Снижение пошлины на пальмовое масло CPO в Индонезии в ноябре стимулирует экспорт

Снижение Индонезией экспортной пошлины и сбора на сырое пальмовое масло (CPO) в ноябре значительно уменьшает экспортные издержки в момент, когда поставки уже выросли на 8,1% в годовом выражении за первые девять месяцев 2026 года. Такое сочетание факторов, вероятно, поддержит устойчивые индонезийские потоки, усилит конкуренцию с другими растительными маслами и закрепит дисконт пальмового масла в мировом ценообразовании пищевых масел. Министерство торговли Индонезии установило справочную цену на CPO в ноябре на уровне US$978.90/t, что на 6,1% ниже октябрьского значения и привело к сокращению совокупных экспортных сборов примерно на 20%. Экспортная пошлина снижается с US$178/t до US$124/t, тогда как сбор, фиксированный на уровне 12,5% от справочной цены, уменьшается до US$122.36/t. Вместе с ростом экспорта сырого и рафинированного пальмового масла на 8,1% с начала года, до 19 миллионов тонн, снижение пошлины, вероятно, сохранит заметную роль индонезийских поставок в мировой торговле и окажет давление на конкурирующие рынки соевого и подсолнечного масла.

Цены и рыночные настроения

Справочная цена ноября US$978.90/t подтверждает, что международные цены на пальмовое масло снизились по сравнению с октябрём и находятся ниже предыдущих пиков 2026 года. Более низкий государственный ценовой ориентир напрямую сокращает обязательные экспортные сборы примерно на US$62/t, улучшая чистую доходность индонезийских экспортёров.

Поскольку Индонезия сможет предлагать более конкурентоспособные цены FOB, международные покупатели могут активнее обеспечивать поставки на ноябрь–декабрь из индонезийских источников. Вероятно, это ограничит краткосрочные ценовые ралли и сохранит дисконт пальмового масла к конкурирующим маслам, особенно к соевому и подсолнечному, где ценовые спрэды уже благоприятствуют пальмовому маслу в ключевых импортирующих регионах.

Предложение, торговые потоки и конкурентоспособность

В январе–сентябре 2026 года Индонезия экспортировала 19 миллионов тонн сырого и рафинированного пальмового масла, что на 8,1% больше, чем за аналогичный период годом ранее; стоимость экспорта выросла на 16,1%, до US$21.07 billion, на фоне более высоких цен. Это свидетельствует об устойчивом спросе, несмотря на ранее более высокие экспортные пошлины и сборы. Стабильный рост поставок подчёркивает центральную роль Индонезии в мировом предложении растительных масел.

Резкое снижение совокупных экспортных сборов — примерно с US$308/t в октябре до около US$246/t — усиливает конкурентное преимущество Индонезии по сравнению с Малайзией и поставщиками подсолнечного масла из Черноморского региона. Более низкие издержки дают индонезийским продавцам больше возможностей для дисконта, особенно на чувствительных к цене рынках Южной Азии, Ближнего Востока и Африки, и могут побудить импортёров перенаправить часть спроса с соевого и подсолнечного масла на пальмовое.

Таким образом, в IV квартале 2026 года мировые торговые потоки могут ещё больше сместиться в сторону пальмового масла индонезийского происхождения, особенно если конкурирующие источники столкнутся с ограниченным предложением или логистическими проблемами. Для покупателей это создаёт возможность закупить более крупные объёмы пальмового масла по конкурентоспособным ценам до возможного пересмотра политики или нового ралли на конкурирующих рынках масличных культур.

Политика, фундаментальные факторы и внешние драйверы

Ноябрьская пошлина и сбор рассчитываются на основе ежемесячного механизма определения справочной цены в Индонезии, который учитывает средние цены на индонезийской и малайзийской биржах CPO, а также котировки в порту Роттердам. В текущем расчёте в качестве наиболее близких к медианным ориентиров использовались биржевые цены Индонезии и Малайзии, что отражает относительно более низкие внутренние фьючерсные цены по сравнению со значительно более высокими котировками в Роттердаме.

