Рынок кунжута раскалывается: сильный урожай Пакистана сталкивается с дефицитом в Африке

Мировой рынок кунжута входит в сезон 2026–27 годов с всё более расходящимися фундаментальными факторами по странам происхождения: Пакистан, вероятно, поставит больший объём урожая более высокого качества, тогда как Судан, Танзания и Мозамбик сталкиваются с ограниченным предложением. В то же время объёмы импорта Китая остаются устойчивыми, но средние цены резко снизились, подчёркивая чувствительность покупателей к ценам, несмотря на некоторое усиление спроса со стороны Южной Кореи. Фрагментированная картина предложения сталкивается с разнонаправленными сигналами спроса. Потери производства в Восточной Африке, новые регуляторные издержки и логистические проблемы сокращают предложение высококачественного кунжута из некоторых африканских стран, тогда как Пакистан и Чад наращивают экспортный потенциал. На стороне спроса Китай в целом сохраняет стабильные объёмы импорта, но платит примерно на пятую часть меньше, чем год назад, тогда как августовский всплеск закупок Южной Кореей указывает на возобновление интереса к премиальным и переработанным сегментам. Формирование цен в ближайшие месяцы будет зависеть от того, насколько агрессивно Пакистан будет предлагать урожай нового сезона, насколько сильно китайские покупатели будут добиваться скидок и перерастут ли погодные и логистические риски в Восточной Африке в более глубокий дефицит.

Цены

Цены на физический кунжут отражают противостояние между достаточным конкурентоспособным предложением из Азии и сокращением доступности в некоторых частях Африки. В Европе очищенный кунжут происхождения Чад (FCA Берлин, чистота 99,95%) сейчас оценивается в 1,51 евро/кг; последняя котировка не изменилась, а за последний месяц цена в целом оставалась стабильной после умеренного снижения с более ранних уровней.

Цены FOB из Индии в последних обновлениях демонстрируют небольшую тенденцию к укреплению: очищенный кунжут чистотой 99,90% (FOB Нью-Дели) в последней сделке стоил около 1,45 евро/кг, что выше сентябрьских ориентиров, тогда как премиальный чёрный кунжут, такой как "super z black" чистотой 99,95% (FOB Нью-Дели), стоит около 1,94 евро/кг. Это подчёркивает сохраняющуюся дифференциацию между стандартными белыми сортами и специальными либо цветными сегментами.

Предложение и спрос

Мировая картина предложения крайне фрагментирована. Производство кунжута в Судане в 2026 году оценивается в 320 000–390 000 тонн, что значительно ниже примерно 485 000 тонн, произведённых в 2025 году. Экспортные показатели в первой половине 2026 года были относительно сильными и составили около 113 000 тонн благодаря переходящим запасам после более крупного предыдущего урожая. Однако снижение производства нового урожая в сочетании с сохраняющейся погодной, логистической и политической неопределённостью, вероятно, ограничит экспортные возможности Судана позднее в сезоне.

Пакистан является главным фактором противовеса на стороне предложения. Несмотря на сокращение посевных площадей примерно на 10–15%, ожидается, что улучшенные гибриды и более эффективная агротехника увеличат производство в 2026 году до 325 000–350 000 тонн по сравнению примерно с 310 000 тонн в 2025 году. Урожайность выросла примерно до 370–400 кг с акра против прежних 320 кг, а качество улучшилось по показателям СЖК, влажности и пищевой безопасности. Экспортировав около 230 000 тонн в 2025 году, из которых примерно 60–61% пришлось на Китай, Пакистан хорошо подготовлен к захвату дополнительного спроса, если экспортная политика останется благоприятной.

В других странах Африки заметно напряжение в производстве. Производство в Буркина-Фасо в 2025 году оказалось ближе к 180 000 тонн против первоначального прогноза в 214 000 тонн после того, как поздние дожди снизили урожайность примерно до 400 кг/га. Низкие цены могут привести к сокращению посевных площадей в предстоящем сезоне, даже несмотря на ужесточение внутренней политики за счёт новых правил лицензирования и соблюдения требований к хранению. Относительно небольшой собственный урожай Того — 25 000–30 000 тонн — скрывает его более важную роль транзитного центра для кунжута из Буркина-Фасо, что придаёт региональной торговой политике и налогообложению в Буркина-Фасо непропорционально большое влияние на потоки в Западной Африке.

Предложение кунжута в Танзании в 2026 году оценивается всего в 150 000–155 000 тонн, при этом погодные потери урожайности сократили доступность как смешанных, так и премиальных сортов с юга страны. Положение Мозамбика ещё более напряжённое: урожай 2026 года резко снизился примерно до 50 000–60 000 тонн, более чем на 50 000 тонн ниже предыдущего сезона, вследствие слабого развития посевов и погодной неопределённости. Обязательное местное тестирование, экспортная пошлина в размере 2,5%, дефицит топлива и рост внутренних транспортных расходов ещё сильнее сократили экспортные объёмы и повысили значения CNF.

Производство в Эфиопии оценивается в 200 000–220 000 тонн, однако сохраняющиеся конфликты и политические потрясения продолжают подрывать её историческую роль ориентира для высококачественного кунжута, хотя такие покупатели, как Израиль, по-прежнему платят премии за отдельные страны происхождения. Чад, напротив, всё заметнее появляется на экспортной карте: урожай 2026 года оценивается в 220 000 тонн, около 90% производства предназначено для зарубежных рынков, хотя высокие экспортные налоги, логистические издержки и волатильность валюты остаются важными ограничениями.

