Фьючерсы на соевые бобы сохраняют умеренный восходящий уклон, тогда как наличные цены FOB в США, Украине и Индии снижаются. Шрот лидирует, масло отстаёт, а погода в Бразилии определяет краткосрочный баланс рисков.
Цены
Соевые бобы CBoT торгуются в рамках умеренно восходящей ближней структуры: январь 2027 года в последний раз торговался примерно по 1,235.00 цента США/бушель, повышаясь до 1,261.75 цента США/бушель в июле 2027 года, после чего наблюдалось небольшое снижение по позициям 2028 и 2029 годов, которые остаются в диапазоне 1,180–1,200 цента США/бушель. Ближний ноябрь 2026 года находится около 1,225.25 цента США/бушель, немного выше предыдущего дня, что указывает лишь на ограниченное давление со стороны уборки.
Сегмент продуктов переработки соевых бобов неоднороден. Соевый шрот укрепился: контракт на декабрь 2026 года находится около 325.40 доллара США/короткую тонну, а постепенный перенос стоимости к июлю 2027 года достигает примерно 336.00 доллара США/короткую тонну, поддерживая маржу переработки. Напротив, соевое масло испытывает небольшое давление: декабрь 2026 года находится около 65.83 цента США/фунт, а неглубокий перенос стоимости к июлю 2027 года составляет примерно 67.03 цента США/фунт, что указывает на относительно достаточное предложение масла или конкуренцию со стороны альтернативных масел.
Физические котировки (EUR)
| Происхождение | Спецификация | Поставка | Последняя цена (EUR) | Направление по сравнению с предыдущей | Последнее обновление |
|---|---|---|---|---|---|
| Индия – Нью-Дели | Соевые бобы, очищенные по технологии Sortex | FOB | 0.85 | ↓ с 0.89 | 31 окт. 2026 |
| Украина – Одесса | Соевые бобы | FOB | 0.327 | ↓ с 0.333 | 30 окт. 2026 |
| Украина – Одесса | Соевые бобы, без ГМО | CPT | 0.396 | = | 28 окт. 2026 |
| США – Вашингтон, округ Колумбия | Соевые бобы № 2 | FOB | 0.55 | ↓ с 0.58 | 30 окт. 2026 |
| Китай – Пекин | Жёлтые соевые бобы | FOB | 0.77 | ↑ с 0.74 | 28 окт. 2026 |
| Китай – Пекин | Жёлтые соевые бобы, органические 99.8% | FOB | 0.88 | ↑ с 0.85 | 28 окт. 2026 |
В целом цены FOB демонстрируют умеренное снижение в США, Украине и Индии, тогда как котировки китайского импортного паритета продолжают укрепляться, что соответствует активным закупкам Китаем соевых бобов американского происхождения в октябре и сохраняющемуся дефициту на внутреннем рынке.
Предложение и спрос
На стороне спроса экспортные продажи из США остаются устойчивыми. Чистые недельные экспортные продажи соевых бобов из США за неделю, завершившуюся 22 октября 2026 года, достигли примерно 2.58 млн тонн, значительно превысив темпы прошлого года. Министерство сельского хозяйства США также сообщило о нескольких ежедневных объявлениях об экспортных продажах в конце октября, включая значительные объёмы в Китай и неизвестные направления, что подчёркивает высокий ближайший импортный спрос.
Китай уже законтрактовал значительную долю своих годовых целевых закупок соевых бобов из США: в 2026 году на данный момент приобретено около 20.9 млн тонн, или примерно 84% согласованного годового объёма. Такие опережающие закупки поддерживают базисные уровни в регионе Мексиканского залива, даже несмотря на некоторое снижение биржевых цен. Одновременно экспортная программа Бразилии сезонно замедлилась после очень сильных первых трёх кварталов, оставив США основным краткосрочным поставщиком для крупных импортёров.
Что касается предложения, последние оценки производства в США предполагают урожай соевых бобов 2026 года на уровне около 4.56 млрд бушелей при рекордной урожайности 53.1 бушеля/акр, что указывает на комфортный общий баланс при отсутствии серьёзных проблем в Южной Америке. Однако умеренная бэквордационная структура форвардной кривой и устойчивые цены на шрот показывают, что рынок уже закладывает некоторую премию за погодный риск в 2027 год. Предстоящие ноябрьские отчёты USDA уточнят оценки конечных запасов и урожайности и могут привести к корректировке позиций.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Погодный прогноз – Бразилия и Аргентина
Ранний сев соевых бобов в Бразилии продолжается, но остаётся крайне зависимым от погоды. Согласно последнему анализу, сев в ключевых штатах, таких как Мату-Гросу, ускоряется с началом сезона дождей, однако совокупное количество осадков за 15 дней остаётся немного ниже нормы, а прогнозы на следующие 15 дней по-прежнему указывают лишь на умеренные объёмы. Это означает, что пока острых проблем с урожаем нет, но рынок будет чувствителен к любым новым задержкам в установлении стабильных дождей.
