Рынок кунжута: более дешёвый импорт Китая меняет глобальные торговые потоки

Спрос со стороны Китая остаётся ключевым стабилизирующим фактором на рынке кунжута, который характеризуется резким снижением цен и быстрым смещением торговых потоков в сторону новых, более конкурентоспособных источников происхождения. Мировые цены на кунжут остаются под понижательным давлением, поскольку импортные затраты Китая сокращаются, несмотря на в целом стабильные объёмы. Сильный рост июньских поставок показывает, что дробильные и перерабатывающие компании готовы вновь наращивать закупки, когда цены становятся привлекательными, что укрепляет роль Китая как основного якоря спроса. Одновременно заметное перераспределение китайских закупок в пользу Пакистана, Эфиопии и Бразилии меняет конкурентную среду по происхождению, тогда как некоторые традиционные африканские поставщики теряют долю. Текущие спотовые индикативные уровни указывают на мягкий, слегка «медвежий» настрой рынка, однако дальнейшие закупки со стороны Китая и факторы, связанные с новым урожаем, могут быстро изменить баланс.

Цены

В период с января по июнь 2026 года средняя закупочная цена кунжута для китайского импорта снизилась примерно на 20% до около 1 125 долл. США/т, что привело к падению стоимости импорта на 21% при снижении объёмов всего на 2%. Это подтверждает существенное понижательное давление на международные цены на кунжут: покупатели обеспечивают себе покрытие значительно дешевле, чем годом ранее.

Спотовые индикативные уровни соответствуют этому более мягкому тону. В пересчёте в евро, последние предложения на шелушёный кунжут из Индии и Чада в основном находятся в диапазоне около 1,35–1,55 евро/кг на условиях FCA/FOB (эквивалент), тогда как натуральный египетский кунжут оценивается примерно в 1,30–1,35 евро/кг. Небольшое недельное снижение цен по ряду индийских сортов указывает на рынок, который всё ещё ищет ценовое дно, а не входит в фазу уверенного восстановления.

Спрос и предложение

Китай импортировал 700 214 тонн кунжута в первом полугодии 2026 года, что всего на 2% ниже уровня за тот же период прошлого года. Однако падение стоимости импорта на 21% показывает, что спрос в объёмном выражении существенно не ослаб; вместо этого более низкие цены и агрессивная конкуренция по происхождению позволили покупателям обеспечить сопоставимые объёмы по значительно более низкой стоимости.

Особенно показателен июнь: импорт вырос на 43% год к году до 113 564 тонн, при этом средние цены оставались примерно на 19% ниже прошлогодних уровней. Такая динамика свидетельствует о том, что китайские дробильные и перерабатывающие предприятия тактически ускорили закупки, как только мировые цены опустились до более конкурентоспособных уровней, фактически используя слабость цен для восстановления покрытия.

Конкуренция по происхождению и торговые потоки

Нигер остаётся крупнейшим поставщиком кунжута в Китай, отгрузив 254 914 тонн в январе–июне, хотя его объём снизился по сравнению с прошлым годом. Более заметна другая тенденция — рост поставок от новых поставщиков. Пакистан более чем удвоил объём отгрузок до 96 667 тонн, а Эфиопия увеличила экспорт до 83 475 тонн, укрепляя их позиции как ключевых низкозатратных источников происхождения.

Наиболее впечатляющие результаты у Бразилии: её экспорт в Китай взлетел до 55 653 тонн с лишь 1 444 тонн годом ранее. Этот скачок подчёркивает стремительно растущую роль Бразилии в глобальной торговле кунжутом и её способность предлагать конкурентоспособные по цене и надёжные поставки. Для сравнения, отгрузки Того в Китай сократились, что отражает потерю доли более дорогими или менее конкурентоспособными источниками на фоне того, как китайские покупатели диверсифицируют поставки и отдают приоритет цене.

Фундаментальные факторы и рыночные драйверы

• Ценовая эластичность китайского спроса: Стабильные объёмы импорта при резком снижении удельной стоимости показывают, что спрос Китая на кунжут обладает высокой чувствительностью к цене. Как только цены упали примерно на одну пятую в годовом выражении, покупательская активность заметно усилилась.
• Диверсификация происхождения: Поворот в сторону Пакистана, Эфиопии и Бразилии говорит о стратегическом стремлении китайских импортёров снизить зависимость от ограниченного числа африканских источников и обеспечить более гибкое и экономичное снабжение.
• Поддержка маржи переработчиков: Более низкие цены на сырьё улучшают маржу дробления и переработки, что должно поддерживать устойчивый спрос со стороны Китая при условии стабильного сбыта продукции в пищевых и масложировых каналах.
• Давление на традиционных экспортёров: Такие страны, как Того и в меньшей степени Нигер, сталкиваются с более жёсткой конкуренцией. Без корректировки цен или повышения качества они рискуют дальнейшей потерей рыночной доли.

Краткосрочный прогноз и погода

Поскольку объёмы китайского импорта снизились лишь незначительно, а июньские закупки резко выросли, краткосрочный баланс рисков для цен смещён в сторону дальнейшего умеренного снижения, хотя пространство для нового резкого падения ограничено. По мере выхода на рынок дополнительного предложения нового урожая из Пакистана, Африки и Южной Америки конкуренция по происхождению, вероятно, останется высокой, удерживая международные оферты под давлением.

Погодные условия в ключевых регионах производства будут критически важны в ближайшие 1–2 месяца, особенно для поздних африканских культур и посевов в Южной Америке. Любые возникающие опасения по поводу урожайности или качества могут быстро стабилизировать или даже поддержать рост цен, учитывая довольно высокую чувствительность китайского спроса, когда цены опускаются до привлекательных уровней.

Торговый прогноз

• Импортёры/промышленные потребители: Имеет смысл поэтапно наращивать дополнительное ценовое покрытие, пока цены остаются примерно на 20% ниже прошлогодних, с акцентом на гибкие окна поставок для извлечения выгоды из возможного дальнейшего снижения.
• Экспортёры из новых растущих источников (Пакистан, Эфиопия, Бразилия): Сохраняйте конкурентный уровень цен, избегая чрезмерного демпинга; недавнее поведение китайских покупателей указывает на устойчивый объёмный потенциал при текущих уровнях.
• Традиционные африканские поставщики: Пересмотрите ценовые и качественные стратегии для защиты доли рынка в Китае, где покупатели очевидно готовы переключаться на более конкурентоспособные источники.
• Спекулятивные участники: Сочетание низких цен и устойчивых объёмов закупок со стороны Китая благоприятствует осторожной тактике покупок «на просадках», а не агрессивным коротким позициям.

3‑дневный направленный ценовой индикатор (в EUR)