Рынок риса сохраняет устойчивость: ближайшие контракты CBOT снижаются, а цены FOB в Азии расходятся

Фьючерсы на нешелушёный рис на CBOT торгуются в узком диапазоне при умеренно более крутой кривой форвардных цен, тогда как цены FOB в Азии демонстрируют снижение во Вьетнаме и стабильность или укрепление в Индии — на фоне растущего риска Эль-Ниньо в 2027 году. Физические экспортные котировки из Вьетнама немного снизились к концу октября, тогда как цены на индийский пропаренный рис и рис сорта sella продолжили постепенно расти. Таким образом, фьючерсный и спотовый рынки подают смешанный, но в целом устойчивый сигнал: текущие запасы выглядят достаточными, однако погодные и политические риски в Азии предполагают сохранение некоторой премии за риск в контрактах на 2027 год.

Цены

Фьючерсы на нешелушёный рис на CBOT демонстрируют относительно плоскую или слегка восходящую кривую. Ноябрьский контракт 2026 года в последний раз торговался около 17.64 USD/cwt (снижение на 0.11% по сравнению с предыдущей сессией), январский контракт 2027 года — на уровне 18.07 USD/cwt, а мартовский 2027 года — 18.48 USD/cwt. Умеренный перенос стоимости до середины 2027 года и более низкие цены в дальних сентябрьском и ноябрьском контрактах 2027 года (около 16.47–16.14 USD/cwt) указывают на устойчивый рынок в ближайшей перспективе, но не на ожидание структурного дефицита в дальнейшем.

На физическом рынке последние котировки FOB Вьетнам от 31 октября 2026 года указывают на умеренное снижение: длиннозёрный белый рис 5% — 0.34 EUR/kg FOB Hanoi, Jasmine — 0.36 EUR/kg, Japonica — 0.45 EUR/kg, а чёрный рис — 0.87 EUR/kg; каждый из показателей снизился на 0.01 EUR/kg по сравнению с 24 октября. Напротив, цены FOB New Delhi на индийские сорта steam и sella 31 октября были выше уровней середины октября. Например, all steam 1121 steam стоил 0.77 EUR/kg FOB, all steam 1509 steam — 0.70 EUR/kg FOB, а all golden sella — 0.87 EUR/kg FOB.

Факторы предложения и спроса

Мировой баланс риса остаётся относительно комфортным, однако в ключевых азиатских странах-экспортёрах накапливаются маржинальные риски для предложения. Последний анализ показывает, что условия Эль-Ниньо в IV квартале 2026 года связаны с осадками ниже нормы в Южной и Юго-Восточной Азии, что оказывает давление на такие водоёмкие культуры, как рис. FEWS NET отмечает, что мировое производство риса в 2026/27 сельскохозяйственном году, как ожидается, будет немного ниже прошлогоднего уровня, но всё ещё близким к рекордному. Это означает, что даже небольшие погодные потрясения могут сократить экспортные излишки.

На региональном уровне Филиппины и другие производители Юго-Восточной Азии усиливают меры по защите урожая риса по мере усиления Эль-Ниньо, ожидая более заметного влияния на производство в первой половине 2027 года. В Южной Азии сочетание неравномерного распределения муссонных осадков и наводнений, связанных с циклонами в некоторых районах Индии, повышает локальную изменчивость: отдельные регионы с избытком предложения сохраняют хорошие объёмы производства, тогда как другие сталкиваются с рисками для урожайности и качества. Импортёры наращивают форвардное покрытие по ароматным сортам и дроблёному рису, особенно во Вьетнаме и Индии, поддерживая спрос на более качественные и специализированные сегменты несмотря на недавнюю волатильность цен.

Рыночные фундаментальные факторы и позиционирование

Форвардная кривая CBOT, на которой январский и мартовский контракты 2027 года торгуются немного выше ноябрьского контракта 2026 года, отражает баланс между достаточными текущими запасами и растущими опасениями относительно урожая 2026/27 и начала 2027 года в регионах, затронутых Эль-Ниньо. Дисконт в более дальних сентябрьском и ноябрьском контрактах 2027 года предполагает ожидания, что дефицит предложения из-за погодных факторов может ослабнуть после следующего урожайного цикла, если условия нормализуются или политические ограничения будут смягчены.