Независимые прогнозисты также отмечают «перемежающийся» характер бразильских погодных моделей, при котором осадки смещаются между регионами. В целом это должно способствовать раннему развитию посевов соевых бобов, но неопределённость остаётся высокой, особенно после волатильности прошлого сезона. В Аргентине условия влажности в основных районах выращивания, таких как Кордова, Росарио и Буэнос-Айрес, сейчас близки к нормальным или немного выше нормы, что поддерживает начальное развитие соевых бобов, хотя северные районы более сухие и будут нуждаться в новых осадках, чтобы избежать стресса позднее в сезоне.
Рыночные факторы и фундаментальные показатели
- Структура фьючерсов: Фьючерсы на соевые бобы демонстрируют умеренную бэквордацию от ближайших сроков до конца 2029 года, сигнализируя о достаточном текущем спросе, но отсутствии значительной долгосрочной премии за дефицит. Это контрастирует с более выраженным переносом стоимости в соевом шроте и неглубоким переносом в масле, указывая на специфику динамики отдельных продуктов.
- Маржа переработки: Рост цен на шрот и лишь незначительное снижение цен на масло поддерживают привлекательную маржу переработки, стимулируя переработчиков работать на высоких мощностях. Это может привести к сокращению доступности соевых бобов позднее в сезоне, если экспортный спрос сохранится высоким.
- Экспортная конкуренция: Сезонное замедление экспорта из Бразилии и сильные продажи США в Китай и неизвестные направления увеличивают долю США в ближайшей перспективе. Если сев в Бразилии пройдёт благополучно и урожай 2027 года окажется высоким, экспортная конкуренция может усилиться начиная со второго квартала 2027 года.
- Макроэкономика и фонды: Управляемые фонды недавно сократили длинные позиции по соевому шроту, что способствовало недельному снижению цен на шрот, тогда как фьючерсы на соевые бобы в целом оказались более устойчивыми; область $12.30/бушель называлась ключевым психологическим уровнем поддержки. Позиционирование перед ноябрьскими отчётами USDA и настроения относительно макроэкономических рисков (процентные ставки, доллар) остаются важными вторичными факторами.
Торговый прогноз
- Производители (США, Украина, Индия): При немного более высоких фьючерсах, но снижении наличных котировок FOB (например, № 2 в США — 0.55 EUR FOB, Украина — 0.327 EUR FOB, сортекс в Индии — 0.85 EUR FOB) стоит рассмотреть поэтапные дополнительные продажи на росте, особенно если местный базис поддерживается активным экспортным спросом.
- Импортёры (Китай, страны MENA, переработчики ЕС): Сочетание снижения предложений FOB и сохраняющегося погодного риска в Бразилии указывает на целесообразность покрыть сейчас значительную часть потребностей на первый и второй кварталы 2027 года, сохранив при этом некоторую гибкость (опционы, поэтапные закупки) на случай возможного снижения цен под влиянием погоды позднее.
- Переработчики: Сильный шрот на фоне стабильных цен на бобы и более слабого масла благоприятствует фиксации маржи переработки там, где это возможно. Хеджирование будущих продаж шрота одновременно с закупками бобов может закрепить текущую прибыльность на случай улучшения погоды в Бразилии и снижения фьючерсов.
- Спекулятивные участники: Соотношение риска и доходности благоприятствует осторожно конструктивной позиции по соевому комплексу, пока осадки в Бразилии остаются «достаточными, но не обильными». Однако объём позиций следует ограничивать перед ноябрьскими обновлениями USDA и любым изменением погодной динамики в Южной Америке.
Трёхдневный прогноз направления
- Соевые бобы CME CBoT: Боковой или немного более сильный уклон, поскольку высокий экспортный спрос на американские соевые бобы уравновешивает комфортное предложение в США; внутридневная волатильность будет определяться сообщениями о погоде в Южной Америке.
- FOB Мексиканский залив США / Вашингтон, округ Колумбия: Умеренный риск снижения спотовых премий по мере завершения уборки, однако значительные ближайшие экспортные отгрузки должны предотвратить резкое падение в следующие 2–3 торговых дня.
- FOB Чёрное море (Одесса): Возможен немного более слабый тон на фоне конкуренции со стороны США и потенциальных логистических проблем, однако цены без ГМО на условиях CPT в самой краткосрочной перспективе выглядят стабильными.
- FOB Индия и Китай: В Индии возможно дальнейшее незначительное снижение на фоне регионального предложения, тогда как китайские котировки FOB должны оставаться поддержанными высоким импортным спросом и скорректированной на валютные факторы маржой переработчиков.