Рынок подсолнечника получает поддержку от ралли на рынке масличных, но цены на ядра в ЕС снижаются

Рынки подсолнечника следуют за более широким комплексом масличных вверх, однако физические цены на подсолнечник и ядра в Европе разнородны: слабость в сегменте ядер компенсируется более твёрдыми ценами на семена и шрот из Черноморского региона. После четырёх последовательных ростов фьючерсов на рапс и обновления максимумов по соевым бобам и соевому маслу в Чикаго подсолнечник получает затратную поддержку со стороны более широкого рынка растительных масел. Однако котировки на ядра подсолнечника в ЕС смягчаются, поскольку покупатели сопротивляются более высоким офферам и обращаются к альтернативным происхождениям. Украинские цены на семена стабилизировались после предыдущего снижения, в то время как китайская продукция из кондитерского и хлебопекарного подсолнечника постепенно дорожает.

Prices

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в ЮАР продолжили восстановление 28 августа 2026 года: сентябрьский контракт 2026 закрылся около 10 280 ZAR/т (+0,37% за день), декабрьский 2026 — примерно на уровне 10 422 ZAR/т (+0,22%). Ближние контракты остаются ниже максимумов, зафиксированных четыре недели назад, но подтверждают краткосрочный восходящий тренд.

При пересчёте в евро по ориентировочному курсу 1 ZAR ≈ 0,05 EUR это подразумевает южноафриканские цены на подсолнечник порядка 514–525 EUR/т по ближним срокам. На физическом рынке последние офферы показывают украинские чёрные семена подсолнечника FCA около 0,49 EUR/кг в Одессе и Киеве, что эквивалентно примерно 490 EUR/т, тогда как семена FOB Одесса — около 0,59 EUR/кг (~590 EUR/т). Китайские полосатые семена подсолнечника предлагаются FOB Пекин около 1,32 EUR/кг (~1 320 EUR/т), что отражает премию кондитерского сегмента.

Supply & Demand

Более широкий комплекс масличных в настоящее время движим высоким китайским спросом на американские соевые бобы и соевый шрот. Недавние крупные экспортные продажи США в Китай и Европу подчеркивают устойчивый спрос на протеин и масло, который через замещение распространяется на подсолнечник на рынках растительных масел и шротов. Соевые бобы и соевое масло в Чикаго установили новые контрактные максимумы, подняв базовый уровень цен по всему комплексу масличных.

Рапс в Европе восстановился в последних сессиях, но остаётся ниже пиковых уровней, отчасти ограниченный неопределённостью вокруг торговой напряжённости США–Канада и потенциальных пошлин на импорт из Канады. Хотя канола и масло канолы пока напрямую не затронуты, риск будущих мер может переориентировать потоки канадской канолы в сторону ЕС и частично заменить недостающий рапс из Черноморского региона. Эта динамика косвенно формирует перспективы подсолнечника, поскольку маслозаводы балансируют структуру перерабатываемых семян и оптимизируют портфель выпускаемых масел.

Со стороны предложения существенное сокращение экспорта рапса из России и Украины убрало примерно пятую часть мировой торговли рапсом с рынка. Канада стремится частично заполнить этот разрыв в импорте ЕС, что поддерживает цены на канолу. Для подсолнечника продолжающиеся логистические и геополитические ограничения в Чёрном море сохраняют риск-премию в украинских семенах и шроте, а переработчики в ЕС внимательно отслеживают ход уборки в Украине, Болгарии и Румынии.

Fundamentals & Spreads

Семена подсолнечника в Черноморском регионе сейчас котируются с умеренным дисконтом к южноафриканским фьючерсам и близко к среднему диапазону последних недель. Украинские семена FCA около 490 EUR/т и FOB около 590 EUR/т отражают стабилизацию продаж со стороны фермеров после предыдущей слабости. В Болгарии, однако, чёрные семена FCA София резко подешевели примерно с 595 до около 465 EUR/т, что подчёркивает региональное перенасыщение и конкуренцию между происхождениями.

Рынок ядер подсолнечника в Европе демонстрирует более выраженную коррекцию вниз. Болгарские ядра для хлебопекарных изделий и снеков подешевели примерно с 1 040 до 940–970 EUR/т, аналогичное снижение наблюдается по ядрам молдавского происхождения с поставкой из Германии. Сегмент кондитерских ядер остаётся более твёрдым: болгарские и китайские офферы всё ещё находятся около или выше 1 200 EUR/т, но и здесь заметны лёгкие уступки в ценах, поскольку спрос со стороны снековой и хлебопекарной промышленности чувствителен к уровню цен.

Подсолнечный шрот FOB Одесса торгуется около 0,57 EUR/кг (≈ 570 EUR/т), что немного выше уровней середины августа, поддерживаемый высокими ценами на соевый шрот и устойчивым спросом на корма в ЕС. Баланс маржи между семенами, маслом и шротом остаётся благоприятным для переработчиков, особенно там, где семена удаётся закупать по более низким болгарским или молдавским ценам при продаже масла на твёрдом мировом рынке растительных масел.

Weather & Crop Outlook

Погода в ключевых регионах выращивания подсолнечника на предстоящую неделю ожидается сезонно смешанной, но без экстремумов. Позднесезонная жара в отдельных районах Украины и юга России постепенно ослабевает, снижая стресс для налива семян, при этом осадки прогнозируются скорее очаговыми, чем повсеместными. Это указывает на в целом неизменные ожидания по урожайности, при более важной роли локальной вариабельности, чем масштабных понижений прогнозов.

В ЕС, особенно в Болгарии и Румынии, последние погодные условия в основном благоприятны, что поддерживает ожидания как минимум средних или немного выше средних урожаев. По мере приближения уборки или её начала на ранних участках давление предложения за счёт нового урожая может продолжать оказывать понижательное влияние на локальные цены на семена, даже несмотря на то, что глобальные бенчмарки масличных поддерживаются динамикой на рынках сои и рапса.

Trading Outlook

• Переработчики (crushers): Рассмотрите возможность фиксации закупок семян подсолнечника из Болгарии и Молдовы по ценам с дисконтом к Черноморскому региону и SAFEX, особенно если продажи шрота и масла вперёд можно хеджировать на фоне твёрдых рынков сои и пальмового комплекса.
• Импортёры / трейдеры: Текущие уровни украинских цен FCA и FOB выглядят справедливыми относительно рынков ЮАР и ЕС; делайте приоритет на логистической надёжности и диверсифицируйте микс происхождений для управления рисками Чёрного моря.
• Покупатели пищевой промышленности: Используйте текущую мягкость цен на ядра для хлебопекарной продукции и снеков, чтобы продлить покрытие на IV квартал, но сохраняйте гибкость по кондитерским сортам, где премии по-прежнему высоки и могут сократиться при замедлении спроса.
• Спекулянты: Фьючерсы на подсолнечник SAFEX сохраняют потенциал роста, пока соевые бобы и соевое масло в Чикаго движутся вверх; следите за развитием торговых отношений США–Канада и экспортными потоками из Чёрного моря как источниками волатильности.

3-day Price Direction (indicative)

• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Умеренно бычий уклон в пересчёте в евро, следуя за укреплением сои и рапса.
• Черноморские семена подсолнечника (UA, BG): В основном боковая динамика; в Болгарии присутствует риск снижения по мере усиления давления нового урожая.
• Ядра подсолнечника в ЕС (происхождение BG/MD): Слабее или стабильно, по мере того как покупатели добиваются более низких уровней.