Рынок риса удерживается на высоких уровнях: фьючерсы стабилизировались, FOB-цены немного снизились

Цены на рис в настоящее время движутся в боковом диапазоне на рынке фьючерсов, тогда как по ключевым экспортным направлениям фиксируется умеренное снижение значений FOB. В результате рынок выглядит сбалансированным, но уязвимым к погодным шокам предложения в Азии. После резкого роста в предыдущие месяцы международный рынок риса перешёл в фазу консолидации. Фьючерсы на необрушенный рис CBOT по кривой 2026/27 в целом стабильны при низких объёмах, что указывает на ограниченную новую спекулятивную активность. Одновременно индийские и вьетнамские FOB-цены немного снизились за последние три недели, что говорит о более упорядоченной физической торговле и некотором сопротивлении покупателей прежним максимумам. Однако развивающееся явление Эль-Ниньо и углубляющийся дефицит муссонных осадков в Индии подчёркивают риск снижения урожаев в ближайшие месяцы, что при усилении опасений за посевы может быстро вновь спровоцировать ценовую волатильность.

Цены

Фьючерсы на необрушенный рис CBOT по состоянию на 11 сентября 2026 года демонстрируют плоскую или слегка восходящую кривую. Ближайший сентябрьский контракт 2026 года в последней сделке находился около 15.63 USD/cwt без дневного изменения, тогда как ноябрь 2026 торгуется около 16.02 USD/cwt, а январь 2027 — на уровне 16.48 USD/cwt. Дальше по кривой март 2027 оценивается около 16.76 USD/cwt, а май–июль 2027 — в диапазоне 16.93–17.01 USD/cwt, что отражает небольшой контанго и ожидания достаточной доступности ресурса вперёд.

Мы приблизительно пересчитываем эти уровни в евро, исходя из грубого курса 1.00 EUR = 1.10 USD, что подразумевает около 14.20 EUR/cwt для сентября 2026 года и около 14.98 EUR/cwt для января 2027 года. Низкие дневные объёмы и отсутствие изменений по большинству контрактов подчёркивают отсутствие агрессивного давления продаж, несмотря на нарастающий поток новостей о погоде, что указывает скорее на выжидательную позицию со стороны фондов и коммерческих хеджеров.

На физическом рынке последние индикативные значения FOB из Индии и Вьетнама (Нью-Дели и Ханой, обновление от 2 сентября 2026 года) демонстрируют лёгкое ослабление по сравнению с концом августа. Индийские пропаренные и паровые сорта, такие как 1121 steam, подешевели примерно на 0.01 EUR/kg с момента предыдущего обновления, в то время как басмати и необработанные органические сорта снизились примерно на 0.02 EUR/kg. Во Вьетнаме длиннозёрный белый 5%, жасмин и специализированные типы также показали небольшое снижение на 0.01–0.02 EUR/kg. В целом сформировалась картина незначительно более низких экспортных предложений в евро, что отражает стабилизацию спроса после предыдущих ценовых всплесков, а не структурный разворот рынка вниз.

Спрос и предложение

Со стороны предложения Индия и Вьетнам остаются ключевыми странами для глобальных торговых потоков. Индия вошла в сезон 2026/27 с исторически высокими запасами и сильным производством, однако текущий муссонный сезон испытывает давление. По состоянию на 10 сентября 2026 года совокупное количество осадков в Индии примерно на 15% ниже нормы, при ещё более существенном дефиците в начале сентября, что вызывает обеспокоенность по поводу урожая риса кариф в отдельных районах центральной и западной Индии. Хотя водохранилища и орошаемые системы частично смягчают воздействие, риск локальных потерь урожайности растёт.

По всему региону Юго-Восточной Азии синоптики и региональные оценки указывают на усиливающееся Эль-Ниньо к концу 2026 года, что обычно приносит более жаркие и сухие условия в ключевые рисовые пояса Таиланда, Вьетнама, Индонезии и Филиппин. Исторические аналогии показывают, что сильные эпизоды Эль-Ниньо часто сокращают производство в регионе и уменьшают экспортные излишки, особенно если засушливые условия затягиваются на основные посевные окна. Пока что темпы экспорта из Вьетнама остаются упорядоченными, но ожидания по будущему предложению всё больше зависят от погоды.