На стороне спроса импорт Китая подчёркивает текущую чувствительность рынка к ценам. Импорт кунжута в январе–июле 2026 года достиг 810 563 тонн, практически не изменившись по сравнению с 811 104 тоннами годом ранее, однако стоимость импорта снизилась на 19%, а средняя цена упала до 1 144 долл. США/т против примерно 1 404 долл. США/т за тот же период 2025 года. Июльские поставки объёмом 110 349 тонн выросли на 10% в годовом выражении, однако средние цены всё равно были на 7% ниже, что подтверждает стремление покупателей добиваться значительных скидок.

Южная Корея подаёт противоположный сигнал. Хотя импорт за январь–август 2026 года в объёме около 44 413 тонн сократился на 11% в годовом выражении, только августовский импорт подскочил на 89%, до 14 332 тонн, а средняя августовская импортная цена выросла примерно до 1 662 долл. США/т. Китай пока является крупнейшим поставщиком Южной Кореи в 2026 году с объёмом почти 19 290 тонн, за ним следуют США, Индия, Пакистан и Нигерия, что указывает на диверсифицированную структуру закупок и готовность платить премии за качество и соответствие требованиям в отдельных сегментах.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные факторы определяются изменением географии надёжного экспортного излишка. Более высокая урожайность и качество в Пакистане в сочетании с растущей экспортной ролью Чада компенсируют часть потерь в Судане, Танзании и Мозамбике, но не обязательно в тех же сортах или логистических форматах, которые предпочитают покупатели премиального сегмента. Традиционно премиальные регионы Эфиопии, такие как Хумера и Воллега, по-прежнему пользуются высоким признанием, однако нестабильность предложения и риски соблюдения требований ограничивают их использование в качестве ориентиров для ценообразования.

Последние прогнозы погоды для более широкого региона Судана и Южного Судана указывают на неоднородные условия выпадения осадков до сентября: локальные сильные ливни и засушливые периоды могут осложнить полевые работы в конце сезона и транспортировку, но не окажут существенного влияния на текущий размер урожая. В прибрежной Восточной Африке краткосрочные прогнозы показывают сезонно сухие либо переходные условия в Танзании и северном Мозамбике перед началом следующих дождей, что ограничивает перспективы восстановления урожайности в ближайшей перспективе и поддерживает в целом напряжённый баланс в Восточной Африке.

С точки зрения политики и издержек обязательный режим местного тестирования в Мозамбике, дополнительные расходы на тестирование примерно в размере 7–9 долл. США/т, а также более высокие внутренние затраты на топливо и транспорт повысили значения CNF примерно на 60–80 долл. США/т. Регуляторные изменения в Буркина-Фасо от 5 августа, предусматривающие лицензирование, декларирование объёмов и новые требования к хранению, могут в ближайшей перспективе замедлить внутреннюю торговлю и экспорт, особенно для небольших трейдеров, что потенциально поддержит цены на соответствующие требованиям, хорошо документированные запасы. Рассмотрение Пакистаном введения минимальной экспортной цены на кунжут создаёт дополнительную неопределённость для форвардных продаж; возможное официальное введение этой меры, вероятно, определит, какая доля более качественного урожая останется конкурентоспособной на рынках Китая, Кореи и Ближнего Востока.

Прогноз и торговые рекомендации

В конце 2026 года и начале 2027 года рынок кунжута, вероятно, останется в целом сбалансированным с умеренно бычьим уклоном, при этом фундаментальные факторы будут значительно различаться по регионам. Темпы экспорта нового урожая из Пакистана и решения в области политики будут определять, насколько сильным окажется понижательное давление на мировые цены, особенно на стандартные белые и очищенные сорта. Готовность Китая сохранять объёмы, одновременно платя существенно более низкие средние цены, указывает на то, что любой резкий рост может быть ограничен, если только погодные или логистические проблемы не приведут к дальнейшему сокращению предложения из Восточной Африки.

В то же время ограниченные урожаи и более высокие издержки соблюдения требований в Судане, Танзании, Мозамбике и некоторых странах Западной Африки в сочетании со спросом, ориентированным на качество, со стороны таких рынков, как Япония, Израиль и Южная Корея, должны и далее поддерживать премии за отслеживаемые сорта, соответствующие требованиям по пестицидам, и специальные категории. Структурный дефицит предложения в Турции и сокращение доступности из некоторых стран Восточной Африки, вероятно, сделают Турцию более активным ценовым ориентиром в торговых центрах Западной Африки, включая Буркина-Фасо и Того, в ближайшие месяцы.

Торговый прогноз

• Покупатели в Европе и Азии: Рассмотрите возможность форвардного покрытия потребностей в высококачественных африканских сортах и премиальном чёрном кунжуте, пока предложение из Танзании, Мозамбика и Эфиопии остаётся ограниченным, соглашаясь на умеренные премии ради обеспечения соответствия требованиям и надёжности логистики.
• Трейдеры, ориентированные на Китай: Ожидайте продолжения агрессивных ценовых переговоров со стороны китайских покупателей; структурируйте предложения из Пакистана и Чада с гибкими периодами поставки и премиями за качество вместо повсеместного снижения цен.
• Экспортёры из Пакистана и Чада: Используйте улучшение качества и урожайности для выхода на чувствительные к ценам, но ориентированные на качество рынки, такие как Южная Корея и Ближний Восток, одновременно отслеживая возможные изменения минимальной экспортной цены или налоговой политики, которые могут повлиять на конкурентоспособность.
• Участники рынка Западной Африки: Ожидайте ужесточения контроля за соблюдением требований в Буркина-Фасо и усиления влияния турецкого спроса; обеспечивайте надёжное документирование и соблюдение требований к хранению для сохранения права на экспорт и ценовой переговорной силы.

Ценовой ориентир на 3 дня и направленный прогноз