Пока что маржа у переработчиков остаётся конкурентоспособной, но импортёрам не стоит рассчитывать на затяжную слабость цен с учётом ограниченного глобального баланса растительных масел и сохраняющихся логистических рисков в Чёрном море. Рынки подсолнечника в середине сентября 2026 года характеризуются падающими ценами заявок на новое урожайное семя в Украине, немного более слабыми котировками масла и устойчивыми, но не экстремальными физическими ценами в Чёрноморском регионе и ЕС. Сильный рост производства в России и Украине, подтверждённый последними прогнозами USDA на 2025–26 и 2026–27 годы, обеспечивает обильное экспортное предложение, особенно со стороны России, которая сохранит статус крупнейшего экспортёра в мире. Одновременно логистические узкие места и экспортная политика в регионе ограничивают потенциал снижения цен на подсолнечное масло, поддерживая его привлекательность по сравнению с конкурирующими маслами для переработчиков и покупателей.

Структурный сдвиг: Россия лидирует в мировом экспорте подсолнечного масла

Сентябрьские прогнозы USDA указывают на решающие структурные изменения в комплексе подсолнечника. В 2025–26 году экспорт подсолнечного масла из России оценивается примерно в 4,2 млн тонн, что превышает 4,036 млн тонн из Украины и завершает 20‑летний период лидерства Украины как крупнейшего экспортёра в мире. В 2026–27 маркетинговом году оба происхождения, как ожидается, продолжат наращивание экспорта: прогноз экспорта подсолнечного масла из России составляет 5,1 млн тонн, а из Украины — 5,0 млн тонн. Показатель для России был повышен на 100 тыс. тонн по сравнению с прошлым месяцем, а для Украины — на 50 тыс. тонн, что подтверждает: Чёрное море останется доминирующим хабом мировой торговли подсолнечным маслом. С точки зрения производства, выпуск подсолнечного масла в России, по прогнозу, вырастет с примерно 6,9 млн тонн в 2025–26 году до 7,8 млн тонн в 2026–27 году, тогда как Украина увеличит объёмы примерно с 4,5 до 5,4 млн тонн. Урожай семян следует той же тенденции: прогноз урожая подсолнечника в России в 2026–27 году повышен до около 21 млн тонн против неизменных 13 млн тонн для Украины. Это ещё больше усиливает роль России в определении экспортной доступности, ценовой конкуренции и торговых потоков к ключевым импортёрам, таким как Индия.

Спотовые цены и маржа: семена мягче, масло поддержано

Последние индикативные физические цены в евро показывают умеренное ослабление котировок подсолнечных семян в Чёрноморском регионе при всё ещё комфортной марже для переработчиков: Эти движения отражают более широкие региональные тенденции. Закупочные цены на подсолнечник нового урожая в Украине за последнюю неделю снизились примерно на 500–1 000 грн/т, что эквивалентно около 10–15 евро/т, поскольку переработчики реагируют на рост поставок семян и снижение цен на масло.  Одновременно экспортные предложения на украинское подсолнечное масло с поставкой в дунайские порты и российское масло на условиях FOB упали на 30–40 долл./т за тот же период, отражая краткосрочное превышение предложения и ограниченную экспортную мощность.  Несмотря на эту краткосрочную слабость, международные ориентиры цен остаются повышенными относительно уровней до 2022 года. Сырой подсолнечное масло FOB Азово‑Черноморский бассейн оценивается примерно в 1 265 долл./т по состоянию на 11 сентября 2026 года,  а розничные бенчмарки цен на подсолнечное масло на потребительских рынках, таких как Индия и Азербайджан, демонстрируют лишь очень постепенное помесячное снижение или даже небольшой рост.  Это сочетание более дешёвых семян и всё ещё высоких цен на масло обеспечивает здоровую маржу переработки, поддерживая спрос на семена, даже когда переработчики сопротивляются повышению закупочных цен.

