Рынок сливочного масла сохраняет устойчивость, тогда как сухое обезжиренное молоко ужесточает баланс молочного рынка

Цены на сливочное масло в начале ноября в целом стабильны: лишь на нерасфасованный продукт оказывается умеренное давление, тогда как рост цен на сухое обезжиренное молоко указывает на укрепление базового спроса на молочные белки. Общий баланс жиров и белков слегка сместился в пользу сухих продуктов, однако текущие данные не указывают на немедленный риск снижения цен на брендированное сливочное масло. Рынок входит в ноябрь с ценами на фасованное брендированное сливочное масло в диапазоне около середины уровня 4 EUR/kg, тогда как цены на сливочное масло для оптовых поставок немного снизились. В то же время цены на сухое обезжиренное молоко (SMP) пищевого и кормового качества продемонстрировали новый рост, подтвердив усиление спроса на сухие продукты со стороны пищевой промышленности и кормового сектора. Это расхождение ограничивает потенциал роста цен на сливочное масло, но поддерживает стабильность выплат производителям молока. Фьючерсные и спотовые индикаторы указывают на преимущественно боковое движение рынка сливочного масла в ближайшей перспективе, тогда как укрепление SMP становится более динамичным фактором для решений по использованию молока.

Цены

Последние котировки показывают:

• Фасованное брендированное сливочное масло — 4.68 EUR/kg (диапазон 4.35–5.00 EUR/kg), без изменений по сравнению с предыдущей оценкой от 4 ноября 2026 года.
• Нерасфасованное брендированное сливочное масло — 4.03 EUR/kg (диапазон 3.90–4.15 EUR/kg), снижение на 0.12 EUR/kg, что указывает на небольшое ослабление оптовых цен.
• Свежее сливочное масло жирностью 82% из Польши, FCA Grudziądz, по состоянию на 28 октября 2026 года стоит 3.65 EUR/kg, без изменений относительно предыдущей котировки на эту дату после умеренного укрепления в течение октября.

Региональные и эталонные данные подтверждают эту стабильность: средние цены на сливочное масло в ЕС в целом остаются неизменными либо немного снизились за неделю, тогда как мировые оптовые цены на сливочное масло остаются значительно ниже пиков 2025 года, несмотря на частичное восстановление в последние месяцы.

Предложение и спрос

Небольшое снижение цен на нерасфасованное брендированное сливочное масло указывает на достаточную доступность сливок и комфортный уровень запасов, особенно для промышленных потребителей, даже несмотря на устойчивые цены на брендированные форматы, ориентированные на розничный рынок. Более высокая жирность молока у производителей в ключевых молочных регионах поддерживает значительное предложение молочного жира, ограничивая непосредственное повышательное давление на цены.

Что касается спроса, потребление сливочного масла в розничном секторе и общественном питании остается сезонно устойчивым накануне праздников в конце года, однако международные сигналы указывают на более сбалансированный мировой рынок молочного жира. Последние данные аукционов показывают снижение цен на сливочное масло и другие молочные жиры, тогда как сухие продукты и сыры подорожали, что свидетельствует об относительном охлаждении сегмента жиров.

Фундаментальные факторы: рынок сухого обезжиренного молока ужесточается

В отличие от стабильной динамики рынка сливочного масла, цены на сухое обезжиренное молоко выросли:

• SMP пищевого качества — 3,715.00 EUR/t (диапазон 3,650.00–3,780.00 EUR/t), рост на 50.00 EUR/t.
• SMP кормового качества — 3,520.00 EUR/t (диапазон 3,470.00–3,570.00 EUR/t), рост на 25.00 EUR/t.

Этот рост подтверждает более устойчивый спрос со стороны пищевого и кормового секторов и отражает мировую динамику последних аукционов, где сухие продукты показали более высокие результаты, чем сливочное масло. Рост цен на SMP сокращает относительный разрыв в стоимости между жиром и белком, побуждая некоторых переработчиков направлять больше молока на производство сухих продуктов и на пределе сокращать выпуск дополнительного объема сливочного масла.

На оптовом уровне цены на SMP в ЕС в последние недели росли, тогда как цены на сливочное масло на спотовом рынке умеренно восстановились после более раннего ослабления, что подтверждает картину осторожного улучшения молочного комплекса с более сильным уклоном в сторону сухих продуктов.

Погодные условия и прогноз производства

В начале ноября погода в Западной и Центральной Европе переходит к более влажному зимнему режиму, что сокращает рост пастбищной растительности, но способствует формированию кормовой базы для зимнего содержания скота. Типичные осенние осадки в основных молочных регионах ЕС в сочетании с понижением температур переводят стада на содержание в помещениях, делая доступность и стоимость кормов более важными факторами, чем незначительные изменения состояния пастбищ.

Поскольку за последние несколько дней не сообщалось о серьезных погодных потрясениях, ожидается, что производство молока в ключевых экспортных регионах останется около сезонных норм. Это указывает на стабильные поставки сливок и, соответственно, относительно стабильные перспективы производства сливочного масла до конца 4-го квартала, если не произойдет непредвиденных сбоев.

Торговые перспективы

• Покупатели (промышленность/розница): Текущие уровни цен на фасованное брендированное сливочное масло около 4.68 EUR/kg и стабильные польские предложения FCA на уровне 3.65 EUR/kg говорят в пользу сохранения стандартного покрытия потребностей на 4-й квартал с лишь ограниченным наращиванием форвардных закупок. Оппортунистические покупки следует сосредоточить на возможном снижении цен на нерасфасованное сливочное масло, которые уже немного скорректировались.
• Производители/переработчики: Более устойчивый рынок SMP благоприятствует сбалансированному выпуску жиров и белков. При неизменных ценах на брендированное сливочное масло и растущих ценах на SMP дополнительный объем молока может обеспечить более высокую доходность в производстве сухих продуктов, чем в выпуске дополнительного сливочного масла, если производственные мощности позволяют гибко менять ассортимент.
• Трейдеры/спекулянты: При преимущественно боковой динамике эталонных цен на сливочное масло в ЕС и отсутствии четкого катализатора соотношение риска и доходности сейчас выглядит более привлекательным в сегменте SMP. Нейтральная или умеренно позитивная позиция по сливочному маслу, хеджированная позициями в сухих продуктах, представляется разумной до появления более ясных сигналов со стороны праздничного спроса и данных о запасах.

Ценовой ориентир на 3 дня

• Брендированное сливочное масло в ЕС: боковое движение; ожидается, что цены на фасованный продукт останутся около текущих уровней в середине диапазона 4 EUR/kg.
• Нерасфасованное/оптовое сливочное масло: небольшой уклон в сторону снижения, но в отсутствие новых шоков спроса цены останутся в текущем диапазоне 3.90–4.15 EUR/kg.
• Польское сливочное масло FCA (Grudziądz): стабильность около 3.65 EUR/kg, ожидается ограниченная волатильность в течение следующих трех торговых дней.