Данные Commitments of Traders за конец октября показывают, что крупные спекулянты занимают чистую длинную позицию по фьючерсам на нешелушёный рис, тогда как коммерческие участники сохраняют чистую короткую позицию — типичная конфигурация для устойчивого, но не эйфоричного рынка. Чистая длинная позиция фондов увеличилась в последние недели, что указывает на растущий спекулятивный интерес к рису как к инструменту хеджирования более широких рисков, связанных с продовольственными ценами и погодой. Тем не менее относительно низкий абсолютный открытый интерес делает рынок чувствительным к изменениям позиций, поэтому внезапные изменения спекулятивного спроса или прогнозов Эль-Ниньо могут быстро привести к ценовым колебаниям.

Погодные условия и оценка рисков

Метеорологические агентства и рыночные аналитики теперь оценивают вероятность сильной фазы Эль-Ниньо до конца IV квартала 2026 года как высокую, причём последствия могут сохраняться до начала 2027 года. Прогнозы указывают на осадки ниже среднего уровня и периоды экстремальной жары в Южной и Юго-Восточной Азии, отдельно называя рис одним из наиболее уязвимых к этим аномалиям видов сельскохозяйственных культур. Это повышает риск снижения урожайности у крупных экспортёров, таких как Индия, Вьетнам, Таиланд и Филиппины, особенно для посевов, произведённых или созревающих в текущий сухой сезон.

Последние заявления правительства Филиппин свидетельствуют об активных мерах по защите производства риса, включая улучшенные сорта, развитие ирригации и корректировку календарей посевных работ. При этом власти признают, что совокупный объём производства в 2026 году может оказаться примерно на 1 млн тонн ниже уровня 2025 года, а более существенное влияние Эль-Ниньо может проявиться в первой половине 2027 года. Одновременно тропические системы в бассейне северной части Индийского океана, включая текущую циклоническую активность, повышают локальные риски наводнений и полегания посевов на рисовых полях, даже несмотря на сохраняющийся дефицит осадков в других районах. В целом погодные риски по-прежнему смещены в сторону сокращения экспортных запасов по мере приближения 2027 года, что оправдывает умеренную премию за риск, заложенную в форвардные цены.

Торговый прогноз (ближайшие недели)

• Импортёры: Используйте текущую консолидацию CBOT и немного более низкие котировки FOB Вьетнам для расширения покрытия на первую половину 2027 года, отдавая приоритет белому рису 5% и ароматным сортам. Избегайте чрезмерной концентрации на одном происхождении из-за разнонаправленной динамики цен во Вьетнаме и Индии.
• Экспортёры (Индия): На фоне укрепления цен FOB New Delhi на пропаренный рис и сорта sella рассмотрите возможность немного повысить уровни предложений для ближайших поставок, но сохраняйте конкурентоспособность по отношению к Вьетнаму и Пакистану, особенно в сегменте стандартного белого риса, где небольшое снижение цен во Вьетнаме даёт ему преимущество.
• Производители и переработчики: В регионах, подверженных влиянию Эль-Ниньо, используйте текущие форвардные премии в контрактах на март–май 2027 года для поэтапного хеджирования, сохраняя при этом часть участия в потенциальном росте на случай, если погодные потери или политические меры (например, экспортные ограничения) ещё сильнее ужесточат рынок.
• Спекулятивные трейдеры: Текущие длинные позиции получают поддержку от позитивных погодных новостей и устойчивых фундаментальных факторов, однако повышенное позиционирование и низкий открытый интерес требуют более жёстких лимитов риска и пристального внимания к обновлениям прогнозов, способным вызвать быстрые коррекции.

Направление движения на 3 дня

• Нешелушёный рис CBOT: Боковое движение с небольшим уклоном вверх; ноябрьский контракт 2026 года, вероятно, будет колебаться в районе недавнего диапазона 17.5–17.7 USD/cwt, пока трейдеры отслеживают обновлённые прогнозы Эль-Ниньо и азиатские спотовые рынки.
• FOB Вьетнам (Hanoi): Умеренно негативный уклон после снижения цен на длиннозёрный белый рис 5% и ароматный рис в конце октября, однако в течение трёх дней резкие движения маловероятны при отсутствии новых политических или погодных потрясений.
• FOB Индия (New Delhi): Слабо позитивный настрой: цены на пропаренный рис и сорта sella удерживают недавний рост; краткосрочный потенциал повышения выглядит ограниченным, но снижение сдерживается внутренним спросом и сохраняющейся региональной неопределённостью, связанной с погодой.