Предложение, спрос и риск Чёрного моря

С фундаментальной точки зрения комплекс подсолнечника входит в 2026–27 год с растущим предложением в ключевых регионах. Если Россия и Украина совместно смогут экспортировать более 10 млн тонн подсолнечного масла в 2026–27 году, глобальная доступность продукта должна улучшиться, при условии относительной стабильности логистики и торговых потоков. Однако события последних недель подчёркивают, насколько рынок остаётся чувствителен к сбоям в Чёрном море. Экспортные ограничения и узкие места в украинских портах в сочетании с дополнительными пошлинами и мерами политики в отношении экспорта российского подсолнечного масла уже сократили фактическое глобальное предложение и способствовали укреплению цен с начала сентября.  Ограниченная экспортная мощность по переработанной продукции в Украине, особенно через Дунай и традиционные черноморские маршруты, вынуждает переработчиков ограничивать приём семян и мешает внутренним ценам в полной мере отразить крупный урожай. Со стороны спроса ожидается, что в 2026/27 маркетинговом году комплекс пищевых растительных масел будет работать с небольшим дефицитом предложения, а мировые запасы снизятся.  Спрос со стороны биотопливного сектора, в особенности на альтернативные масла, продолжает поддерживать общий уровень цен на растительные масла, косвенно подталкивая вверх и подсолнечное масло. В ключевых импортёрских регионах, таких как Индия, недавнее снижение ценовых заявок на подсолнечное масло в большей степени связано с временно высоким предложением из Чёрного моря и конкуренцией по фрахту, чем со структурным ослаблением спроса.  Погодный фактор сейчас играет скорее стабилизирующую, чем дестабилизирующую роль. Тёплая и сухая погода в основных странах‑производителях Чёрноморского региона, таких как Болгария, Молдова и Украина, способствует плавному сбору урожая подсолнечника и в целом средним урожайностям, что помогает реализовать повышенные прогнозы производства USDA.  В краткосрочных региональных прогнозах для юга России и Украины не просматривается крупных неблагоприятных явлений, что говорит о том, что риск потерь урожайности для урожая‑2026 сейчас относительно ограничен.

Ключевые факторы для наблюдения

• Фактическая урожайность подсолнечника 2026 года: Любое отклонение от текущих ожиданий в России или Украине может быстро изменить экспортные излишки и маржу переработки.
• Логистика и политика в Чёрном море: Надёжность экспортных коридоров, ограничения в портах и экспортные пошлины России на масло остаются решающими для направления мировых цен и базисов в IV квартале 2026 и I квартале 2027 года. 
• Конкурирующие растительные масла: Если цены на соевое и пальмовое масла продолжат снижаться на фоне макро‑ или новостей о предложении, ценовая премия подсолнечного масла может сузиться, оказывая давление на котировки масла, но поддерживая спрос.
• Импортный спрос в Индии, MENA и ЕС: Недавние признаки немного более низких ценовых заявок со стороны индийских покупателей отражают краткосрочный комфорт, однако любая новая волна закупок может быстро поглотить предложение из Чёрного моря. 

Торговый прогноз и 3‑дневный ценовой взгляд

Торговый прогноз (ближайшие 2–4 недели)

• Фермеры (Чёрное море и ЕС): С учётом того, что цены на семена отошли от августовских максимумов, а маржа переработки остаётся привлекательной, стоит рассматривать поэтапные продажи на ростах, избегая агрессивных форвардных продаж и сохраняя часть объёмов открытыми на случай нового ужесточения логистики.
• Переработчики: Давление со стороны урожая и более слабые котировки масла благоприятствуют осторожной, ступенчатой закупке. Имеет смысл фиксировать близкие по срокам объёмы семян, избегая избыточных запасов с учётом сохраняющейся волатильности экспортных мощностей и пошлин.
• Импортёры (ЕС, MENA, Индия): Краткосрочные снижения предложений по подсолнечному маслу дают возможность обеспечить покрытие потребностей на IV квартал 2026 и начало 2027 года, но при этом важно сохранять гибкость для корректировок базиса в зависимости от фрахта и новостей по политике в Чёрном море.

3‑дневный направленный прогноз (ключевые регионы, в евро)

• Украинский подсолнечник (FCA Одесса/Киев): Небольшое снижение или боковое движение около 0,44–0,45 евро/кг по мере продолжения уборки и сопротивления переработчиков повышению закупочных цен.
• Черноморский подсолнечник (FOB): Боковой тренд с лёгким нисходящим уклоном вблизи 0,59 евро/кг; дальнейшее падение ограничено высокими экспортными ценами на масло и логистическими рисками. 
• Сырой подсолнечное масло (эквивалент Чёрного моря): В целом стабильное в евро после недавнего снижения, с риском роста цен в случае усиления сбоев в портах или ужесточения политики к концу сентября.