Рынок риса: CBOT снижается, тогда как экспортные цены в Азии растут

Фьючерсы на нешелушёный рис на CBOT консолидируются чуть ниже недавних максимумов: ближайший контракт Nov-26 немного укрепляется, тогда как дальние месяцы снижаются, что указывает на небольшое смягчение форвардной кривой. В то же время экспортные цены в Азии — особенно на продукцию из Вьетнама и Индии — остаются высокими вблизи многомесячных максимумов, поддерживая в целом бычьи настроения на физическом рынке. Ноябрьская линейка фьючерсов на нешелушёный рис 2026 года демонстрирует смешанную динамику: Nov-26 закрылся на уровне USD 17.89/cwt 10 ноября, прибавив 0.73% за день, тогда как Jan-27 и Mar-27 снизились до USD 18.20/cwt (-0.41%) и USD 18.57/cwt (-0.64%) соответственно. Небольшая бэквордация отражает высокий ближайший спрос, но также растущую уверенность в поставках 2027 года. На физическом рынке большинство котировок вьетнамского FOB-риса остаются неизменными с начала ноября, тогда как индийские пропаренные и обработанные паром сорта стабилизировались на повышенных уровнях после сильного роста в октябре. Недавние меры Индии по мониторингу запасов и повышение экспортных предложений из Вьетнама указывают на сохраняющийся дефицитный баланс в Азии, а не на избыток предложения.

Цены

На CBOT кривая фьючерсов на нешелушёный рис остаётся устойчивой, но больше не ускоряет рост. Nov-26 на уровне USD 17.89/cwt торгуется с премией к более ликвидным Jan-27 (USD 18.20/cwt) и Mar-27 (USD 18.57/cwt), тогда как более дальний Sep-27 заметно ниже — USD 16.49/cwt, а Nov-27 — USD 16.16/cwt, что подчёркивает ожидания улучшения предложения к концу 2027 года.

На физическом рынке текущие ориентировочные цены FOB в EUR/kg остаются стабильными с 6 ноября. Во Вьетнаме (FOB Ханой) длиннозёрный белый рис 5% котируется по EUR 0.34/kg, Jasmine — по EUR 0.36/kg, Japonica — по EUR 0.45/kg, а Homali — по EUR 0.50/kg; все цены не изменились с момента последнего обновления. Цена риса, высушенного на бумаге, незначительно снизилась с EUR 1.67/kg (31 октября) до EUR 1.66/kg, тогда как красный рис стабилен на уровне EUR 0.62/kg. В Индии (FOB Нью-Дели) премиальный басмати остаётся дорогим: органический белый басмати стоит EUR 1.55/kg, а органический рис, не относящийся к басмати, — EUR 1.25/kg; обе цены не менялись с 6 ноября. Белый sella 1121 creamy торгуется по EUR 0.675/kg, а all steam 1509 steam — по EUR 0.70/kg; эти цены также стабильны.

Предложение и спрос

Экспортное предложение в Азии остаётся ограниченным. Предложения на вьетнамский рис с содержанием битых зёрен 5% недавно выросли примерно до USD 480–490/tonne — максимального уровня с конца 2024 года — на фоне высокого покупательского интереса и сохраняющихся опасений относительно влияния погодных условий на региональное производство. Хотя некоторые данные указывают на небольшое снижение официальных ориентировочных цен, спотовый экспортный рынок явно ужесточился в начале ноября, поскольку трейдеры отреагировали на устойчивый спрос со стороны Филиппин и других ключевых покупателей.

В Индии политические сигналы неоднозначны, но в целом поддерживают сохранение высоких цен, а не новый виток роста. Нью-Дели только что распорядился раскрывать информацию о запасах риса и необрушенного риса по нескольким категориям в масштабах всей страны, а также разрешил южным штатам при необходимости вводить ограничения на запасы, усилив внимание правительства к внутренней доступности и контролю цен, а не к беспрепятственному экспорту. Одновременно были уточнены условия экспортного контроля и государственной политики в отношении басмати и риса, не относящегося к басмати, что помогает поддерживать экспортные потоки при более жёстком надзоре вместо полного запрета.

Фундаментальные факторы и погода

Небольшая слабость дальних контрактов CBOT по сравнению с ближайшими позициями указывает на то, что, несмотря на устойчивость наличного рынка, глобальные фундаментальные факторы не свидетельствуют о серьёзном дефиците. Явный дисконт фьючерсов Sep-27 и Nov-27 к контрактам начала 2027 года соответствует ожиданиям нормализации производства у ключевых экспортёров и некоторого восстановления запасов в следующем году.

Погода остаётся ключевым фактором неопределённости. Недавние комментарии о рисках, связанных с Эль-Ниньо, поддержали ожидания более высоких мировых цен в ближайшие месяцы, хотя ориентировочные экспортные цены Вьетнама в начале ноября сначала описывались как стабильные, прежде чем произошёл последний скачок. На данный момент данные не указывают на острый погодный шок во Вьетнаме или Индии, однако покупатели по-прежнему чувствительны к любому ухудшению перспектив азиатского урожая. Эта премия за риск сильнее отражается в FOB-предложениях, чем в структуре дальних контрактов CBOT.

Торговые перспективы

• Импортёры: Приближаясь к двухлетним максимумам экспортных цен во Вьетнаме и Таиланде, а также с учётом ориентации индийской политики на внутреннюю стабильность, потенциал краткосрочного снижения выглядит ограниченным. Рассмотрите покрытие потребностей на Q1–Q2 2027 года на снижениях цен по CBOT Jan-27 и Mar-27, используя стабильные FOB-предложения из Вьетнама и Индии для диверсификации странового риска.
• Экспортёры (Вьетнам/Индия): Котировки FOB в EUR/kg в настоящее время стабильны после сильного роста в октябре, что предполагает возможность сохранять предложения, а не снижать цены. Сосредоточьтесь на заключении форвардных продаж на текущих уровнях, особенно по сегментам с более высокой стоимостью, таким как Jasmine (EUR 0.36/kg FOB Ханой) и органический басмати (EUR 1.55/kg FOB Нью-Дели).
• Спекулянты: Сочетание ограниченного предложения на физическом рынке Азии и смягчения форвардной кривой CBOT говорит в пользу осторожного подхода с торговлей в диапазоне. Всплески роста на фоне погодных или политических новостей могут создать возможности для продаж дальних контрактов 2027 года, тогда как любое резкое снижение ближайших фьючерсов к уровням себестоимости может привлечь новые покупки.

Прогноз направления на 3 дня

• Нешелушёный рис CBOT (Nov-26/Jan-27): Умеренно позитивный уклон; консолидация с тенденцией к росту, поскольку устойчивость азиатского наличного рынка поддерживает настроения.
• Вьетнамский FOB (Ханой, белый рис 5% и Jasmine): Боковая динамика с небольшим уклоном к росту; недавнее повышение предложений, номинированных в USD, указывает на ограниченные возможности для снижения цен в самое ближайшее время.
• Индийский FOB (Нью-Дели, басмати и пропаренный рис): Стабильность или умеренное укрепление; новые правила мониторинга запасов, скорее всего, ограничат снижение цен, чем рост в ближайшей перспективе.