Рынок ячменя: стабильные фьючерсы, слабые физические цены и растущие риски в Черном море

Фьючерсы на ячмень стабильны на Сиднейской бирже, тогда как физические цены на фуражный ячмень в Европе и Черноморском регионе немного снижаются; усиление рисков в Черном море ограничивает падение и поддерживает премии за риск. На физических рынках наблюдается умеренное ослабление в Украине и Германии, однако перебои с экспортом и сокращение запасов у экспортеров ограничивают дальнейшее медвежье движение, оставляя ячмень в боковом, но хрупком ценовом диапазоне.

Цены

На Сиднейской фьючерсной бирже контракты на фуражный ячмень 4 ноября 2026 года не изменились: Nov-26 — 315.00 AUD/t, Jan-27 — 266.50 AUD/t, Mar-27 — 268.50 AUD/t, вплоть до Jan-29 — 283.50 AUD/t; по всем контрактам дневное изменение составило 0.00%, объем торгов был нулевым. Такая плоская кривая указывает на в целом сбалансированный локальный прогноз при ограниченном объеме новой направленной информации от фьючерсов.

На физическом рынке наши последние котировки показывают, что украинские семена ячменя для кормления крупного рогатого скота стоят 0.117 EUR/kg FOB Odesa (5 ноября 2026 года), немного ниже 0.119 EUR/kg в конце октября. Семена фуражного ячменя в Одессе оцениваются в 0.143 EUR/kg CPT (2 ноября 2026 года), в целом стабильно за последнюю неделю. В Германии фуражный ячмень EXW Drentwede котируется по 0.22 EUR/kg 4 ноября 2026 года, без изменений по сравнению с последними днями.

Внешние ориентиры подтверждают картину умеренного ослабления, а не резкого перелома: последние спотовые цены на фуражный ячмень в ЕС выросли лишь незначительно, тогда как индикативные предложения фуражного ячменя FOB из Черноморского региона остаются немного ниже психологически важной отметки 200 USD/t, практически не меняясь за неделю.

Предложение и спрос

Мировой баланс ячменя на 2026/27 маркетинговый год остается относительно напряженным среди ключевых экспортеров: ослабление логистики в Черноморском регионе компенсирует в целом достаточный объем производства. В свежем отчете атташе USDA по Украине вновь снижены ожидания экспорта украинского ячменя в 2026/27 году со ссылкой на ухудшение ситуации с безопасностью в Черном море и усиление атак на внутреннюю логистику; прогнозируется, что конечные запасы достигнут рекордных значений, поскольку зерно оказывается заблокированным внутри страны.

Одновременно независимый анализ рынка указывает на сокращение предложения в целом у крупнейших экспортеров, которое частично компенсируется более крупным урожаем в Австралии и высоким экспортным потенциалом ЕС. Импортный спрос Китая, особенно на фуражный ячмень, остается главным фактором колебаний и может быстро перенаправлять потоки между Австралией, ЕС и Черноморским регионом в зависимости от относительных цен и политических сигналов.

В Европе последние данные французского рынка показывают умеренный рост цен на фуражный ячмень и мягкую пшеницу в период с 26 октября по 2 ноября 2026 года, обусловленный скорее внутренним спросом со стороны кормовой отрасли, чем экспортным спросом. В Северной Америке осадки и более низкий натурный вес означают, что часть ячменя урожая 2026 года, первоначально предназначенного для солода, может быть перенаправлена на фуражный рынок, незначительно увеличив мировое предложение фуражного зерна.

Погода и логистика в Черном море

Прогнозы погоды на начало ноября для юга России и большей части Украины указывают на сезонно прохладные или немного более холодные, чем обычно, условия с периодическими осадками. В целом они благоприятны для раннего развития озимых зерновых, хотя в некоторых южных районах сохраняется локальный дефицит влаги. На данный момент погода является нейтральным или умеренно поддерживающим фактором; серьезной угрозы для озимого ячменя сразу в нескольких регионах пока не наблюдается.

В отличие от погоды, логистические риски в Черном море усилились. Последние сообщения свидетельствуют об активизации российских ударов по украинской промышленной и энергетической инфраструктуре, а также об атаках на железные дороги и портовую логистику, которые резко сокращают пропуск грузов через глубоководные порты Украины именно в тот момент, когда фермерам необходимы денежные средства для подготовки к следующей посевной кампании. Рыночные комментарии подчеркивают, что поставки фуражного ячменя из Черноморского региона все сильнее ограничиваются рисками безопасности, несмотря на то что официальные российские экспортные пошлины на ячмень находятся на нулевом или близком к нулю уровне.

Эти перебои повышают вероятность того, что больший объем украинского ячменя будет перенаправлен на сухопутные маршруты в ЕС или останется на хранении внутри страны, поддерживая региональные цены при в целом комфортном мировом предложении зерна.

Фундаментальные факторы и настроения рынка

С фундаментальной точки зрения плоская кривая SFE и низкие объемы торгов на бирже указывают на выжидательную позицию управляющих капиталом в связанных с ячменем комплексах, при этом более активная спекулятивная торговля сосредоточена в смежных фьючерсах на пшеницу и кукурузу. Последняя экспортная статистика показывает, что отгрузки пшеницы из США находятся на минимальном за несколько десятилетий уровне, что ограничивает возможный бычий эффект со стороны США и оставляет происхождение из ЕС и Черноморского региона главным мировым ориентиром для ценообразования фуражного зерна.

В ЕС и Черноморском регионе физические цены на фуражный ячмень остаются слабыми, но хрупкими: небольшое снижение украинских цен FOB и CPT и стабильные немецкие уровни EXW показывают, что дальнейшее падение в значительной степени зависит от улучшения логистики и динамики конкурирующих видов фуражного зерна. Более широкий кормовой комплекс сейчас в большей степени определяется слабостью кукурузы и локальными ралли на рынке пшеницы, чем специфическими шоками для ячменя.

Таким образом, настроения остаются крайне сбалансированными. С одной стороны, действуют медвежьи факторы в виде достаточного мирового предложения зерна и перевода части солодового ячменя в фуражный сегмент; с другой — бычьи риски, связанные с перебоями в Черном море, неопределенными сроками спроса со стороны Китая и возможными проблемами с зимней погодой. В настоящее время рынок оценивает узкий диапазон с умеренной премией за риск, связанной с поставками из Черноморского региона.

Торговый прогноз

• Потребители фуражного зерна (ЕС и Черноморский регион): Рассмотрите возможность поэтапно увеличить покрытие при снижении цен около текущих спотовых уровней, особенно на Q1–Q2 2027 года, поскольку логистические риски в Черном море могут вновь резко усилиться без предупреждения.
• Производители в Украине и ЕС: При слабых, но поддерживаемых внутренних и базисных ценах EXW целесообразны поэтапные продажи на краткосрочном укреплении; избегайте чрезмерной фиксации будущих объемов с учетом неопределенности в отношении фрахта и экспортных коридоров.
• Мерчанты и трейдеры: Сохраняйте осторожный уклон в пользу длинных ближайших и коротких дальних позиций там, где это позволяет базис, учитывая стабильные фьючерсы, слабые физические цены и асимметричный потенциал роста в случае усиления перебоев в Черном море или неожиданного увеличения спроса со стороны Китая.

Направление на 3 дня