Фундаментальные факторы и политика

С фундаментальной точки зрения рынок уравновешивает комфортные стартовые запасы и потенциальные погодные угрозы. Недавние оценки USDA и аналитических агентств (середина 2026 года) показывают, что мировые запасы риса и производство в сезоне 2025/26 находились на рекордных или близких к ним уровнях, обеспечивая подушку безопасности на случай умеренных потерь урожая в 2026/27. Индия, в частности, накопила крупные государственные запасы, что снижает вероятность резких экспортных запретов в ближайшей перспективе, хотя полностью исключить такой сценарий нельзя, если позже в сезоне ускорится внутренняя инфляция цен.

На стороне фьючерсов важным структурным изменением стала корректировка премий и скидок CBOT по выходу шлифовки необрушенного риса, вступившая в силу 1 сентября 2026 года. Эта ревизия может тонко повлиять на базис между фьючерсным и физическим рынками, особенно для партий с более высоким выходом шлифовки, но не меняет общего направленного взгляда. В совокупности с небольшими изменениями открытого интереса по ближайшим контрактам данные указывают на то, что текущие ценовые уровни воспринимаются как в целом справедливые с учётом действующих фундаментальных факторов и рисков.

Прогноз погоды

В краткосрочной перспективе индийские синоптики и независимые метеонаблюдатели ожидают ещё как минимум один муссонный импульс в период с 12 по 21 сентября, который может частично смягчить дефицит влаги в ряде регионов, но вряд ли полностью закроет сезонный разрыв по осадкам. Распределение этого позднего всплеска осадков будет критичным для поздних посевов риса и пополнения водохранилищ. Любое недовыполнение прогнозов укрепит сценарий ниже нормы по муссону 2026 года и увеличит зависимость от орошения в период налива зерна.

Для Юго-Восточной Азии глобальные климатические центры и экспертные анализы подтверждают, что температура поверхности моря в ключевых районах Ниньо остаётся существенно выше нормы и, как ожидается, будет поддерживать сильное Эль-Ниньо до конца 2026 года и начала 2027 года. Такая конфигурация обычно означает снижение количества осадков и повышение температур в материковой части Юго-Восточной Азии и отдельных районах Индонезии, повышая риск засухи для предстоящих посевных циклов. Участникам рынка следует внимательно отслеживать региональные осадки, уровни водохранилищ и любые новые рекомендации от крупных экспортёров по распределению водных ресурсов и планированию посевов.

Торговый прогноз

• Импортёры / конечные потребители: На фоне стабильных фьючерсов CBOT и немного ослабших FOB-предложений имеет смысл умеренно продлить покрытие потребностей до I квартала 2027 года на ценовых откатах, особенно по ключевым сортам из Индии и Вьетнама. Следует избегать чрезмерных дальних закупок, но обеспечить как минимум базовые объёмы до того, как последствия Эль-Ниньо проявятся более явно.
• Экспортёры в Индии и Вьетнаме: Используйте текущие уровни фьючерсов и стабильный базис для хеджирования части ожидаемых отгрузок в IV квартале 2026 – I квартале 2027 годов. Сохраняйте определённую опциональность с учётом погодных рисков; по высококачественным и специализированным сортам риса возможно обоснованное ужесточение ценовых условий, если региональная засуха усилится.
• Спекулятивные трейдеры: Сочетание плоской фьючерсной кривой, умеренного контанго и нарастающих погодных рисков поддерживает стратегию покупок на снижениях, а не преследование растущего рынка. Отслеживайте изменения риторики индийских властей по экспортной политике и существенные пересмотры оценок урожая в Юго-Восточной Азии как потенциальные триггеры для новой волны восходящей волатильности.

3-дневный краткосрочный ценовой взгляд (EUR)

• Фьючерсы на необрушенный рис CBOT (в пересчёте в EUR): Боковая динамика с лёгким уклоном вверх в течение ближайших трёх торговых сессий; новости о погоде с большей вероятностью будут поддерживать цены, чем оказывать понижательное давление на текущих уровнях.
• Индийский FOB (Нью-Дели, основные сорта басмати и пропаренный рис): В целом стабильный в евро после недавнего небольшого снижения; в краткосрочной перспективе ожидается лишь ограниченный дальнейший потенциал снижения.
• Вьетнамский FOB (Ханой, длиннозёрный белый и жасмин): Слабо понижательный фон, но в целом диапазонная торговля; у покупателей есть определённое пространство для переговоров, однако экспортёры будут осторожны с дальнейшими скидками на фоне неопределённости вокруг Эль-Ниньо.