Снизив справочную цену на 6.07% в месячном выражении, власти фактически переместили ценовой диапазон CPO в более низкую категорию экспортного налогообложения, сохранив ставку сбора на уровне 12,5%. Это сохраняет поступления в фонд биодизеля, но снижает налоговую нагрузку настолько, чтобы поддержать маржу производителей на фоне более слабых мировых цен. Одновременно растущая база экспортных объёмов — уже 19 миллионов тонн за первые три квартала — указывает на комфортную ситуацию с предложением: Индонезия способна удовлетворять увеличивающийся зарубежный спрос.

Внешними факторами конкурентоспособности пальмового масла также являются более низкие мировые ориентиры цен на растительные масла и относительно сильный доллар США. Международные ориентиры по малайзийским фьючерсам и CPO в Роттердаме остаются выше индонезийской справочной цены, подчёркивая возможность поставок индонезийского происхождения с дисконтом на мировые рынки и усиливая привлекательность пальмового масла для биодизельной и пищевой отраслей.

Прогноз погоды и производства (Индонезия)

Последние обновления государственных цен и рыночные комментарии свидетельствуют о том, что текущие производственные условия позволяют поддерживать более высокий экспорт, при этом острые погодные потрясения пока не нарушают производство в Индонезии. Следовательно, снижение справочной цены в большей степени обусловлено смягчением мировых цен, а не напряжённостью внутреннего предложения.

Однако сезонный характер осадков и возможное усиление рисков Эль-Ниньо/Ла-Нинья в конце 2026 — начале 2027 года остаются ключевыми переменными. Если неблагоприятная погода ограничит урожайность или доступность свежих плодовых гроздей, меры поддержки в виде более низких экспортных пошлин могут быть пересмотрены для балансирования внутренних потребностей и экспортных задач.

Краткосрочный прогноз и торговые перспективы

• Динамика цен (следующие 2–4 недели): Умеренно нисходящий или боковой уклон, поскольку снижение экспортных сборов стимулирует агрессивные продажи из Индонезии и сохраняет конкурентоспособность пальмового масла по сравнению с соевым и подсолнечным.
• Импортёры: Рассмотреть возможность ускорить покрытие потребностей IV квартала и начала I квартала 2027 года, пока экспортные сборы и пошлины временно снижены, сосредоточившись на грузах индонезийского происхождения для использования улучшенной чистой доходности и дисконтов.
• Производители и экспортёры: Использовать текущее политическое окно для фиксации форвардных продаж на ценовых ралли, балансируя экспортные объёмы с внутренним спросом со стороны биодизельной и пищевой отраслей, чтобы избежать чрезмерной экспозиции в случае дальнейшего снижения мировых цен.
• Спекулянты: Следить за изменениями политического курса Индонезии и погодными новостями, способными повлиять на предложение; оба фактора могут вызвать волатильность и закрытие коротких позиций во фьючерсах на CPO после недавнего снижения справочной цены.

Региональный рыночный ориентир на 3 дня

• Индонезия (акцент на экспортном рынке): В ближайшие три торговых дня экспортные предложения CPO, как ожидается, останутся конкурентоспособными; более низкие ноябрьские пошлины будут поддерживать устойчивый экспортный интерес и умеренное давление на ближайшие цены.
• Малайзия: Эталонные фьючерсы, вероятно, будут следовать за обусловленными политикой Индонезии движениями, при ограниченном потенциале роста, поскольку трейдеры учитывают усиление индонезийских экспортных потоков и сохранение дисконта пальмового масла к конкурирующим пищевым маслам.
• Ключевые импортные хабы (Индия, Китай, MENA): Ожидается, что покупатели будут тестировать более низкие предложения из Индонезии, что в ближайшей перспективе может увеличить долю пальмового масла в импортных программах за счёт соевого и подсолнечного масла.