Рынки миндаля стабильны, но погодные риски нарастают в США и Испании

Цены на миндаль в Испании и США в целом остаются стабильными неделя к неделе: наблюдается небольшое укрепление по испанским сортам Маркона и Гуара, тогда как американские Кармел и Нонпарель удерживаются на прежних уровнях в сбалансированном рынке. Погода в Калифорнии и Испании сезонно тёплая, без немедленных стресс‑факторов, однако ожидаемая волна жары в Калифорнии в середине июня может стать следующим ключевым источником риска. Физический рынок миндаля в Испании остаётся спокойным: провинциальные биржи, такие как Альбасете, фиксируют неизменные котировки Марконы и Гуары в начале июня, что подтверждает боковую динамику внутреннего рынка. Испанские экспортно‑ориентированные предложения FOB по Марконе и Валенсии стабильны или немного жёстче по сравнению с концом мая, тогда как цены на американское ядро (Carmel SSR и органическая Nonpareil) на базисах FAS/FOB не изменились за последнюю неделю. Данные по урожаю и отгрузкам в Калифорнии из отраслевых отчётов, опубликованных в мае, указывают на комфортное предложение, при этом внимание рынка постепенно смещается к летней погоде и возможным волнам жары в Центральной долине.

Prices & Spreads

Все цены ниже в EUR/kg, приблизительно конвертированы из текущих коммерческих индикативов.

Внутренние испанские бенчмарки с биржи Альбасете показывают Маркону на уровне около 6.10 EUR/kg и Гуару на 5.20 EUR/kg по состоянию на 4 июня, без изменений по сравнению с концом мая и в целом сопоставимы с экспортными предложениями, что указывает на хорошо заякоренный внутренний рынок.

Supply, Demand & Trade Flows

Калифорния остаётся доминирующим глобальным поставщиком. Последний Global Update Совета по миндалю (май 2026 года) подчёркивает сохранение сильных экспортных потоков и активное взаимодействие с регуляторами, но не фиксирует серьёзных нарушений торговых маршрутов, что предполагает нормальное функционирование логистики и надёжную доступность экспортных объёмов. Независимые оценки урожая, опубликованные в мае, указывают на нормальный или немного выше среднего урожай 2026 года после раннего, но в целом благоприятного цветения, что укрепляет ожидания адекватного предложения в 2026/27 маркетинговом году.

Со стороны спроса рынки орехов в ЕС остаются твёрдыми, но не перегретыми. Конкурирующие древесные орехи, такие как фундук в Испании, торгуются в аналогичном оптовом диапазоне 5.8–10.8 EUR/kg, что ограничивает потенциал роста цен на миндаль, поскольку у покупателей есть альтернативы по сравнимым ценам. Розничный и промышленный (пищевая индустрия) спрос поддерживаются стабильными потребительскими ценами и устойчивой промо‑активностью, а отсутствие новых торгово‑политических шоков позволяет не пересматривать планы по будущему спросу.

Weather Watch: US vs Spain

Калифорния (США): Расширенные прогнозы для Центральной долины до середины июня указывают на сезонно жаркие и сухие условия; в онлайновых метеодискуссиях отмечается растущая вероятность значительной волны жары на неделе, начинающейся 14 июня, с локальными температурами выше 43°C (110°F) в отдельных районах долин Сан‑Хоакин и Сакраменто. Пока это остаётся в пределах нормальных летних рисков, но продолжительная экстремальная жара во второй половине июня может вызвать стресс у необводняемых или испытывающих дефицит воды садов и в случае подтверждения будет умеренно поддерживать цены.

Испания (ES): Семидневные прогнозы для ключевых северных и северо‑восточных производящих регионов, таких как провинция Уэска (Хака), демонстрируют типичную раннелетнюю картину: тёплые дни, более прохладные ночи и лишь отдельные кратковременные дожди, без угроз поздних заморозков или широкомасштабных штормов в последних прогнозах. Южные регионы (Андалусия, Мурсия) вступают в привычный сухой сезон; признаков острого теплового или засушливого события, выходящего за рамки сезонной нормы, в последние дни не наблюдалось, что поддерживает стабильные ожидания по урожаю в Испании и ограничивает немедленные ценовые скачки, вызванные погодой.

Market Drivers & Fundamentals

• Стабильные испанские бенчмарки: Многократно неизменные котировки по Марконе и Гуаре в конце мая и начале июня на бирже Альбасете подтверждают боковую структуру внутренних цен и достаточное локальное предложение.
• Комфортное глобальное предложение: Последние данные по позициям от Совета по миндалю (отчёт за апрель, опубликован 12 мая) показывают, что отгрузки остаются высокими, а переходящие запасы — всё ещё значительными, что снижает вероятность краткосрочного глобального дефицита.
• Макро‑ и валютный фон: За последние дни не появилось новых макрошоков, негативно влияющих на спрос на орехи. На фоне относительной стабильности курса EUR к USD в начале июня миндаль происхождением из США остаётся конкурентоспособным на рынке ЕС, что сдерживает рост внутренних цен в Испании.
• Относительная стоимость против других орехов: Цены на фундук и другие орехи в Испании остаются в сопоставимом диапазоне, что ограничивает дальнейший рост цен на миндаль, поскольку промышленные покупатели при возможности по качеству могут осуществлять купажи или замещать один вид ореха другим.

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Для покупателей (обжарщики, кондитеры, фасовщики): Используйте текущую стабильность для умеренного продления покрытия на III квартал, особенно по высококачественной Марконе и органическому Нонпарелю, которые торгуются с премией, но пока не демонстрируют немедленного давления вверх. Отдавайте приоритет гибким окнам поставки, чтобы иметь возможность реагировать в случае усиления погодных рисков жары в Калифорнии.
• Для испанских производителей и кооперативов: На фоне стабильных внутренних бенчмарков по Марконе и Гуаре и выровненных экспортных паритетов разумно удерживать ограниченные дополнительные объёмы, однако для агрессивного повышения цен пока нет достаточных оснований без более явных погодных угроз для предложения.
• Для трейдеров: Поддерживайте нейтральную или слегка «лонговую» позицию по ближним срокам, фокусируясь на спредах по происхождению (США против Испании), а не на ставках по абсолютному уровню цен. Внимательно отслеживайте температурные прогнозы по Центральной долине на середину июня; подтверждение продолжительной экстремальной жары может оправдать наращивание длинных позиций или ужесточение оферт.

3‑Day Regional Price Indication (Direction)

• Испания (ES, FOB Мадрид – Marcona/Valencia/Guara): В ближайшие три дня цены ожидаются плоскими, в узком коридоре ±0.5%, поскольку котировки внутренних lonja и экспортные предложения остаются стабильными.
• Соединённые Штаты (US, FAS/FOB – Carmel, Nonpareil): В течение следующих трёх дней цены, как ожидается, останутся в боковом диапазоне, с лишь незначительной внутридневной волатильностью, обусловленной колебаниями FX и обычными спотовыми запросами; в очень коротком горизонте по новостям погоды или отгрузок не просматривается фундаментального катализатора для прорыва диапазона.