Рынок адзуки в Китае ужесточается на фоне снижения запасов и приближения нового урожая

Внутренние цены на адзуки в Китае постепенно растут на фоне ограниченного, но поддерживаемого спросом рынка: ограниченные запасы у фермеров и снижение импорта способствуют очищению складов перед выходом нового урожая. Экспортеры отмечают на этой неделе заметно более жесткий тон на рынке красной фасоли адзуки. Спрос в южных регионах потребления улучшился, что ведет к снижению коммерческих запасов и стимулирует более активное, хотя все еще осторожное, пополнение. В основных районах производства в провинции Хэйлунцзян переработчики повысили загрузку мощностей, однако доступные запасы на фермах уже опустились ниже 10% от прошлогоднего урожая. На фоне ожиданий сокращения предложения нового сезона фермеры неохотно продают оставшееся сырьё по низким ценам. Торговые потоки все в большей степени определяются жестким, «точно в срок» спросом, что формирует предпосылки для преимущественно стабильного рынка с умеренным повышательным уклоном на следующую неделю.

Prices

Цены на фасоль адзуки в Китае на этой неделе слегка выросли, чему способствовал более твердый спотовый спрос и более высокие затраты на закупку сырой фасоли. Обратная связь с экспортного рынка указывает на улучшение закупочной активности со стороны переработчиков, а запасы в регионах сбыта демонстрируют нисходящий тренд, что стимулирует умеренный рост цен, а не резкий скачок.

На следующую неделю средняя экспортная цена на красную фасоль адзуки из Хэйлунцзяна прогнозируется около 1,475 долл. США/кг FOB. Это подразумевает в целом стабильный уровень относительно текущей недели, при этом в отдельных регионах возможна небольшая премия за более высокое качество или более ограниченную локальную доступность. Внутренние цены также поддерживаются стоимостью ранее закупленной сырой фасоли и более высокой ценой замещения при пополнении запасов.

Supply & Demand

Рынок адзуки в Китае ужесточается со стороны предложения. В основных районах производства остаточные запасы у фермеров оцениваются менее чем в 10% от объема прошлого сезона, а складские запасы в регионах происхождения также остаются умеренными. Учитывая ожидания меньшего объема предстоящего нового урожая, многие фермеры придерживают последние партии и не готовы продавать по сниженным ценам.

Со стороны спроса дистрибьюторы в ключевых центрах потребления начали восстанавливать рабочие запасы по мере улучшения заказов от конечных потребителей. Это привело к постепенному сокращению запасов на юге и востоке, где торговая активность ранее была вялой. Одновременно таможенная статистика за январь–июнь показывает снижение как импорта, так и экспорта адзуки в годовом выражении, при этом падение импорта более выражено. Сокращение импортного предложения способствует ускорению уменьшения запасов отечественной фасоли и поддерживает текущий более твердый рыночный тон.

Fundamentals

Перерабатывающие предприятия в регионах производства, таких как Хэйлунцзян, на этой неделе увеличили загрузку мощностей, что отражает рост числа запросов как с внутреннего рынка, так и со стороны экспорта. Однако при сокращающихся запасах на фермах и лишь умеренных объемах у трейдеров более высокая загрузка пока не приводит к агрессивным продажам. Напротив, ценовую поддержку оказывают затраты на ранее закупленную сырьевую фасоль и ограниченные возможности по её замещению, что удерживает уровни предложений стабильными или слегка повышающимися.

Структурно производство фасоли адзуки в Китае в последние годы оставалось относительно стабильным, однако конкуренция со стороны сои и кукурузы по-прежнему ограничивает расширение посевных площадей. Текущая рыночная информация подтверждает мнение, что предстоящий урожай вряд ли будет достаточно крупным, чтобы быстро восстановить комфортный уровень запасов, особенно с учётом низких переходящих остатков. На данный момент рыночный баланс хрупок: спрос улучшается, но не перегревается, в то время как предложение явно ужесточается.

Weather & New‑Crop Outlook (China)

В Хэйлунцзяне и других северо-восточных регионах выращивания адзуки погода в середине августа сезонно тёплая с локальными осадками, в целом благоприятная для поздних вегетативных стадий и начала налива бобов. За последние несколько дней не сообщалось о масштабной экстремальной жаре или наводнениях, и посевы в целом развиваются в нормальных для этого периода сезона условиях.

До уборки урожая остаётся ещё несколько недель, и основным производственным риском сейчас являются возможные неблагоприятные погодные явления в конце сезона, которые могут повлиять на налив бобов или сушку. С учётом текущих ограниченных остатков старого урожая даже незначительное снижение урожайности может сохранить напряжённость на рынке в переходный период. Напротив, при сохранении благоприятной погоды и урожайности на ожидаемом уровне краткосрочный дефицит может ослабнуть, но вряд ли приведёт к глубокой ценовой коррекции при низких переходящих запасах.

Trading Outlook & 3‑Day View

• Фасоль адзуки старого урожая: Ожидается стабильно-слабоповышательный ценовой тренд на следующую неделю, обусловленный низкими запасами на фермах и улучшением внутреннего спроса. Продавцы имеют преимущество в спотовых переговорах по партиям хорошего качества.
• Закупки нового урожая: Конечным потребителям стоит зафиксировать часть потребностей на IV квартал уже сейчас, избегая при этом избыточных обязательств до появления более четких сигналов по урожайности. Акцент следует сделать на гибкие сроки поставки и ценовые формулы, привязанные к качеству.
• Связанные виды фасоли (маш, кинди): Умеренно более высокие китайские цены FOB на фасоль маш и отдельные виды фасоли кинди указывают на более широкую поддержку по всему комплексу бобовых; спрэды относительно адзуки в ближайшей перспективе, вероятно, останутся относительно стабильными.

Трёхдневный направленный прогноз (в пересчёте на евро): ориентиры по китайским ценам FOB на фасоль адзуки и маш, как ожидается, останутся в целом стабильными, с лёгким повышательным уклоном порядка 0,01 евро/кг в более напряжённых регионах производства. Резких движений не прогнозируется, если не возникнет неожиданных новостей по погоде или политике.