Рынок сахарного тростника ужесточается на фоне снижения прогнозов производства в Бразилии и Германии
Цены на сахар-сырец достигли максимума за 19 месяцев после снижения прогнозов производства в центрально-южной Бразилии и Германии, что ужесточает мировой баланс рынка сахарного тростника.
Цены
Цена сахара-сырца на ICE резко поднялась выше отметки 20 американских центов за фунт, достигнув 20,90 американского цента за фунт — максимума за 19 месяцев по состоянию на начало октября. Ралли отражает как погодные перебои в Бразилии, так и быстрый пересмотр прогнозов мирового предложения.
Экспортные котировки рафинированного сахара демонстрируют аналогичную динамику: бразильский рафинированный сахар ICUMSA 45, FOB Сан-Паулу, в последний раз торговался по 0,53 EUR/kg FOB против 0,52 EUR/kg 18 октября и 0,51 EUR/kg 9 октября 2024 года, что подтверждает продолжающийся восходящий тренд на физическом рынке.
| Продукт | Происхождение | Местоположение | Условия | Последняя цена (EUR/kg) | Предыдущая цена (EUR/kg) | Последнее обновление |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Рафинированный сахар ICUMSA 45 | Бразилия | Сан-Паулу | FOB | 0.53 | 0.52 | 2024‑10‑28 |
Предложение и спрос
Основное внимание рынка сосредоточено на центрально-южном регионе Бразилии, где теперь ожидают, что производство сахара снизится ниже 38 миллионов тонн против примерно 40 миллионов тонн в опросе Reuters ещё в июле. Сильные дожди в сентябре резко сократили уборку и переработку: производство сахара в центрально-южном регионе в первой половине сентября оказалось примерно на 41–42% ниже уровня годом ранее. Сочетание меньшего объёма переработки тростника и более низкого показателя TRS ужесточает доступность экспортных поставок до конца сезона 2026/27.
Одновременно прогнозируется, что производство свекловичного сахара в Германии в 2026/27 году снизится до 3,33 миллиона тонн с 4,421 миллиона тонн годом ранее — примерно на 25% из-за сокращения площадей под свёклой и погодного стресса. Это сокращение убирает значительный объём из баланса рафинированного сахара ЕС и может постепенно привести к росту потребности в импорте или снижению экспорта из ЕС в зависимости от внутреннего спроса и политических мер.
Погода и состояние посевов
В зоне выращивания тростника центрально-южного региона Бразилии сезон дождей фактически начался: в штатах Сан-Паулу, Минас-Жерайс, Парана и Мату-Гросу-ду-Сул отмечаются осадки выше среднего уровня. Хотя эта влага способствует росту тростника и восстановлению ратунов, она также затрудняет доступ к полям и уборку урожая, что стало одной из причин значительных производственных потерь в начале сентября.
Краткосрочный прогноз погоды указывает на продолжение периодов значительных осадков в ключевых районах центрально-южного региона, что предполагает сохранение операционных рисков для переработки и возможность дальнейшего снижения прогнозов производства сахара в 2026/27 году, если полевые работы останутся ограниченными.
Фундаментальные факторы и драйверы рынка
- Снижение прогнозов для Бразилии: Рыночные ожидания сместились с примерно 40 миллионов тонн сахара в центрально-южном регионе к уровню менее 38 миллионов тонн, поскольку затяжные дожди ограничивают переработку тростника, а более низкий TRS снижает общую сахаристость.
- Сокращение производства свёклы в ЕС: Производство свекловичного сахара в Германии в 2026/27 году, по прогнозам, составит лишь 3,33 миллиона тонн против 4,421 миллиона тонн ранее, усиливая общеевропейскую тенденцию к сокращению посевных площадей после периода перепроизводства и слабой маржинальности.
- Политический фон: В начале 2026 года Европейская комиссия предприняла шаги к приостановке режима переработки сырца тростникового сахара, предназначенного для рафинирования в белый сахар, что свидетельствует о стремлении защитить производителей ЕС от импорта с низкими пошлинами и потенциально ограничить доступ некоторых потребителей к рафинированному сахару.
- Макроэкономика и спрос: Несмотря на более высокие цены, разрушение спроса пока выглядит умеренным: промышленные покупатели предпочитают обеспечивать покрытие потребностей на фоне опасений, что текущее ралли может продолжиться, если производство в Бразилии вновь разочарует.
Прогноз на 3–6 месяцев и торговые выводы
Сочетание снижения прогнозов производства в Бразилии и Германии, устойчивых фьючерсов и роста рафинированных цен FOB указывает на вступление комплекса сахарного тростника и рафинированного сахара в продолжительную фазу дефицитного предложения. Если не произойдёт резкого ускорения переработки в Бразилии или неожиданно масштабного увеличения предложения из других стран происхождения, мировая доступность, вероятно, останется ограниченной как минимум до первой половины 2027 года.
- Промышленные покупатели / рафинеры: Рассмотрите возможность продления покрытия при снижении цен, а не ожидания значительной коррекции, сосредоточившись на потребностях первого и второго кварталов 2027 года с учётом риска дальнейшего снижения прогнозов производства в центрально-южной Бразилии.
- Производители (Бразилия/ЕС): Используйте текущую ценовую силу для фиксации маржи посредством форвардных продаж, но сохраните часть участия в потенциальном росте на случай усиления погодных проблем или появления дополнительных потерь в других странах происхождения.
- Трейдеры / фонды: Соотношение риска и доходности по-прежнему склоняется к умеренно бычьему сценарию, пока оценки производства продолжают снижаться, хотя волатильность повышена, а новости о погоде в Бразилии могут вызвать резкие краткосрочные колебания.
Краткосрочное направление цен (прогноз на 3 дня)
- Сахар-сырец ICE (No.11): Текущий уклон остаётся восходящим или боковым в районе 20–21 американского цента за фунт, поскольку рынок консолидирует недавний рост на максимуме за 19 месяцев.
- Бразильский рафинированный сахар, FOB Сан-Паулу: Последняя котировка 0,53 EUR/kg указывает на устойчивый настрой; дальнейший умеренный рост вероятен, если фьючерсы сохранятся около текущих уровней или оценки производства в Бразилии будут снова снижены.
- Цены на рафинированный сахар в ЕС: Ожидается, что они будут следовать за мировым ралли с отставанием, чему будут способствовать резкое падение производства свекловичного сахара в Германии и ужесточение внутренних балансов.